财报速睇 | 哈雷戴维森 2025财年年度营收44.73亿美元，同比下降13.8%；归母净利润3.39亿美元，同比下滑25.6%

华盛资讯2月27日讯，哈雷戴维森公布2025财年年度业绩，公司年度营收44.73亿美元，同比下降13.8%，归母净利润3.39亿美元，同比下滑25.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 哈雷戴维森金融服务（HDFS）部门的业绩表现强劲，2025财年实现营业收入4.90亿美元，较去年同期的2.48亿美元大幅增长97.4%，这主要得益于HDFS交易中出售应收账款所带来的信贷损失准备金的释放以及其他收入的增加。

② LiveWire电动摩托车部门的亏损有所收窄，其2025财年营业亏损为0.75亿美元，相较于去年同期的1.10亿美元减少了31.6%，主要原因是公司采取了成本削减措施，有效降低了运营费用。

③ 公司在成本控制方面取得显著成效，2025财年实现了约1.03亿美元的生产力节余，自2022年初以来，累计节余已达到3.60亿美元。

④ 公司通过HDFS重大交易增强了流动性，其中出售零售金融应收账款带来了37.00亿美元的净收益，出售证券化受益权带来了1.25亿美元的净收益，为公司的资本配置提供了更多灵活性。

⑤ 公司在关税上诉中取得有利判决，将于2026年第一季度收到一笔约0.42亿美元的退款，这将对未来的财务状况产生积极影响。

2、业绩不足：

① 公司整体财务表现承压，2025财年总营收同比下降13.8%至44.73亿美元，归母净利润同比大幅下滑25.6%至3.39亿美元，主要受高利率和消费者信心低迷等宏观经济环境挑战的影响。

② 核心的哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）部门业绩由盈转亏，2025财年录得营业亏损0.29亿美元，而去年同期为盈利2.78亿美元，主要原因是摩托车出货量下降、制造杠杆效应不佳以及新增关税的影响。

③ 全球摩托车零售销量显著下滑，2025财年全球经销商新摩托车零售量同比下降12.4%，其中美国市场和国际市场分别下降了12.9%和11.5%，反映出市场需求的疲软。

④ 金融服务业务的根本性收入有所下降，尽管营业利润因一次性交易而增加，但其总收入从去年同期的10.39亿美元下降至8.69亿美元，降幅为16.3%，主要原因是利息收入减少。

⑤ 关税成本对公司利润造成了直接冲击，2025年期间，因2025年实施的新增或提高的关税，公司承担的总成本约为0.67亿美元。

三、公司业务回顾

哈雷戴维森: 我们在2025年面临了充满挑战的经济环境，包括高利率和经济不确定性导致的消费者信心不振，这些因素持续对包括我们摩托车在内的高端非必需品消费需求产生不利影响。2025年归属于公司的净利润为3.39亿美元，低于2024年的4.55亿美元。合并营业收入相较2024年下降了0.30亿美元，这主要是由于HDMC部门的经营业绩不佳，但部分被HDFS部门因一项重大交易而增加的营业利润以及LiveWire部门运营亏损的减少所抵消。

四、回购情况

公司在2025财年通过酌情股票回购（包括加速股票回购计划 ASR）共支出现金3.48亿美元。公司于2025年11月启动了一项2.00亿美元的ASR计划，其中一部分已于年内完成。截至2025年12月31日，董事会批准的股票回购授权下仍剩余2340万股可供回购。然而，公司已决定暂停近期的酌情股票回购（除ASR计划下待交付的股票外），直到其预计在2026年第二季度公布新的战略计划。

五、分红及股息安排

公司在2025财年期间支付了每股0.72美元的股息，总计支付金额为0.86亿美元。相较于2024年支付的每股0.69美元，股息有所提升。

六、重要提示

公司在报告期内有两项重大动态：一是启动了哈雷戴维森金融服务（HDFS）的重大交易，包括出售大部分现有零售金融应收账款、签订未来新贷款的远期流动协议以及引入两家交易对手作为HDFS的少数股权投资者。二是公司于2025年10月1日聘请了新的首席执行官（CEO），并随即启动了对公司战略和运营的全面评估，预计将在2026年第二季度宣布新的战略计划。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

哈雷戴维森: 我们预计2026年哈雷戴维森摩托车的批发量和全球经销商零售量将在13万至13.5万辆之间。由于产量减少将导致不利的制造杠杆，预计2026年HDMC部门的经营业绩将在0.40亿美元运营亏损至0.10亿美元运营收入之间。LiveWire部门的运营亏损预计在0.70亿美元至0.80亿美元之间。受HDFS交易影响，预计HDFS部门2026年的营业收入将在0.45亿美元至0.60亿美元之间。公司预计2026年的资本投资将在1.75亿美元至2.00亿美元之间，并已启动成本基础审查，目标是从2027年开始每年实现至少1.50亿美元的额外成本节约。

八、公司简介

哈雷戴维森公司是哈雷戴维森摩托车公司和哈雷戴维森金融服务公司的母公司。自1903年以来，哈雷戴维森以其不断扩大的前沿、独特和可定制的摩托车系列，以及丰富的骑行体验和卓越的摩托车配件、骑行装备及服饰，定义了摩托车文化。公司业务分为三个部分：哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）、LiveWire（电动摩托车）和哈雷戴维森金融服务（HDFS）。

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