Nvidia超出预期，但真正的ETF故事是263%的网络激增

英伟达公司（Nvidia Corp）（纳斯达克股票代码：NVDA）的另一个重磅季度再次在ETF领域掀起波澜，但这一次，赌注感觉更大。

收入同比增长73%，数据中心销售额增长75%，这一业绩巩固了英伟达在人工智能行业的主导地位。网络收入增长263%清楚地表明人工智能基础设施的建设不再仅仅与图形处理器有关。

Direxion资本市场主管Jake Behan称该报告是“对人工智能贸易健康状况的季度重申”，并补充说，很少有事件具有足够的分量，可能将标准普尔500指数推高至7，000点上方。他表示，英伟达的盈利对超大规模企业、半导体、软件和主要指数产生了“广泛的连锁反应”。

虽然包括VanEck半导体ETF（纳斯达克股票代码：SMH）和iShares半导体ETF（纳斯达克股票代码：SOXX）在内的半导体ETF仍然是明显的受益者，但Nvidia的爆炸性网络增长标志着第二波机会。

NVLink和Spectrum-X系统的销售表明，人工智能基础设施支出正在从图形处理器扩展到高速互连和机架级架构。这扩大了ETF的视野，转向更广泛的科技和基础设施投资，例如Invesco QQQ Trust（纳斯达克股票代码：QQQ）和iShares美国科技ETF（纽约证券交易所股票代码：IYW）。

Behan指出，Nvidia的盈利具有“广泛的连锁反应，影响超大规模企业、半导体公司、陷入困境的软件公司、NDX、SPX等等。“由于超大规模运营商占数据中心收入的一半以上，资本支出周期仍然是人工智能贸易的核心。

值得注意的是，尽管不包括中国数据中心收入，但英伟达的指引仍高于预期。李表示，这表明如果地缘政治紧张局势缓解，仍存在有意义的上行空间。“对于人工智能来说，有一种强烈的说法是市场要求完美，”他说。然而，英伟达的股价正处于2020年中期以来的最低倍数，这可能会为今年早些时候陷入停滞的市场火上浇油。

尽管如此，人们的期望还是很高。Nvidia期权意味着盈利后的+/-5.1%变动相对温和。贝汉表示，这表明乐观情绪已经在巨额资本支出预测中体现出来，但交易员仍要求证明支出正在转化为货币化。他说：“人工智能贸易已经从炒作转变为审查。”他补充说，英伟达现在是这一转变的关键指标。

Direxion产品和战略高级副总裁Ryan Lee表示，市场需要听到的确切消息是首席执行官Jensen Huang的声明，即计算需求“正在呈指数级增长”。"

Lee说，企业中人工智能代理的采用和超大规模的支出是半导体的顺风。然而，同样的因素也表明传统软件的高资本支出和中断，这对市场的其他部分来说是逆风。

“随着世界上最大的公司继续以今天的节拍推动人工智能交易，交易员可以期待Direxion Daily NVDA Bull 2X Shares（纳斯达克股票代码：NVDU）的2X每日曝光，以放大交易半导体巨头时的潜在上行空间，”Lee说。

但Nvidia的盈利也表明其规模过度集中，因为超过50%的数据中心销售额来自该群体。Lee指出了收入集中的情况，但表示这些客户的资产负债表非常坚固。与此同时，企业代理人工智能的采用可能会慢慢开始使需求多样化。

“超大规模运营商占第四季度数据中心收入的50%以上，这既表明超大规模运营商的资本支出水平极高，也表明Nvidia的收入在核心业务中的集中程度。也就是说，还有比客户集中度更糟糕的事情来自资产负债表堡垒般的公司。围绕企业采用代理人工智能的叙述表明，这种情况正在开始多元化，”他解释道。

对于更广泛的策略，投资者可以考虑QQQ或Direxion NASDAQ-100等加权指数股（NASDAQ：MQQE）等权重策略，以降低大型银行集中度风险。

目前，英伟达似乎牢牢控制着人工智能贸易的经济。ETF投资者面临的更大问题是：这只是又一个节拍，还是这是推动市场进入下一轮走高的火花？

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