财报速睇 | Bentley Systems, Incorporated Class B 2025财年Q4营收3.92亿美元，同比增长11.9%；归母净利润0.59亿美元，同比增长17.1%

华盛资讯2月26日讯，Bentley Systems, Incorporated Class B公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收3.92亿美元，同比增长11.9%，归母净利润0.59亿美元，同比增长17.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 季度总营收增长强劲，达到3.92亿美元，同比增长11.9%，主要得益于订阅业务的稳健表现。

② 订阅业务作为核心增长引擎，季度收入为3.57亿美元，同比增长13.0%，反映了公司基于消费的商业模式的可靠性。

③ 盈利能力显著提升，季度营业利润率从去年同期的17.6%提高到20.0%，同时归母净利润增至0.59亿美元，同比增长17.1%。

④ 现金流表现卓越，季度经营活动产生的现金流大幅增长73.5%，达到1.42亿美元，自由现金流也同比增长79.0%至1.36亿美元，显示了强大的现金生成能力和有效的营运资本管理。

⑤ 年度经常性收入（ARR）稳步增长，截至2025年底达到14.62亿美元，按固定汇率计算增长11.5%，为未来收入奠定了坚实基础。

2、业绩不足：

① 服务业务表现疲软，季度服务收入仅增长3.8%至0.21亿美元，而2025全年服务收入则同比下降5.8%，成为整体增长的拖累。

② 客户留存率指标略有下降，最近十二个月的经常性收入美元净留存率从去年同期的110%降至109%，表明现有客户的扩张速度略有放缓。

③ 永久授权许可收入停滞不前，季度收入为0.14亿美元，与去年同期几乎持平，显示出这部分传统业务缺乏增长动力。

④ 行政管理费用增长过快，季度一般及行政管理费用同比增长15.2%至0.66亿美元，其增速超过了11.9%的总营收增速，对利润率构成一定压力。

⑤ 订阅业务成本增速高于收入增速，季度订阅和授权许可的成本同比增长了14.7%至0.53亿美元，这一增速超过了订阅收入13.0%的增长率，侵蚀了部分毛利空间。

三、公司业务回顾

Bentley Systems, Incorporated Class B: 我们在2025年取得了稳健的经营业绩，并通过战略性收购为未来发展奠定了基础，尤其是在人工智能（AI）领域的加速布局。我们基于消费的商业模式在多变的市场环境中证明了其可靠性。在第四季度，我们取得了强劲的收官，为2026年的展望带来了良好势头，其中Seequent业务的突出增长继续成功扩大我们的潜在市场。财务上，我们2025年的业绩反映了有纪律的执行，按固定汇率计算，年度经常性收入（ARR）增长了11.5%，调整后营业利润率实现了100个基点的年度改善目标，自由现金流达到5.20亿美元，显著超出预期。

四、回购情况

根据现金流量表，在截至2025年12月31日的年度内，公司根据已批准的计划回购了价值1.25亿美元的B类普通股。公司首席财务官表示，当前的杠杆水平和现金生成能力为持续的股票回购提供了资金支持。

五、分红及股息安排

公司董事会于2026年2月26日宣布，派发2026年第一季度股息，每股0.07美元。该现金股息将于2026年3月19日支付给截至2026年3月10日收盘时登记在册的A类和B类普通股全体股东。在2025财年，公司支付的股息总额为0.85亿美元。

六、重要提示

公司于近期完成了对Talon Aerolytics以及Pointivo的技术和技术专长的收购，旨在显著增强其在基础设施领域的资产分析产品组合。此外，公司在2026年1月15日偿还了于2026年到期的0.125%可转换优先票据，本金及应计利息总计6.78亿美元，资金来源于手头现金和从循环信贷额度中提取的6.10亿美元。偿还后，公司仍有5.75亿美元于2027年中到期的0.375%可转换优先票据尚未偿还。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Bentley Systems, Incorporated Class B: 我们对2026财年全年提供以下财务展望：预计总收入在16.85亿美元至17.15亿美元之间，按固定汇率计算增长率为11%至13%；年度经常性收入（ARR）的固定汇率增长率预计在10.5%至12.5%之间；调整后扣除运营性股票薪酬费用的营业收入预计为4.95亿美元至5.10亿美元，意味着按固定汇率计算的年度利润率将提高约100个基点；自由现金流预计在5.00亿美元至5.70亿美元的范围内。

八、公司简介

Bentley Systems, Incorporated是一家基础设施工程软件公司。全球的基础设施专业人士依赖Bentley的软件来帮助他们为交通、水利、能源、城市等领域设计、建造和运营更好、更有弹性的基础设施。公司成立于1984年，其软件产品组合涵盖了工程学科、行业部门以及基础设施生命周期的所有阶段。通过其数字孪生解决方案，公司帮助基础设施专业人士释放数据价值，以转变项目交付和资产绩效。

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