财报速睇 | Ligand Pharmaceuticals Incorporated 2025财年Q4营收0.60亿美元，同比增长39.4%；归母净利润0.45亿美元，扭亏为盈

华盛资讯2月26日讯，Ligand Pharmaceuticals Incorporated公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收0.60亿美元，同比增长39.4%，归母净利润0.45亿美元，扭亏为盈。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收达到0.60亿美元，较去年同期的0.43亿美元增长39.4%；GAAP净利润为0.45亿美元，相较于去年同期0.31亿美元的亏损实现扭亏为盈，主要得益于特许权使用费收入的强劲增长。

② 特许权使用费收入在第四季度表现突出，同比增长45.0%至0.51亿美元，主要由合作伙伴Travere Therapeutics的Filspari以及默克的Capvaxive和Ohtuvayre的销售额增长所推动。

③ 2025财年全年总营收高达2.68亿美元，同比增长60.4%；核心调整后净利润为1.65亿美元（合每股8.13美元），较2024财年的1.09亿美元（合每股5.74美元）大幅增长，主要驱动力为特许权使用费收入增加和Zelsuvmi的对外授权收益。

④ 核心产品Filspari在美国市场的表现尤为亮眼，其合作伙伴Travere报告称，2025年第四季度该产品的净销售额为1.03亿美元，同比增长高达108.0%。

⑤ 公司财务状况稳健，截至2025年12月31日，持有的现金、现金等价物和短期投资总额达7.34亿美元，为未来投资和业务发展提供了坚实的资金基础。

2、业绩不足：

① 第四季度Captisol平台销售额为0.08亿美元，与去年同期基本持平，略有下降，未能成为本季度的增长动力。

② 全年研发费用大幅攀升至0.81亿美元，远高于去年同期的0.21亿美元，主要是由于与Castle Creek Biosciences和Orchestra BioMed的特许权融资协议产生的一次性费用。

③ 全年一般及行政费用从去年同期的0.79亿美元增加至0.92亿美元，增长原因包括与业绩股票单位归属相关的股票薪酬费用增加，以及为扩大业务发展职能和Pelthos交易所做的投资。

④ 公司在第四季度计提了0.06亿美元的金融特许权资产减值，该减值与Agenus退回的合作项目有关，对当期利润造成了负面影响。

⑤ 公司的合作项目遭遇挫折，合作伙伴UroGen在完成I期剂量递增研究后，决定终止UGN-301（zalifrelimab）的开发，因其整体临床表现未达到UroGen的内部推进标准。

三、公司业务回顾

Ligand Pharmaceuticals Incorporated: 我们在第四季度取得了强劲的业绩，全年调整后每股收益超出最初指引约30%。这一增长是由我们特许权投资组合中几款产品的超预期表现所驱动，包括Zelsuvmi的成功对外授权和合作伙伴上市。这些成果凸显了我们团队的实力，他们有能力投资于能够解决重大未满足临床需求的高价值资产。进入2026年，我们拥有强大的资产负债表，并处于有利位置，可以执行我们广泛的投资机会，我们相信这将使我们能够继续推动增长并创造长期的股东价值。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在2025年第四季度计提了0.06亿美元的金融特许权资产减值，主要与Agenus退回的合作项目有关。此外，合作伙伴UroGen宣布，在完成I期研究后，决定终止UGN-301 (zalifrelimab)的开发。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Ligand Pharmaceuticals Incorporated: 我们重申在2025年12月9日投资者日发布的2026年财务指引。我们继续预计调整后每股摊薄收益约为8.00美元至9.00美元。同时，我们预计2026年特许权使用费收入将在2.00亿美元至2.25亿美元之间，Captisol销售收入将在0.35亿美元至0.40亿美元之间，合同收入将在0.10亿美元至0.20亿美元之间，从而使总收入达到2.45亿美元至2.85亿美元。

八、公司简介

Ligand是一家生物制药公司，通过支持高价值药物的临床开发来推动科学进步。Ligand通过提供融资、授权其技术或两者兼而有之的方式来实现这一目标。其商业模式旨在通过创建多元化的生物技术和制药产品收入流为股东创造价值，这些收入流由高效和低成本的公司结构支持。公司的目标是为投资者提供一个以盈利和多元化方式参与生物技术产业前景的机会。其商业模式基于资助中后期药物开发项目以换取经济权利，购买处于开发阶段或商业化的生物制药产品的特许权，以及授权其技术帮助合作伙伴发现和开发药物。公司已与包括安进、默克、辉瑞、Jazz、吉利德科学和百特国际在内的世界领先制药公司建立了多个联盟、许可和其他业务关系。

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