财报速睇 | TG治疗 2025财年Q4营收1.93亿美元，同比增长78.0%；归母净利润0.23亿美元，同比下滑1.3%

华盛资讯2月26日讯，TG治疗公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收1.93亿美元，同比增长78.0%，归母净利润0.23亿美元，同比下滑1.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收达到1.93亿美元，实现了78.0%的强劲同比增长，这主要得益于核心产品BRIUMVI的持续商业化成功。

② 核心产品BRIUMVI表现强劲，其2025年全年在美国的净收入同比增长约92%，达到5.94亿美元。

③ 全年净利润从去年同期的0.23亿美元飙升至4.47亿美元，主要原因是公司在2025年第三季度确认了一笔约3.40亿美元的一次性所得税收益。

④ 公司的运营效率有所提升，第四季度运营收入同比增长68.6%至0.50亿美元。

⑤ 国际化扩张初见成效，2025年全年向其美国以外的合作伙伴Neuraxpharm销售BRIUMVI的收入达到0.13亿美元，较2024年的0.04亿美元大幅增长。

2、业绩不足：

① 尽管营收大增，但由于运营成本上升，第四季度归母净利润同比微降1.3%至0.23亿美元。

② 为支持BRIUMVI的商业化推广，销售、一般及行政（SG&A）费用持续增加，第四季度同比大幅增长60.8%至0.63亿美元。

③ 研发（R&D）投入显著加大，第四季度费用同比激增72.4%至0.41亿美元，主要用于皮下注射剂型ublituximab的开发和临床试验相关开支。

④ 截至2025年底，公司持有的现金、现金等价物及投资证券总额为2.00亿美元，相较于去年同期的3.11亿美元有所减少。

⑤ 第四季度的收入成本（Cost of revenue）同比飙升147.7%至0.38亿美元，其增速远超同期78.0%的营收增速，导致季度毛利率承压。

三、公司业务回顾

TG治疗: 我们认为，2025年是TG治疗强劲执行的一年，这得益于BRIUMVI的持续发展势头以及我们整个组织的显著进步。在BRIUMVI的采用率不断提高和全球可用性不断扩大的支持下，其在美国市场实现了显著的同比增长，同时我们推进了多个后期临床项目并加强了我们的财务状况。

四、回购情况

公司于2025年第三季度完成了此前宣布的1.00亿美元股票回购计划，以每股28.55美元的平均价格回购了约350万股普通股。此外，董事会已授权一项新的股票回购计划，将再收购最多1.00亿美元的公司普通股。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司宣布与知名演员克里斯蒂娜·阿普尔盖特（Christina Applegate）合作，通过超级碗广告等形式，启动了“Next In MS™”平台，旨在提高公众对多发性硬化症（MS）的认知。此外，公司在重要安全信息中提示，使用BRIUMVI治疗可能存在进行性多灶性白质脑病（PML）的风险，这是一种罕见但严重的脑部病毒感染。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

TG治疗: 我们在进入2026年之际，专注于在现有基础上再创佳绩。凭借强劲的财务指引、未来几个重要的临床里程碑以及严谨的运营方式，我们相信公司已做好充分准备，能继续为患者、医疗服务提供者和股东创造价值。我们预计2026年全年全球总收入约为8.75-9.00亿美元，其中第一季度BRIUMVI在美国的净产品收入目标为1.85-1.90亿美元。同时，我们期待在2026年中期公布ENHANCE试验的关键顶线数据，并在下半年公布azer-cel在进行性多发性硬化症中的初步一期临床数据。

八、公司简介

TG治疗是一家全面整合的商业阶段生物技术公司，专注于收购、开发和商业化治疗B细胞疾病的新型疗法。除了研究管线外，TG治疗的核心产品BRIUMVI®（ublituximab-xiiy）已获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，用于治疗成人复发型多发性硬化症（RMS），并在美国以外的多个国家获得监管批准。

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