财报速睇 | DNOW Inc. 2025财年年度营收28.20亿美元，同比增长18.8%；归母净利润亏损0.89亿美元，由盈转亏

华盛资讯2月26日讯，DNOW Inc.公布2025财年年度业绩，公司年度营收28.20亿美元，同比增长18.8%，归母净利润亏损0.89亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年总营收达到28.20亿美元，相较于去年同期的23.73亿美元，实现了18.8%的同比增长。

② 下游和工业板块表现强劲，收入同比增长41.2%，从2.04亿美元增至2.88亿美元，主要得益于客户维护、修理和运营（MRO）活动以及项目周转活动的增加。

③ 中游板块收入实现30.5%的大幅增长，达到5.90亿美元，受液化天然气出口增长和数据中心建设驱动的天然气基础设施需求推动。

④ 受益于对MRC Global的收购，天然气公用事业板块收入从0.42亿美元激增340.5%至1.85亿美元。

⑤ 国际市场业务同样表现出色，收入同比增长30.0%，从2.40亿美元增至3.12亿美元。

2、业绩不足：

① 公司由盈转亏，2025财年录得归母净亏损0.89亿美元，而去年同期为净利润0.78亿美元。

② 毛利率显著下滑，从去年同期的22.4%下降至17.0%，主要原因是产品成本的增长速度（27.1%）超过了收入的增长速度（18.8%）。

③ 录得经营亏损0.93亿美元，与去年同期1.09亿美元的经营利润相比大幅恶化，反映了成本控制面临的压力。

④ 销售、一般及行政费用（SG&A）同比大增34.4%至5.59亿美元，其增速远超收入增幅，部分原因在于与收购MRC Global相关的0.40亿美元费用。

⑤ 加拿大市场业务出现萎缩，该地区收入同比下降15.4%，从2.53亿美元降至2.14亿美元。

三、公司业务回顾

DNOW Inc.: 我们在2025年取得了显著增长，全年营收达到28.20亿美元，同比增长18.8%。这一年是转型的一年，尤其是在2025年11月6日，我们完成了对MRC Global的收购，这笔全股票交易巩固了我们作为能源和工业解决方案领先供应商的地位。此次收购极大地扩展了我们的业务组合和客户基础，特别是在天然气公用事业领域。从各业务板块看，下游和工业板块表现强劲，收入增长41.2%；中游板块收入增长30.5%；天然气公用事业板块收入更是激增340.5%。尽管上游板块仅增长4.9%，但仍是公司最大的收入来源，占总收入的62%。

四、回购情况

2025年1月24日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，授权回购高达1.60亿美元的普通股。在2025财年，公司根据该计划回购了价值0.37亿美元的股票。该回购计划没有固定的到期日，公司可随时暂停或终止。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1. 重大收购: 2025年11月6日，公司完成了对MRC Global的全股票交易收购，购买对价为17.63亿美元（扣除收购的现金）。此次收购旨在打造一个领先的能源和工业解决方案供应商，拥有均衡的业务组合和多元化的客户群。

2. 法律诉讼: 截至2025年12月31日，公司在约435起诉讼中被列为被告，涉及约713项与石棉相关的索赔。公司认为，适用的第三方保险已基本覆盖这些索赔，并预计将继续覆盖大部分现有和未来的索赔。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

DNOW Inc.: 我们预计，尽管石油和天然气生产商在资本支出方面保持纪律，但我们收购带来的交叉销售协同效应以及在水资源管理解决方案方面的增长将支持上游业务。在中游领域，我们预期增长将主要由液化天然气（LNG）出口增长和数据中心天然气发电需求驱动。下游和工业领域，我们预计客户在维护、修理和运营（MRO）活动、炼油厂和化工厂的周转项目以及新能源转型相关项目上的活动水平将增加，从而带来强劲增长。天然气公用事业领域因基础设施升级需求，预计将持续稳定增长。此外，我们已达成收购Edge Controls业务的协议，这将扩展我们的自动化和控制能力，并增强我们在水平泵市场的地位。

八、公司简介

DNOW Inc.是一家总部位于德克萨斯州休斯顿的控股公司，主要以DNOW和MRC Global品牌运营。作为一家领先的分销商，公司通过在美国、加拿大和特定国际地区的约300个网点，为能源和工业市场提供管道、阀门、管件（PVF）、泵以及加工和生产设备。公司为上游、中游、天然气公用事业、下游、能源转型和工业市场的客户提供构建和维护关键基础设施及运营设备所需的高质量产品，并提供创新的供应链解决方案、专业技术知识和强大的数字平台。

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