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财报速睇 | LandBridge 2025财年年度营收1.99亿美元，同比增长81.1%；归母净利润0.30亿美元，同比增长489.6%
2026-02-26 19:22
华盛资讯2月26日讯，LandBridge公布2025财年年度业绩，公司年度营收1.99亿美元，同比增长81.1%，归母净利润0.30亿美元，同比增长489.6%。
一、财务数据表格（单位：美元）
| 财务指标 | 截至2025年12月31日年度 | 截至2024年12月31日年度 | 同比变化率 |
| 营业收入 | 1.99亿 | 1.10亿 | 81.1% |
| 归母净利润 | 0.30亿 | 0.05亿 | 489.6% |
| 每股基本溢利 | 1.18 | 0.28 | 321.4% |
| 地表使用权费 | 0.73亿 | 0.32亿 | 130.1% |
| 地役权及其他地表相关收入 | 0.62亿 | 0.34亿 | 81.7% |
| 毛利率 | 99.0% | 98.1% | 0.9% |
| 净利率 | 36.4% | -37.7% | * |
二、财务数据分析
1、业绩亮点：
① 2025财年公司业绩实现显著扭亏为盈，净利润达到0.72亿美元，而去年同期为净亏损0.41亿美元；总营收同比增长81.1%至1.99亿美元，主要得益于各项业务收入的全面增长。
② 核心业务地表使用权费收入表现强劲，同比增长130.1%至0.73亿美元，这反映了公司土地上与水处理和基础设施使用相关的客户活动显著增加。
③ 地役权及其他地表相关收入实现稳健增长，从去年同期的0.34亿美元增至0.62亿美元，增幅达81.7%，主要受益于运营商在公司土地上持续安装钻井平台、管道和道路等设施。
④ 公司现金流状况大幅改善，经营活动现金流达到1.26亿美元，同比增长87%；自由现金流也增长了83%至1.22亿美元，显示出强大的内生现金生成能力。
⑤ 资源销售与资源使用权费合计收入从0.28亿美元增长至0.48亿美元，同比增长约69.4%，这主要得益于客户对用于油井完井作业的咸水和沙子等资源需求的增加。
2、业绩不足：
① 尽管同比有所下降，但一般及行政费用仍然高企，达到0.62亿美元，占总营收的31.4%。其中，非现金股权激励费用为0.45亿美元，是导致该项开支庞大的主要原因。
② 净利息支出大幅增加，同比增长40.2%至0.33亿美元。这主要是由于公司为支持收购和再融资活动而增加了债务负担，包括发行了5.00亿美元的优先无抵押票据。
③ 公司期末现金及现金等价物有所减少，从去年同期的0.37亿美元下降至0.31亿美元，降幅为17.0%，主要原因是公司动用现金储备部分支付了重大资产收购（1918 Ranch收购案）和债务偿还。
④ 公司的收入结构高度依赖于油气行业的客户活动，尽管正在尝试向可再生能源等领域拓展，但财报承认目前尚不能保证这些新业务能显著实现收入多元化，使公司业绩仍较大程度地面临大宗商品价格波动的风险。
⑤ 油气权费收入是唯一出现同比下滑的主要收入分部，从0.16亿美元降至0.13亿美元，降幅为21.4%。这凸显了公司部分业务对波动的油气市场的直接敞口。
三、公司业务回顾
LandBridge: 截至2025年12月31日，我们在多产的二叠纪盆地拥有或管理超过31.5万英亩的土地。我们的战略是积极管理土地和资源，以支持和鼓励能源及基础设施发展，从而为股东创造长期收入和自由现金流。我们通过多种方式创收，包括地表使用权费、地役权费、资源（如咸水和沙子）销售和油气权费。我们正积极拓展超越油气价值链的新收入来源，如太阳能发电、储能及数字基础设施等。此外，通过与WaterBridge的协同效应，我们从其在我们土地上处理的每桶采出水中获得权费收入。
四、回购情况
公司在报告中未披露回购情况。
五、分红及股息安排
公司在报告中未披露分红及股息安排。
六、重要提示
2025年11月12日，公司完成了对1918 Ranch的重大收购，以约2.62亿美元的总对价收购了约38,000英亩土地及相关资产。为支持此次收购及进行再融资，公司于2025年11月完成了一系列再融资交易，包括发行5.00亿美元的优先无抵押票据，并建立了一个新的2.75亿美元的循环信贷额度。
七、公司业务展望及下季度业绩数据预期
LandBridge: 我们认为，尽管面临宏观经济挑战，但能源和基础设施发展的前景依然乐观，尤其是在二叠纪盆地。我们相信公司已做好充分准备，将从该地区持续的基础设施建设中受益。此外，我们预计将从替代能源技术的进步中获益，因为这些技术通常需要大量的地表土地和配套基础设施，而我们恰好能够提供和促进这些需求。
八、公司简介
LandBridge 是一家专注于土地资产管理的公司，其核心业务是为能源开发、生产以及关键基础设施的建设与运营提供基础性的土地资源。截至2025年12月31日，公司在美国最多产的油气勘探开发区——二叠纪盆地的特拉华盆地子区域内及周边，拥有或管理超过31.5万英亩的土地。公司的战略是通过积极的商业开发和管理其土地资源，支持并鼓励油气、太阳能、储能及数字基础设施等多元化产业的发展，从而为公司创造长期收入和自由现金流。
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