财报速睇 | Adma生物制品 2025财年年度营收5.10亿美元，同比增长19.6%；归母净利润1.47亿美元，同比下滑25.7%

华盛资讯2月26日讯，Adma生物制品公布2025财年年度业绩，公司年度营收5.10亿美元，同比增长19.6%，归母净利润1.47亿美元，同比下滑25.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收达到5.10亿美元，同比增长19.6%，主要得益于其关键产品ASCENIV强劲的市场接纳度和销量增长。

② 毛利能力显著提升，毛利润同比增长33.3%至2.93亿美元，毛利率从上一年的51.5%提高到57.4%，这主要归功于2025年4月获FDA批准并开始实施的创新性产量提升生产工艺。

③ 核心产品ASCENIV表现卓越，其销售收入同比飙升51.3%至3.63亿美元，反映了医生和患者基础的持续扩大以及强劲的市场需求。

④ 核心盈利能力增强，营业利润从上一年的1.39亿美元增长37.7%至1.91亿美元，显示出公司在收入增长的同时有效控制了运营成本。

⑤ 财务结构得到优化，利息支出同比大幅下降49.0%至0.07亿美元，这得益于公司在2025年8月成功完成债务再融资，以更低利率的新信贷协议取代了原有债务。

2、业绩不足：

① 归母净利润同比大幅下滑25.7%至1.47亿美元，主要原因是税务状况的显著变化。相较于2024财年因估值备抵释放而录得的0.72亿美元所得税收益，本财年转为0.36亿美元的所得税费用，此项非经营性变动是导致净利润下降的核心因素。

② 另一核心产品BIVIGAM的销售表现疲软，其收入从上一年的1.42亿美元下降14.3%至1.22亿美元，与ASCENIV的强劲增长形成鲜明对比。

③ 中间产品及其他业务收入出现大幅下滑，从上一财年的0.34亿美元骤降74.8%至本财年的0.09亿美元，对整体营收增长造成了一定的拖累。

④ 销售、一般及行政费用（SG&A）同比增长23.5%至0.92亿美元，其增长速度超过了19.6%的营收增速，部分原因是员工股权激励相关薪酬费用的增加，这给利润率带来了一定压力。

⑤ 血浆采集中心业务分部持续经营亏损，本财年录得税前亏损0.05亿美元，与上一财年持平，表明该支持性业务单元的盈利能力尚未得到改善。

三、公司业务回顾

Adma生物制品: 我们在2025财年取得了显著的运营进展，并在2024财年首次实现了基于GAAP的净利润。2025财年，我们的正向经营现金流得以延续，这主要得益于ASCENIV产品的强劲市场接纳度。关键里程碑包括：于2025年4月获得FDA对我们创新性产量提升生产工艺的批准，该工艺预计将显著提升ASCENIV和BIVIGAM的产量和利润率；于7月以0.13亿美元收购了位于佛罗里达州博卡拉顿的房地产以支持产能扩张；并于12月达成协议，以0.12亿美元剥离三个血浆采集中心，以优化我们的资本效率和供应链。此外，我们已于2025年6月提交了ASCENIV在儿科适应症扩展的补充生物制品许可申请（sBLA）。

四、回购情况

根据公司报告，董事会于2025年5月批准了一项股票回购计划，授权回购最多价值5.00亿美元的普通股。截至2025年12月31日，公司已根据该计划回购了约191.9万股股票，总成本约为0.32亿美元。该回购计划没有到期日。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司于2025年12月签署协议，剥离其三个血浆采集中心，总价为0.12亿美元。截至报告发布日，其中两个中心的出售已经完成，预计交易全部完成后将确认约0.08亿美元的收益。此外，公司在2025年8月完成了重大的债务再融资，以新的3.00亿美元信贷额度取代了原有信贷安排，此举旨在优化资本结构并降低利息成本。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Adma生物制品: 我们预计2026财年将是我们产量提升生产工艺全面实施的第一个完整年度，这将支持持续的利润率扩张，并为收入和盈利带来有意义的增长。我们预期核心产品ASCENIV的快速增长势头将在2026年及以后得以延续，并期待在2026年上半年获得其儿科适应症扩展的FDA批准。此外，公司计划在2026财年就其S. pneumoniae高免疫球蛋白项目（SG-001）向FDA提交IND前申请包。

八、公司简介

Adma生物制品公司（ADMA Biologics, Inc.）是一家总部位于美国的端到端商业生物制药公司，致力于为免疫缺陷患者及其他面临特定传染病风险的人群制造、营销和开发特种生物制品。公司的目标患者群体包括患有潜在免疫缺陷疾病或因医疗原因导致免疫抑制的个体。公司目前拥有三款已获美国食品药品监督管理局（FDA）批准并已上市销售的产品：ASCENIV、BIVIGAM和Nabi-HB。公司通过其子公司ADMA BioManufacturing在佛罗里达州博卡拉顿的FDA许可工厂生产这些产品，并通过其子公司ADMA BioCenters在美国运营多个血浆采集中心。

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