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财报速睇 | 斯特林建筑 2025财年Q4营收7.56亿美元，同比增长51.5%；归母净利润0.88亿美元，同比下滑22.1%
2026-02-26 07:32
华盛资讯2月26日讯，斯特林建筑公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收7.56亿美元，同比增长51.5%，归母净利润0.88亿美元，同比下滑22.1%。
一、财务数据表格（单位：美元）
| 财务指标 | 截至2025年12月31日三个月 | 截至2024年12月31日三个月 | 同比变化率 | 截至2025年12月31日十二个月 | 截至2024年12月31日十二个月 | 同比变化率 |
| 营业收入 | 7.56亿 | 4.99亿 | 51.5% | 24.90亿 | 21.16亿 | 17.7% |
| 归母净利润 | 0.88亿 | 1.13亿 | -22.1% | 2.90亿 | 2.57亿 | 12.8% |
| 每股基本溢利 | 2.85 | 3.69 | -22.8% | 9.50 | 8.35 | 13.8% |
| E-Infrastructure Solutions收入 | 5.21亿 | 2.34亿 | 122.6% | 14.67亿 | 9.24亿 | 58.8% |
| Transportation Solutions收入 | 1.53亿 | 1.75亿 | -12.6% | 6.41亿 | 7.84亿 | -18.2% |
| Building Solutions收入 | 0.82亿 | 0.90亿 | -8.9% | 3.83亿 | 4.08亿 | -6.1% |
| 毛利率 | 21.7% | 21.4% | 1.4% | 23.0% | 20.1% | 14.4% |
| 净利率 | 11.6% | 22.7% | -48.9% | 11.7% | 12.2% | -4.1% |
二、财务数据分析
1、业绩亮点：
① 受益于CEC收购的贡献和强劲的有机增长，经调整后（剔除RHB合资公司影响）的第四季度总营收同比大幅增长69.0%，显示出强劲的增长动力。
② 核心业务电子基建解决方案（E-Infrastructure Solutions）表现卓越，其营收同比飙升122.6%至5.21亿美元，主要得益于大型、关键任务项目（如数据中心、制造业）需求的持续增长。
③ 公司盈利能力创下新高，第四季度毛利率达到21.7%，创下第四季度历史记录，推动调整后EBITDA同比增长70.0%至1.42亿美元。
④ 未来收入能见度高，截至年末的已签约积压订单（Backlog）同比增长78.0%至30.11亿美元，其中CEC收购贡献了4.89亿美元。
⑤ 交通解决方案（Transportation Solutions）业务尽管GAAP收入下降，但其调整后营业利润同比大增103.0%，主要由于在落基山市场的强劲表现以及向高利润项目的成功转型。
2、业绩不足：
① GAAP净利润出现下滑，第四季度归母净利润同比下降22.1%至0.88亿美元，但这主要是由于去年同期包含了出售合资公司带来的一次性收益0.91亿美元，若剔除该影响，公司盈利实则强劲增长。
② 建筑解决方案（Building Solutions）业务疲软，其营收同比下降9.1%至0.82亿美元，调整后营业利润更是下滑35.7%，主要原因是住宅房地产市场放缓对业务造成了冲击。
③ 交通解决方案（Transportation Solutions）的GAAP营收同比下降12.6%至1.53亿美元，此下降主要是由于去年同期包含了现已剥离的RHB合资公司的收入。
④ 公司的现金状况有所减弱，现金及现金等价物从2024年底的6.64亿美元降至2025年底的3.91亿美元，主要原因是支付了CEC收购（4.82亿美元）以及实施了股票回购。
⑤ 公司净利息从去年同期的净收益0.02亿美元转为本季度的净支出0.02亿美元，反映了债务和现金余额的变化对财务成本的影响。
三、公司业务回顾
斯特林建筑: 我们认为2025年是又一个杰出的年份，调整后净收入增长了53%，调整后稀释每股收益达到10.88美元，超过了我们先前指导范围的上限。调整后营收增长了32%，调整后EBITDA利润率首次超过20%，并产生了4.40亿美元的强劲经营现金流。我们产品组合的实力在第四季度业绩中也显而易见，实现了69%的调整后营收增长和36%的有机增长。第四季度毛利率达到了创纪录的22%。从各业务分部来看，电子基建解决方案实现了123%的营收增长，交通解决方案的调整后营收增长了24%，调整后营业利润增长了103%。然而，建筑解决方案业务受到住宅市场放缓的影响，营收下降了9%，调整后营业利润下降了35%。
四、回购情况
公司在第四季度回购了价值0.26亿美元的普通股，平均价格为每股310.09美元。截至2025年12月31日的十二个月内，公司共计回购了价值0.74亿美元的普通股。
五、分红及股息安排
公司在报告中未披露分红及股息安排。
六、重要提示
1. 公司于本财年完成对CEC的收购，该收购在本季度贡献了1.29亿美元的收入和4.89亿美元的积压订单。 2. 财报可比性受到2024年第四季度剥离RHB合资公司的影响，该剥离在去年同期产生了一次性的税前收益0.91亿美元，导致GAAP净利润等指标同比出现较大波动。
七、公司业务展望及下季度业绩数据预期
斯特林建筑: 我们对未来的前景非常乐观。截至年末，我们已签约的积压订单达30.11亿美元，同比增长78%，加上未签约项目和未来阶段机会，我们可见的工作总量接近45.00亿美元。我们相信2026年将是又一个出色的年份，并启动了2026年业绩指引。我们预计全年营收在30.50亿美元至32.00亿美元之间，净利润在3.65亿美元至3.84亿美元之间。该指引的中点意味着营收同比增长25%，调整后稀释每股收益增长26%，调整后EBITDA增长28%。
八、公司简介
斯特林建筑通过其子公司在美国主要地区（南部、东北部、大西洋中部、落基山脉地区及太平洋岛屿）运营，业务分为三大板块：电子基建解决方案（E-Infrastructure Solutions）、交通解决方案（Transportation Solutions）和建筑解决方案（Building Solutions）。电子基建解决方案为数据中心、半导体制造、仓储配送等提供大型场地开发和关键电气服务。交通解决方案涵盖公路、桥梁、机场、港口、铁路等基础设施的建设与修复。建筑解决方案则专注于住宅和商业建筑的混凝土地基、管道及勘测服务。
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