财报速睇 | VICI Properties Inc 2025财年Q4营收10.13亿美元，同比增长3.8%；归母净利润6.05亿美元，同比下滑1.6%

华盛资讯2月26日讯，VICI Properties Inc公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收10.13亿美元，同比增长3.8%，归母净利润6.05亿美元，同比下滑1.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收同比增长3.8%至10.13亿美元，主要得益于租赁融资、贷款及证券收入的强劲表现。

② 调整后运营资金(AFFO)作为衡量核心盈利能力的关键指标，第四季度同比增长6.8%至6.43亿美元，每股AFFO同比增长5.6%至0.60美元。

③ 租赁融资、贷款及证券收入板块表现突出，第四季度同比增长6.7%至4.49亿美元，特别是其中的贷款和证券收入部分，从去年同期的0.38亿美元大幅增长至0.60亿美元。

④ 公司在2025年全年积极进行资本布局，宣布了总计约21.00亿美元的资本承诺，加权平均初始收益率为8.9%，为未来收入增长奠定基础。

⑤ 公司宣布将季度现金股息提升至每股0.45美元，同比增长4.0%，实现了自2018年IPO以来的连续第八次年度股息上调，持续为股东创造回报。

2、业绩不足：

① 第四季度归母净利润同比下降1.6%至6.05亿美元，主要原因是根据会计准则计提的信贷损失准备金（CECL allowance）增加。

② 受净利润下滑及在外流通股数增加的双重影响，稀释后每股收益同比下降2.8%至0.57美元，降幅超过了净利润的降幅。

③ 当期录得一笔较大的非现金信贷损失准备金费用，金额达1.53亿美元，相比去年同期的0.94亿美元有显著增长，直接侵蚀了当期利润。

④ 全年来看，虽然净利润实现3.6%的增长，但其增速仍低于总营收4.1%的增速，显示出盈利能力面临一定压力。

⑤ 公司部分小型业务收入出现收缩，例如第四季度高尔夫业务收入同比下降约3.2%。

三、公司业务回顾

VICI Properties Inc: 我们对2025年取得的成就感到自豪，通过建立多个新的战略合作伙伴关系，为公司的持续增长奠定了良好基础。年内，我们宣布了与Cain和Eldridge Industries的合作，投资4.50亿美元于One Beverly Hills开发项目；与Red Rock Resorts建立了首次合作，为其加州赌场开发项目提供5.10亿美元的贷款；并与Clairvest达成协议，后者将成为我们在MGM Northfield Park的新租户。此外，我们还宣布了一项价值11.60亿美元的重大售后回租交易，涉及内华达州的七处赌场物业，这将为我们带来第15个租户Golden Entertainment。这些在2025年建立的合作关系体现了我们发展战略伙伴关系这一持久的战略精神。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司于2025年12月4日宣布派发第四季度常规现金股息，每股0.45美元，同比增长4.0%。此次股息已于2026年1月8日支付，总额约为4.81亿美元。这也是公司自2018年IPO以来连续第八年增加年度股息，体现了公司稳定且持续增长的股东回报政策。

六、重要提示

公司于2025年11月宣布了一项重大交易，同意以11.60亿美元收购Golden Entertainment的七处赌场物业的土地和房地产，并与其新成立的运营公司签订长期租赁协议，该交易预计在2026年中期完成。此外，公司还宣布，在MGM Resorts出售其MGM Northfield Park的业务后，公司将与新运营商Clairvest就该物业签订新的三净租赁协议，该交易预计于2026年上半年完成。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

VICI Properties Inc: 我们为2026财年全年提供初步业绩指引，预计调整后运营资金（AFFO）将在25.90亿美元至26.25亿美元之间，稀释后每股AFFO预计在2.42美元至2.45美元之间。此指引反映了管理层对当前及未来市场状况的看法，但未包含任何未决或未来可能的收购、处置、资本市场活动或其他非经常性交易的影响。

八、公司简介

VICI Properties Inc. 是一家标准普尔500指数成份公司，作为一家体验式房地产投资信托基金（REIT），拥有全球领先的游戏、酒店、健康、娱乐和休闲目的地的大型投资组合之一，其中包括拉斯维加斯凯撒宫、米高梅大酒店和威尼斯人度假村等标志性娱乐设施。VICI的投资组合横跨美国和加拿大，拥有93处体验式资产，包括54处博彩物业和39处其他体验式物业，总面积约1.27亿平方英尺，拥有约60,300间酒店客房。

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