财报速睇 | TransMedics Group 2025财年年度营收6.05亿美元，同比增长37.1%；归母净利润1.90亿美元，同比增长436.6%

华盛资讯2月25日讯，TransMedics Group公布2025财年年度业绩，公司年度营收6.05亿美元，同比增长37.1%，归母净利润1.90亿美元，同比增长436.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年总营收和净利润实现爆发式增长，总营收达到6.05亿美元，同比增长37.1%；净利润更是飙升436.6%至1.90亿美元，盈利能力显著增强。

② 核心业务板块均表现强劲，其中服务收入同比增长38.7%至2.33亿美元，主要得益于公司国家OCS项目（NOP）在美国的持续推广和采用。

③ 产品销售同样稳健增长，净产品收入从上一年的2.74亿美元增至3.72亿美元，同比增长35.8%，显示出公司OCS一次性器官套件的市场需求持续旺盛。

④ 毛利润实现38.4%的同比增长，达到3.63亿美元，同时毛利率从59.4%微升至59.9%，表明公司在扩大收入规模的同时保持了良好的成本控制能力。

⑤ 按器官类型划分，肝脏移植业务成为增长的主要驱动力，其在美国市场的总收入从去年的3.09亿美元大幅增长48.4%至本年的4.59亿美元，远超公司整体增速。

2、业绩不足：

① 运营成本持续上升，全年总运营支出同比增长13.2%至2.54亿美元。其中，研发与临床试验费用增长23.4%至0.69亿美元，销售、一般及行政费用也增长9.8%至1.85亿美元，对未来利润率构成压力。

② 尽管整体业务增长，但部分业务线出现萎缩。在美国市场，肺部移植业务的总收入从上一年的0.16亿美元下降14.7%至本年的0.13亿美元，表现不及预期。

③ 公司面临重大法律诉讼风险。报告期内，公司及部分高管被提起集体诉讼（Jewik v. TransMedics Group, Inc.），指控其在特定期间内发布误导性陈述。尽管结果未知，但该诉讼可能导致未来产生重大法律费用和潜在赔偿。

④ 虽然本年度实现盈利，公司仍背负着巨额的累计亏损。截至2025年底，累计亏损额仍高达2.78亿美元，这反映了公司长期的投入和历史经营压力，持续盈利能力尚待市场进一步验证。

⑤ 供应链存在集中风险，公司在财报中披露，其产品的部分关键组件和子装配依赖于单一或有限的供应商，任何供应中断都可能对公司的运营、财务状况和客户关系产生重大不利影响。

三、公司业务回顾

TransMedics Group: 我们是一家医疗技术公司，致力于通过我们开发的器官护理系统（OCS）改变多疾病状态下终末期器官衰竭患者的器官移植治疗。OCS平台旨在取代数十年的旧有护理标准，为心脏、肺和肝脏移植提供服务，并且是唯一获得FDA批准的便携式多器官温血灌注技术平台。此外，我们还开发了国家OCS项目（NOP），这是一个创新的总包解决方案，为美国的移植项目提供外包的器官采购、OCS灌注管理和移植物流服务。在2025财年，我们取得了显著的商业进展，实现了6.05亿美元的总收入和1.90亿美元的净利润，标志着公司在持续商业化和实现盈利的道路上迈出了重要一步。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

根据财报披露，截至2025年12月31日，公司从未宣布或支付过任何股息。同时公司预计在可预见的未来也不会支付任何现金股息。

六、重要提示

① **法律诉讼**：公司当前面临一项集体诉讼（Jewik v. TransMedics Group, Inc.），原告指控公司及部分高管在2023年2月28日至2025年1月10日期间存在证券欺诈行为。目前公司已提出驳回动议，但诉讼结果和潜在的财务影响尚无法预测。

② **重大资本承诺**：在报告期后，公司于2026年1月8日签订了一项新的长期租赁协议，将在马萨诸塞州萨默维尔建立新的总部，初始年租金约为0.24亿美元。同时，公司还斥资0.30亿美元购买了新总部旁边的两块土地，显示了公司未来的重大资本支出计划。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

TransMedics Group: 我们预计，随着我们专注于在美国和部分国际市场扩大产品的商业销售，我们的运营和资本支出将继续增加。由于产品开发、商业化和行业监管存在诸多风险和不确定性，我们无法准确预测费用的增加时机或金额，也无法确定是否能保持盈利能力。在实现足以支持持续盈利的巨大收入之前，我们可能会通过股权发行、债务融资和战略联盟等方式为运营提供资金。

八、公司简介

TransMedics Group, Inc.是一家领先的医疗技术公司，致力于为多疾病状态下的终末期器官衰竭患者改革器官移植治疗。公司开发了专有的器官护理系统（Organ Care System, OCS），该系统通过在人体外模拟器官的自然生理环境，实现了从静态冷藏到动态温血灌注的范式转变，从而能够优化和评估器官。OCS平台覆盖心脏、肺和肝脏三种主要器官的移植，是唯一获得FDA批准的便携式多器官温血灌注技术平台。此外，公司还提供国家OCS项目（National OCS Program, NOP），为美国移植中心提供包括器官获取、灌注管理和物流在内的一站式外包服务，旨在提高移植效率和数量。

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