财报速睇 | 休伦咨询 2025财年Q4营收4.42亿美元，同比增长10.8%；归母净利润0.31亿美元，同比下滑8.8%

华盛资讯2月25日讯，休伦咨询公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收4.42亿美元，同比增长10.8%，归母净利润0.31亿美元，同比下滑8.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营收稳健增长：第四季度扣除可报销费用后的营收达到4.32亿美元，同比增长11.3%，主要得益于医疗保健和商业领域的咨询与管理服务需求强劲，均创下历史记录。

② 商业部门表现卓越：商业部门营收同比猛增36.6%至0.92亿美元，其部门营业利润更是大幅增长53.3%，成为公司本季度增长最快的核心业务。

③ 医疗保健部门贡献稳定：作为公司最大的业务板块，医疗保健部门营收同比增长9.6%至2.22亿美元，部门营业利润增长17.2%，显示出其在市场中的稳固地位和持续的盈利能力。

④ 盈利能力指标改善：调整后EBITDA同比增长19.7%至0.68亿美元，其占营收的利润率从去年同期的14.6%提升至15.7%，反映了公司运营效率的提升。

⑤ 专业人员利用率提升：公司的咨询和数字业务两大核心能力的人员利用率均有提升，其中咨询业务利用率从77.2%增至77.7%，数字业务利用率从77.7%增至79.7%，表明业务交付效率有所提高。

2、业绩不足：

① 净利润同比下滑：第四季度归母净利润为0.31亿美元，较去年同期的0.34亿美元下降8.8%，主要原因是本季度计入了0.02亿美元的或有对价重估费用，而去年同期则有业务剥离带来的收益。

② 每股收益下降：受净利润下滑影响，稀释后每股收益从去年同期的1.84美元降至1.72美元。

③ 教育部门增长停滞：教育部门营收同比微降0.1%至1.19亿美元，且部门营业利润下滑7.7%，显示出该核心业务板块面临增长压力。

④ 特定业务领域需求减弱：财报指出，公司在医疗保健领域的数字能力（Digital capability）需求出现下降，部分抵消了其他业务的增长。

⑤ 公司管理费用增长较快：未在部门层面分摊的公司层级费用（Unallocated corporate expenses）同比增长13.7%，超过了11.3%的营收增幅，对整体利润率造成一定压力。

三、公司业务回顾

休伦咨询: 我们以强劲的第四季度业绩为2025年画上了圆满的句号。第四季度扣除可报销费用后的营收增长了11.3%，这主要由医疗保健和商业领域创纪录的营收所驱动。全年来看，该项营收较2024年增长11.9%，实现了创纪录的营收和连续第五年的增长。我们对2025年利润率和每股收益的持续扩张感到满意，特别是调整后稀释每股收益实现了21.0%的同比增长。

四、回购情况

公司在2025财年全年通过股票回购向股东返还了1.66亿美元，共回购了120万股公司普通股。此外，董事会于2026年2月19日批准将股票回购计划的总授权额度从7.00亿美元增加至9.00亿美元。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

2025财年全年，公司的业绩受到一笔与第三方可转换债务投资相关的非现金减值费用的影响，该笔费用税后金额为0.08亿美元。此外，第四季度业绩包含一笔税后为0.02亿美元的或有对价重估费用，对当期净利润产生了负面影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

休伦咨询: 我们预计2026财年全年扣除可报销费用后的营收将在17.80亿美元至18.60亿美元之间。我们预期，调整后EBITDA占营收的比例将在14.5%至15.0%之间，调整后稀释每股收益将在8.35美元至9.15美元之间。我们相信，客户面临的持续压力将为公司创造重要的短期和长期增长机会，同时公司也将继续关注人工智能等先进技术带来的影响和机遇。

八、公司简介

休伦咨询是一家全球性的专业服务公司，通过与客户合作，制定合理的战略、优化运营、加速数字化转型，并赋能企业掌控自己的未来，从而将“可能”付诸实践。通过拥抱多元化的视角、鼓励新思想和挑战现状，休伦为所服务的组织创造可持续的成果。

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