热门资讯> 正文
财报速睇 | 露营世界控股 2025财年Q4营收11.74亿美元，同比下降2.5%；归母净利润亏损0.67亿美元，同比亏损扩大109.4%
2026-02-25 05:53
华盛资讯2月25日讯，露营世界控股公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收11.74亿美元，同比下降2.5%，归母净利润亏损0.67亿美元，同比亏损扩大109.4%。
一、财务数据表格（单位：美元）
| 财务指标 | 截至2025年12月31日三个月 | 截至2024年12月31日三个月 | 同比变化率 | 截至2025年12月31日年度 | 截至2024年12月31日年度 | 同比变化率 |
| 营业收入 | 11.74亿 | 12.04亿 | -2.5% | 63.69亿 | 61.00亿 | 4.4% |
| 归母净利润亏损 | -0.67亿 | -0.32亿 | 109.4% | -0.90亿 | -0.39亿 | 130.8% |
| 每股基本亏损 | -1.07 | -0.56 | 91.1% | -1.43 | -0.80 | 78.8% |
| 新车销售收入 | 4.58亿 | 4.98亿 | -8.0% | 27.61亿 | 28.26亿 | -2.3% |
| 二手车销售收入 | 3.87亿 | 3.48亿 | 11.0% | 19.70亿 | 16.14亿 | 22.1% |
| 产品、服务及其他收入 | 1.60亿 | 1.81亿 | -11.6% | 7.57亿 | 8.20亿 | -7.7% |
| 毛利率 | 28.8% | 31.3% | -8.0% | 29.5% | 29.9% | -1.3% |
| 净利率 | -5.7% | -2.6% | 119.2% | -1.4% | -0.6% | 133.3% |
二、财务数据分析
1、业绩亮点：
① 全年调整后EBITDA实现强劲增长，同比增幅达35.8%至2.43亿美元，显示公司核心盈利能力在2025年得到显著提升。
② 二手车业务表现突出，第四季度收入同比增长11.0%至3.87亿美元，全年收入更是大幅增长22.1%至19.70亿美元，成为营收增长的关键驱动力。
③ 同店销售额实现稳健增长，第四季度新车和二手车合并同店销量增长4.3%，全年增长14.3%，反映了市场需求的复苏和公司市场份额的扩大。
④ 产品、服务及其他业务的毛利率有所改善，第四季度毛利率同比提升312个基点至46.4%，主要得益于更高的劳动计费率和优化的配件库存管理。
⑤ 公司积极优化资产负债表，2025年底净债务杠杆率从上年同期的8.1倍降至5.7倍，并在2026年初至今已额外偿还0.50亿美元的长期债务。
2、业绩不足：
① 第四季度总营收同比下降2.6%至11.74亿美元，未能延续全年增长势头，主要受新车销售疲软影响。
② 公司陷入净亏损，第四季度归母净亏损为0.67亿美元，亏损同比扩大109.4%；全年净亏损0.90亿美元，主要受到递延所得税资产和税收应收款协议负债调整的重大影响。
③ 新车销售业务在第四季度面临挑战，收入同比下降8.0%至4.58亿美元，销量同比减少7.1%，显示出该核心板块的短期压力。
④ 第四季度整体毛利率承压，同比下降247个基点至28.8%，主要原因是新车和二手车业务的毛利率均出现下滑，分别下降了291和277个基点。
⑤ 产品、服务及其他业务收入在第四季度同比下降11.6%至1.60亿美元，部分原因是公司将更多维修劳动力投入到二手车整备中，导致客户付费维修预约减少。
三、公司业务回顾
露营世界控股: 我们认为2025年是本组织的关键一年。我们让业务重回增长轨道，实现了超过35%的调整后EBITDA增长。我们再次将新车和二手车的合并市场份额提升至创纪录的水平，年底超过13%。我们完成了一项广泛的经销商组合优化流程，形成了一个由近200个地点组成的更高效的基础。最后，我们执行了继任计划，并对能够在我们市场领先地位的基础上再创佳绩感到无比荣幸和兴奋。
四、回购情况
公司在报告中未披露回购情况。
五、分红及股息安排
公司历来向A类普通股股东支付季度现金股息。然而，在2026年2月，考虑到预期的税务分配、近期税法变更导致可用于支付股息的超额税务分配减少，以及公司专注于降低净债务杠杆，董事会决定暂停常规现金股息计划。公司董事会将监测上述因素的变化，并计划在稍后日期重新评估股息计划的未来。
六、重要提示
1. 公司在2025财年确认了重大的非经营性税务调整，由于对递延税项资产需作全额估值拨备，导致所得税费用增加了1.83亿美元；此外，对税收应收款协议（TRA）负债的调整也对财务产生了重大影响。
2. 董事会于2026年2月决定暂停常规的季度现金股息计划，以优先降低净债务杠杆并应对税法变化带来的影响，计划将在未来重新评估股息政策。
七、公司业务展望及下季度业绩数据预期
露营世界控股: 我们认为，早期房车展的势头增强了我们的信心，相信我们有能力在2026年超越更广泛的房车单位行业趋势，并显著增长我们的调整后EBITDA。为了使我们的组织实现持续、多年的增长，我们实施了严格、纠正性的库存管理目标，以结构性地提高我们的周转率。这些行动预计将在2026年上半年导致毛利率面临逆风，但在下半年及以后将带来顺风。公司预计2026年调整后EBITDA将在2.75亿美元至3.25亿美元之间。
八、公司简介
露营世界控股公司（Camping World Holdings, Inc.）总部位于伊利诺伊州林肯郡，是美国最大的房车（RV）及相关产品和服务零售商。通过Camping World和Good Sam品牌，公司的愿景是建立一个让房车旅行和其他户外探险变得有趣和轻松的业务。公司致力于通过将独特而全面的房车产品和服务与遍布全国的房车经销商、服务中心和客户支持中心网络相结合，为客户、员工和股东创造长期价值。凭借在44个州的房车销售和服务点，Camping World已成为房车一切所需的首选目的地。
以上内容由华盛天玑AI生成，财务数据可能出现识别缺漏及偏差，仅供各位投资者参考。更多公司财报信息：请点击查看财报源文件链接>>
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。
