小摩：澳门2月博彩收入好坏参半 微调全月预测 首选银河娱乐

摩根大通发布研报称，更新对澳门博彩股的最新偏好次序。首选为银河娱乐(00027)，给予“增持”评级; 其次为美高梅中国(02282)，同样获“增持”评级; 金沙中国(01928)与永利澳门(01128)则紧随其后，两者均获“增持”评级。新濠博亚娱乐(MLCO.US)的评级为“中性”，而新濠国际发展(00200)及澳博控股(00880)则同被评为减持。该行建议投资者在澳门市场保持选择性，聚焦个别股份的共识风险及估值水平，而非等待广泛的重估。

根据该行的查验，2月首22天澳门博彩总收益为143亿澳门元(下同)，即日均6.5亿元。上周的日均收益，涵盖农历新年假期的淡静及高峰时段为7.85亿元，低于该行预期的8.5亿元。该行表示，假期开始时表现呆滞，首4至5天日均收益约4.5亿元，同比录得双位数跌幅。但从第6天起，活动急升，每日博彩总收益突破12亿元，意味着同比增长10%至15%。假期尚未结束，未来数天至关重要，此假期后的“尾随需求”阶段通常是高端玩家加速消费的时候。该行将于周末取得全月数据后全面了解情况。

鉴于农历新年表现好坏参半，该行微调2月博彩总收益预测至同比持平至增长2%(此前预测增长2%至5%)。撇除季节性及日历因素后，料2026年首两个月博彩总收益增长12%至13%(此前预测增长13%至14%)，与该行及市场的行业预测一致。