财报速睇 | Tarsus Pharmaceuticals, Inc. 2025财年Q4营收1.52亿美元，同比增长130.3%；归母净利润亏损0.08亿美元，同比亏损缩窄65.2%

华盛资讯2月24日讯，Tarsus Pharmaceuticals, Inc.公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收1.52亿美元，同比增长130.3%，归母净利润亏损0.08亿美元，同比亏损缩窄65.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心产品XDEMVY销售势头强劲，2025财年全年净销售额达到4.51亿美元，同比增长超过150.7%，主要得益于交付给患者的产品数量从去年同期的约16.3万瓶大幅增加至今年的40万瓶。

② 第四季度业绩增长显著，产品净销售额达1.52亿美元，较去年同期的0.66亿美元增长128.4%，体现了市场对公司产品的持续强劲需求。

③ 盈利能力得到显著改善，第四季度净亏损从去年同期的0.23亿美元大幅收窄至0.08亿美元，同比改善65.2%，全年净亏损也从1.16亿美元收窄至0.66亿美元。

④ 公司保持了极高的毛利率水平，第四季度和去年同期的毛利率均稳定在93%左右，显示了强大的产品定价能力和成本控制效率。

⑤ 市场准入和覆盖范围广泛，XDEMVY已获得超过90%的商业、联邦医疗保险（Medicare）和医疗补助计划（Medicaid）的覆盖，为未来的销售增长奠定了坚实的基础。

2、业绩不足：

① 销售、总务和行政（SG&A）费用急剧增加，全年支出高达4.27亿美元，较去年同期的2.37亿美元增长了79.7%，主要由于为推广XDEMVY而进行的商业和营销活动（包括直接面向消费者的广告）成本大幅上升。

② 尽管收入强劲增长，公司在2025财年仍录得0.66亿美元的净亏损，表明高昂的运营成本持续对整体盈利能力构成压力。

③ 研发投入持续增加，全年研发费用为0.64亿美元，同比增长20.4%，主要用于推进TP-04和TP-05等管线项目的早期开发及人员成本增加，这对短期盈利造成负担。

④ 公司的总负债显著增长，从2024年底的1.52亿美元增至2025年底的2.19亿美元，增幅达43.4%，主要由“其他应计负债”大幅增加所致，反映出公司运营相关的财务责任正在加重。

⑤ 公司的收入来源高度依赖单一产品XDEMVY，财报显示2025年已无授权费和合作收入，而2024年同期该项收入为0.03亿美元，显示出收入结构单一化的风险。

三、公司业务回顾

Tarsus Pharmaceuticals, Inc.: 我们为XDEMVY在眼科护理领域带来的根本性转变感到自豪。在短短两年内，我们建立了广泛的市场准入，改变了医生的治疗方式，并打造了一个持久且不断增长的业务系列，这让我们对实现超过20亿美元的峰值销售潜力充满信心。重要的是，XDEMVY验证了我们创造品类的严谨模式——整合科学、商业执行和战略投资。我们现在正将这一成熟的框架应用于我们在眼部酒渣鼻和莱姆病预防领域的管线，目标是建立更多新的护理标准。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在财报中强调，其业务高度依赖单一产品XDEMVY的成功商业化。此外，公司加强了其领导团队，任命了生物制药领域的知名领导者、Allergan公司的前首席执行官兼董事长David E.I. Pyott为其董事会成员。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Tarsus Pharmaceuticals, Inc.: 我们预计，XDEMVY的峰值销售潜力将超过20亿美元。我们正在积极推动TP-03（XDEMVY）的全球扩张，预计其无防腐剂配方将于2027年在欧洲获得批准，并与日本监管机构就潜在批准路径进行持续讨论，同时我们的合作伙伴联拓集团预计该产品将于2026年在中国获批。此外，我们将继续推进我们的产品管线，已启动TP-04治疗眼部酒渣鼻的2期试验，并计划在2026年第二季度启动TP-05预防莱姆病的2期研究，以期建立更多新的护理标准。

八、公司简介

Tarsus Pharmaceuticals, Inc. 运用成熟的科学和新技术，从眼科护理开始，彻底改变患者的治疗方法。Tarsus正在推进其产品管线，以解决一系列治疗领域中存在高度未满足需求的多种疾病，包括眼科护理、皮肤科和传染病预防。其产品XDEMVY（lotilaner眼用溶液）0.25%已在美国获FDA批准用于治疗蠕形螨性睑缘炎。Tarsus还在开发用于治疗眼部酒渣鼻的TP-04和作为口服片剂用于预防莱姆病的TP-05，所有这些项目均处于2期临床试验阶段。

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