美国铁塔披露DISH违约-即将盈利的关键项目

一名约占年收入2%（约2亿美元）的租户拖欠付款。共识估计AFFO仍预计每股增长6.5%。

美国铁塔公司（纽约证券交易所代码：AMT）定于2月24日星期二（美国东部时间上午7：00开市前）公布2025年第四季度业绩，随后将于美国东部时间上午8：30召开电话会议。2026年1月28日，该公司在8-K表格文件中披露，DISH Wireless根据2021年战略配置协议违约。共识估计，预计调整后的运营资金为每股2.47美元，而上一季度为2.32美元。根据2026年1月20日发布的巴克莱共识数据，分析师还预计季度收入约为26.9亿美元，每股收益约为2.54美元。

在这一2.47美元的估值之前，美国铁塔报告称，在一个季度，其铁塔和数据中心部门持续扩张运营。

2025年第三季度，每股应占AFFO达到2.78美元，同比增长约10%。合并收入同比增长约8%，达到27.2亿美元。管理层提高了2025年全年关键指标的指引，预计中点时每股应占AFFO增长约7%。

Coresite数据中心部门报告称，在与云和人工智能相关需求相关的新租赁活动的支持下，房地产收入同比增长超过14%。合并有机租户账单同比增长约5%。美国和加拿大的有机增长达到约4%，不包括与Sprint相关的流失，即超过5%。国际有机增长接近7%，非洲和亚太市场的增长率更高。

核心问题是，这些运营趋势是否能在未解决的合同纠纷的同时继续下去。

美国铁塔透露，DISH Wireless根据其配置协议违约，该协议有效期至2036年。DISH的母公司EchoStar Corporation已进行了涉及其部分频谱组合的交易。DISH声称这些开发影响了其塔楼租赁义务，而美国铁塔在文件中表示，它相信该协议仍然具有可执行性。该公司于2025年10月启动法律诉讼，寻求对其合同权利的宣告性判决。

DISH约占美国铁塔全球收入的2%。相比之下，Coresite数据中心部门在2025年实现了有机增长，部分抵消了更广泛投资组合中租户集中度的变化。

另外，美国铁塔披露了一项涉及AT & T墨西哥的与铁塔租赁费率计算有关的纠纷。该公司已预留约3000万美元的年收入等待仲裁，听证会目前定于2026年8月举行。

第四季度报告还将包括美国铁塔对2026财年的初步展望。

共识估计，2026年项目AFFO每股约为10.78美元，而2025年约为10.30美元，这意味着增长约4.7%。管理层此前还在其当前领导结构下确定了运营效率举措。自2020年以来，该公司已将调整后的EBITDA利润率扩大了约300个基点，反映了运营杠杆和投资组合优化。

租户违约带来了合同的不确定性。与此同时，共识估计继续反映预期的每股增长。该公司的指导和评论将有助于确定预计的盈利扩张是否反映了其全球约149，000个通信网站投资组合的潜在运营势头。

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