法国巴黎银行：水务技术的回调为维拉托Xylem创造了切入点

最近的行业轮换给水技术股带来了压力，但法国巴黎银行认为，Xylem（Xyl）和Veralto（VLTO）的抛售对于愿意忽视短期资金流动的投资者来说是一个机会。

分析师安德鲁·布斯卡利亚（Andrew Buscaglia）在周五的一份研究报告中认为，大量转向周期性工业股，以及对水作为投资主题的热情减弱，导致两家公司的估值相对于整体市场和同行出现罕见的折扣。

Buscaglia写道：“我们认为Xyl和VLTO最近的表现不佳提供了买入机会，因为两者的估值目前相对于大盘都处于罕见的折扣。”

据法国巴黎银行称，这两只股票目前的股价均低于2027年盈利预期的21倍，而可比工业公司的股价为20倍左右。Buscaglia认为，这种压缩与盈利趋势无关，并指出两家公司近年来都实现了两位数的增长，预计2026年也会出现类似的扩张。

他表示：“估值与盈利无关，过去几年盈利增长超过两位数，我们预计26年也会出现类似的增长。”

分析师将这一疲软主要归因于主题轮换，因为投资者已将资本转向人工智能、数据中心和电气化等高增长叙事，从而导致更具防御性的基础设施主题被低估。

对于Xylem（XYL）来说，第四季度的混合印刷和略微疲软的2025年指导增加了压力。然而，法国巴黎银行认为，核心利润率扩张的论点仍然没有改变。

Buscaglia指出，该公司的80/20运营计划继续取得进展，对可能受益于周期性上行的工业终端市场的敞口，以及2026年更积极资本部署的潜力。

与此同时，Veralto（VLTO）已经连续两年发布了超过预期的指引，法国巴黎银行认为，在目前市场对高贝塔值增长品牌的偏好中，市场正在打折。

Buscaglia写道：“VLTO连续两年超出了预期，我们相信今年不会有任何不同。”他补充说，其利润率和两位数的每股收益增长值得溢价估值。

除了公司特定因素之外，BNP还强调持久的行业顺风，包括老化的水务基础设施、增加的公用事业支出和提高的供水系统数字化。布斯卡利亚指出，与特朗普政府相关的预期政策阻力尚未成为现实。

尽管行业轮调可能在短期内持续存在，但BNP认为，如果盈利势头持续且基础设施主题情绪改善，则有可能多次扩张。

对于寻求以折扣倍数获得高质量工业增长的投资者来说，最近水技术的回落可能提供一个战略切入点。