财报速睇 | DNOW Inc. 2025财年Q4营收9.59亿美元，同比增长68.0%；归母净利润亏损1.47亿美元，由盈转亏

华盛资讯2月20日讯，DNOW Inc.公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收9.59亿美元，同比增长68.0%，归母净利润亏损1.47亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收达到9.59亿美元，较去年同期的5.71亿美元大幅增长68.0%，这主要得益于公司在2025年11月完成了对MRC Global的收购，显著扩大了业务规模。

② 国际业务部门表现尤其突出，营收从去年同期的0.54亿美元飙升164.8%至1.43亿美元，成为本季度增长最快的地区市场。

③ 美国作为核心市场，其营收同比增长69.6%，从4.51亿美元增至7.65亿美元，同样反映了收购MRC Global带来的积极影响。

④ 公司在本季度实现了健康的经营性现金流，净流入为0.83亿美元，显示出良好的资金周转能力。

⑤ 与MRC Global的合并协同效应超出预期，预计第一年的成本节约将达到0.23亿美元，比原目标高出35%，为公司长期价值创造奠定了良好基础。

2、业绩不足：

① 公司本季度录得归母净亏损1.47亿美元，与去年同期实现0.23亿美元的净利润相比，由盈转亏，主要原因是与收购MRC Global相关的重大交易费用。

② 毛利率出现急剧下滑，从去年同期的23.3%降至7.1%，主要受到因收购产生的1.35亿美元库存公允价值调整（inventory step-up）等交易相关费用的负面影响。

③ 加拿大业务部门表现疲软，营收同比下降22.7%，从去年同期的0.66亿美元降至0.51亿美元，成为唯一出现下滑的业务区域。

④ 运营层面由盈转亏，本季度录得经营亏损1.70亿美元，而去年同期为经营利润0.29亿美元，反映了销售、一般及行政费用因收购而大幅增加。

⑤ 公司在整合过程中面临挑战，特别是在美国地区对MRC Global的ERP系统进行过渡时遇到了持续的困难，这些问题给近期运营带来了障碍。

三、公司业务回顾

DNOW Inc.: 我们在2025年取得了强劲的财务业绩，实现了28.00亿美元的营收。若不计入第四季度MRC Global的贡献，2025年标志着DNOW连续第五年实现营收增长，并创下调整后EBITDA的历史新高。与MRC Global的合并扩大了我们的增长机会，并为公司的长期成功奠定了战略基础。我们对整合工作的良好开端以及协同效应实现计划的早期进展感到鼓舞，并预计这将为我们合并后的业务创造长期而有意义的价值。

四、回购情况

公司在2025年第四季度回购了价值0.10亿美元的普通股。纵观整个2025财年，公司共计回购了0.37亿美元的普通股。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司于2025年11月6日以全股票交易方式完成了对MRC Global Inc.的收购。此外，公司在整合过程中面临挑战，特别是在美国地区对MRC Global的ERP系统进行过渡时遇到了持续的困难，这给近期运营带来了障碍。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

DNOW Inc.: 展望2026年，我们已经采取了有针对性的行动，以解决与美国MRC Global ERP系统过渡相关的持续挑战。虽然这些复杂性造成了近期的障碍，但我们正在积极应对，并继续专注于为业务的长期增长进行布局。我们对未来充满信心，并正在为2026年及以后的发展奠定基础。

八、公司简介

DNOW Inc.是一家卓越的能源和工业解决方案供应商，拥有超过160年的历史，是管道、阀门、配件(PVF)、燃气产品、泵和预制设备的领先分销商。公司总部位于德克萨斯州休斯顿，为上游、中游、燃气公用事业、下游、能源转型和工业市场的客户提供构建和维护关键基础设施所需的广泛优质产品。公司提供全面的增值供应链解决方案和专业技术产品知识，并辅以先进的数字产品，帮助客户更高效、更有效地运营。

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