每日牛熊 | 港股马年未能高开，腾讯跌超2%，阿里失守150港元关，博反弹可关注腾讯认购证25541/阿里认购证25609

马年第一个交易日，港股未能红盘高开，恒指低开48点后跌幅扩大，暂时最多跌348点，低见26,356点，下试50天及100天线。

新年长假期前港股半日市，资金流倾向先行离场。根据数据，恒指好仓上日约181万净流出；淡仓更有逾1,300万离场，为连续3日录资金净流出，累计逾1.6亿元离场。

牛熊证街货比例在大约77:23，牛证重货区在26,200点水平，有逾2,600张相对期指作部署；熊证则以最贴的两万七水平有较多资金部署。

即市资金流方面，恒指早段向下，资金以流入牛证为主，当中以两万六至26,200点水平的牛证较为活跃，相对价外、25,800点或以下的牛证亦有资金部署。

信证热门牛熊证：恒指牛证( $69032.HK )，收回价26,000点；恒指熊证( $60364.HK )，收回价27,200点。

科网股为主要推低大市的元凶，外围对AI获利能力疑虑持续发酵，腾讯控股继续下试去年7月以来低位。

新年「收炉」前，资金继续入场博腾讯反弹，上日逾1,100万净流入相关好仓，为连续12日净流出，近一个月累计近4.9亿「坐货过夜」，当中逾6成倾向以认购证部署，其余不足4成为牛证。

腾讯接连失守多个支持位，资金继续倾向以相对贴价的认购证作部署，例如腾讯认购证( $25541.HK )，行使价599.5元，9月到期，实际杠杆约7.2倍；追沽或持有正股有对冲需要，则可留意腾讯认沽证( $21771.HK )，行使价500元，6月底到期，实际杠杆约7.4倍。

阿里巴巴-W推出新版旗舰人工智能模型Qwen3.5，阿里暂时最多跌逾4%，低位失守150元关，见逾一个月低位。

博反弹可留意阿里认购证( $25609.HK )，行使价168.88元，8月到期，实际杠杆约5.1倍；看淡则可留意阿里认沽证( $24526.HK )，行使价127.38元，7月到期，实际杠杆约4.8倍。

美团-W为蛇年表现最差蓝筹股，累计跌逾44%！踏入马年首日，股价暂时继续向下，有机会连跌第四日，在80元、即近两年低位争持。

美团好仓可留意美团认购证( $26116.HK )，行使价97.88元，8月到期，实际杠杆约6倍。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。