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财报速睇 | Howard Hughes Holdings Inc. 2025财年Q4营收6.24亿美元，同比下降36.6%；归母净利润0.06亿美元，同比下滑96.2%
2026-02-20 07:10
华盛资讯2月20日讯，Howard Hughes Holdings Inc.公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收6.24亿美元，同比下降36.6%，归母净利润0.06亿美元，同比下滑96.2%。
一、财务数据表格（单位：美元）
| 财务指标 | 截至2025年12月31日三个月 | 截至2024年12月31日三个月 | 同比变化率 | 截至2025年12月31日止年度 | 截至2024年12月31日止年度 | 同比变化率 |
| 营业收入 | 6.24亿 | 9.84亿 | -36.6% | 14.75亿 | 17.51亿 | -15.8% |
| 归母净利润 | 0.06亿 | 1.56亿 | -96.2% | 1.24亿 | 1.98亿 | -37.4% |
| 每股基本溢利 | 0.10 | 3.27 | -96.9% | 2.22 | 5.75 | -61.4% |
| 规划社区土地销售 | 1.17亿 | 0.68亿 | 72.1% | 5.63亿 | 4.53亿 | 24.3% |
| 公寓权益和单位销售 | 3.69亿 | 7.79亿 | -52.6% | 3.70亿 | 7.79亿 | -52.5% |
| 租赁收入 | 1.11亿 | 1.07亿 | 3.7% | 4.41亿 | 4.22亿 | 4.5% |
| 毛利率 | 34.6% | 39.7% | -12.8% | 62.2% | 57.1% | 8.9% |
| 净利率 | 1.0% | 15.9% | -93.7% | 8.4% | 11.3% | -25.7% |
二、财务数据分析
1、业绩亮点：
① 主营规划社区(MPC)业务税前利润(EBT)表现强劲，从去年同期的0.57亿美元大幅增长85.0%，达到1.05亿美元，主要得益于Bridgeland地区住宅用地的销售推动。
② 运营资产的净营业收入（NOI）同比增长11.0%至0.68亿美元，其中写字楼业务表现尤为突出，其NOI同比增长24.0%至0.36亿美元，主要受益于The Woodlands、Merriweather District和Summerlin等地区强劲的租赁活动和租金减免到期。
③ 零售业务的净营业收入（NOI）实现0.14亿美元，同比增长9.0%，这主要归功于Downtown Summerlin强劲的租户销售额以及投资组合中各物业持续的租赁活动。
④ 规划社区土地销售收入实现显著增长，同比增长72.1%至1.17亿美元，显示出住宅用地市场需求保持强劲，为公司创造了长期价值。
⑤ 公司在季度内及期后积极进行融资活动，包括对Tanager Echo建设贷款进行再融资获得0.11亿美元，并延长了Merriweather Row贷款。期后还成功发行了总计10.00亿美元的新高级无抵押票据，用于赎回到期票据并优化债务结构。
2、业绩不足：
① 季度归母净利润出现大幅下滑，从去年同期的1.56亿美元骤降96.2%至0.06亿美元，主要原因是公寓权益和单位销售收入的大幅减少以及其他收入项目的亏损。
② 战略开发部门的核心收入来源，即公寓权益和单位销售收入，同比大幅下降52.6%至3.69亿美元。这主要是由于本季度完成交割的Ulana at Ward Village项目为劳动力住房，其利润率远低于去年同期交割的豪华公寓项目。
③ 多户住宅业务的净营业收入（NOI）同比下降8.0%至0.14亿美元，主要原因是新近完成的开发项目（如1 Riva Row, Wingspan和Marlow）的运营费用和税收增加。
④ 本季度新签约的公寓预售额约为0.92亿美元（28套），虽然为未来贡献了收入，但与全年16.00亿美元的签约总额相比，第四季度的预售势头有所放缓。
⑤ 一般及行政费用同比显著增加62.0%至0.37亿美元，部分原因是在第四季度产生了约0.11亿美元与计划收购Vantage相关的法律和咨询费用，增加了公司的短期成本负担。
三、公司业务回顾
Howard Hughes Holdings Inc.: 我们在2025年取得了卓越的全年业绩，同时正将公司转型为一家多元化的控股公司，这建立在我们非常成功且能产生现金的房地产平台之上。年内，我们宣布收购Vantage Group Holdings保险业务的协议，这标志着公司战略范围的拓宽，并为跨多个平台实现长期股东价值的复合增长奠定了基础。我们的社区仍然是全国领先的房地产平台，2025年创纪录的净营业收入再次证明了卓越品质如何推动我们社区的土地价值和强劲的市场需求。我们的规划社区（MPC）、运营资产和战略开发部门仍然是重要的增长动力，我们将继续执行我们的开发计划，为股东释放巨大价值。
四、回购情况
公司在报告中未披露回购情况。
五、分红及股息安排
公司在报告中未披露分红及股息安排。
六、重要提示
公司于2025年宣布达成最终协议，将以约21.00亿美元的价格收购Vantage Group Holdings Ltd. (Vantage) 的100%股权。Vantage是一家领先的私营专业保险和再保险公司。此次收购是公司向多元化控股公司转型迈出的重要一步，交易预计将于2026年第二季度完成，但需获得惯例监管批准。
七、公司业务展望及下季度业绩数据预期
Howard Hughes Holdings Inc.: 我们预计，随着Vantage交易的预期完成，公司的报告框架将相应演变，盈利基础将反映房地产和保险两个平台。对于2026年的房地产业务，我们预计调整后运营现金流将在4.15亿美元至4.65亿美元之间；规划社区（MPC）的税前利润（EBT）预计在3.43亿美元至3.91亿美元之间；运营资产的净营业收入（NOI）预计在2.79亿美元至2.90亿美元之间。此外，我们预计公寓销售收入将在7.20亿美元至7.50亿美元之间，毛利润约为1.08亿美元至1.28亿美元。
八、公司简介
Howard Hughes Holdings (HHH) 是一家专注于实现长期股东价值增长的控股公司。通过其房地产平台Howard Hughes Communities，HHH在美国各地拥有、管理和开发商业、住宅及多功能房地产。其屡获殊荣的资产组合包括美国卓越的规划社区项目，以及各类运营物业和开发机会，例如大休斯顿地区的The Woodlands®、Bridgeland®和The Woodlands Hills®；拉斯维加斯的Summerlin®；大凤凰城地区的Teravalis™；檀香山的Ward Village®；以及马里兰州哥伦比亚的Merriweather District。Howard Hughes Holdings Inc.在纽约证券交易所上市，股票代码为HHH。
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