财报速睇 | 自由全球 2025财年Q4营收10.20亿美元，同比下降2.3%；归母净利润4.25亿美元，同比下滑3.4%

华盛资讯2月19日讯，自由全球公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收10.20亿美元，同比下降2.3%，归母净利润4.25亿美元，同比下滑3.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司宣布重大战略举措，将以10.00亿欧元现金（约10.80亿美元）及新公司10%的股权，收购沃达丰（Vodafone）在荷兰合资企业VodafoneZiggo中50%的股份，此举预计将带来净现值达10.80亿美元的协同效应。

② VodafoneZiggo业务运营出现明显好转，移动后付费用户在第四季度实现了两年来的最佳表现，净增17,700名用户，这主要得益于成功的产品活动和hollandsnieuwe品牌的增长。

③ 宽带用户流失情况得到显著遏制，用户流失数从去年同期的3.0万户大幅收窄至本季度的1.2万户，反映出公司在优化产品和主动客户维系方面的策略已见成效。

④ 在网络技术升级方面取得领先，报告期内已在荷兰全国范围内推出了2Gbps的宽带服务，成为该国提供此速率范围最广的运营商，巩固了其网络领导地位。

⑤ 公司为股东规划了清晰的价值释放路径，计划将荷兰与比利时业务合并为新的“Ziggo集团”，并打算于2027年在阿姆斯特丹上市后向自由全球股东分拆其90%的股权。

2、业绩不足：

① 公司总营收面临压力，2025年第四季度总营收为10.20亿美元，同比下降2.3%，主要原因是宽带客户基数的减少对收入造成了影响。

② 盈利能力有所下滑，季度归母净利润为4.25亿美元，同比减少3.4%，这一下降与公司在战略计划、网络改进和提升网络弹性方面的额外投资有关。

③ 尽管流失速度放缓，但宽带用户基础仍在萎缩，本季度净减少了1.19万名宽带用户，表明在固网业务市场竞争中仍面临挑战。

④ 2026年盈利预期承压，公司计划在2026年投入约0.54亿美元用于增强网络弹性和服务可靠性，这笔额外投资将对当年的调整后EBITDA产生负面影响。

⑤ 新组建的Ziggo集团杠杆水平将在短期内达到峰值，根据公司规划，其杠杆率预计将在2026年达到顶峰，之后才能通过EBITDA增长、自由现金流和资产出售等方式逐步降低。

三、公司业务回顾

自由全球: 我们在2025年第四季度展现了稳健的运营表现，尤其是在荷兰的合资公司VodafoneZiggo，其业绩证明了我们战略的有效性。该季度，我们实现了两年来最好的移动后付费用户增长，净增17,700名用户。同时，通过优化产品组合和主动的客户关系管理，宽带用户的流失率显著降低。尽管由于宽带用户基数减少，总营收同比微降2.3%至10.20亿美元，但运营利润的下滑（同比减少3.4%至4.25亿美元）主要是由于我们为提升网络和客户体验而进行的主动投资。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司于2026年2月18日宣布了一项重大战略重组：公司已同意收购沃达丰集团在其荷兰合资企业VodafoneZiggo中的50%股份。作为交易的一部分，自由全球将把其在VodafoneZiggo和比利时Telenet的资产合并到一个名为“Ziggo集团”的新控股公司中。交易代价为10.00亿欧元现金以及新成立的Ziggo集团10%的股权。此举旨在创建一个比荷卢地区的电信巨头。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

自由全球: 我们正通过一系列重大交易为股东解锁长期价值。通过整合VodafoneZiggo和Telenet创建新的“Ziggo集团”，我们正在打造一个在比荷卢地区的电信巨头，该集团拥有清晰的去杠杆路径，目标是到2028年将杠杆率降至约4.5倍，并实现约5.40亿美元的年度调整后自由现金流。我们计划在2027年将Ziggo集团在阿姆斯特丹泛欧交易所上市，并向我们的股东分拆90%的股份。虽然2026年将是投资年，特别是在VodafoneZiggo的网络韧性方面有约0.54亿美元的投入，但我们预计从2027年起将重回增长轨道，这些战略举措将为未来的价值创造奠定坚实基础。

八、公司简介

自由全球是一家领先的国际投资公司，通过三大互补平台战略性地管理资产：Liberty Telecom、Liberty Growth和Liberty Services。Liberty Telecom是全球领先的融合宽带、视频和移动通信服务提供商，通过其先进的光纤和5G网络在欧洲提供约8000万个固定和移动连接，总计产生216.00亿美元的收入。Liberty Growth投资于技术、媒体、体育和基础设施领域的可扩展业务，其投资组合价值约34.00亿美元。Liberty Services为自由全球的关联公司和第三方提供技术、运营和金融服务，年收入约7.00亿美元。

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