投资者的担忧“可能被夸大了”--汇丰银行的Max Kettner

汇丰银行首席多资产策略师马克斯·凯特纳（Max Kettner）表示，投资者对大型科技公司和超大规模公司的担忧“可能被夸大了”，他指出该行业的持续盈利能力证明市场抛售已经太过分了。

凯特纳指出，标准普尔500指数（SP 500）中市值排名前10的股票-英伟达（Nvidia）、苹果（AAPL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Alphabet A级和C级（GOOGL）、（GOOG）、Meta（META）、博通（AVGO）、特斯拉（TSLA）和伯克希尔哈撒韦公司（BRK.B）--综合股本回报率约为65%，远高于2017-2018年的15%。

“我们仍在谈论那些赚大钱的公司，”他在接受CNBC采访时说。

这位策略师强调了显着的估值异常现象，表明市场已经过度纠正。

例如，亚马逊（Amazon）目前的股价收益率接近20年来的最低点，与2008年金融危机最严重时期的水平相当。

“Max Seven”超大规模公司（MAGS）的PE约为26，而罗素指数（IWM）的PE接近25，尽管其近一半的公司盈利为负，但其PE仍接近25。

“在过去的四，五个月里，轮换中有很多东西，我们在Mag 7中看到的表现不佳，使他们现在看起来非常便宜，”Kettner解释说。

汇丰银行（HSBC）目前主张从高贝塔动量股转向Mag 7（MAGS），并将重点放在与K型经济低端相关的行业上。

这种“双面方法”针对房屋建筑商（XHB），区域银行（KRE），（IAT），运输公司（IYT），（XTN）和美国零售业（XRT），（RTH）-这些行业有望从2月和4月的退税中受益。

Kettner强调，经济学家一直低估了美国消费者的弹性，并指出自2023年以来，每个季度的实际消费都超过了预期。

他说：“我确实认为，共识再次低估了2月和4月即将到来的退税和退税的深度和规模。”

对于寻求避险资产的投资者，凯特纳建议瑞士法郎（FXF）而不是美元（DXY），理由是自解放日以来美元与风险资产之间的相关性不稳定。

尽管凯特纳对科技股和周期性股票持乐观态度，但他承认存在风险，包括每月通胀飙升的可能性，这可能引发“2022年式的抛售”，即收益率上升导致各资产类别的损失。他表示，这种风险暂时限制了国债的避险特征。

人工智能/机器人ETF：（AIQ）、（BOTZ）、（DTEC）、（WTAI）、（XAX）、（WISE）、（GINN）、（ROBT）、（TECB）、（XT）、（THNQ）和（CHAT）。

半导体ETF：（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、（FTXL）、（NSX）、（USD）、（SI）和（SEMI）。

云计算ETF：（SKYY）、（WCLD）、（CLU）、（FCLD）、（SKYU）和（CLOD）。

Mag 7聚焦ETF：（MAGS）、（MAGX）、（MQQU）和（MQQD）。