财报速睇 | Travel + Leisure Co. 2025财年Q4营收10.26亿美元，同比增长5.7%；归母净利润亏损0.61亿美元，由盈转亏

华盛资讯2月18日讯，Travel + Leisure Co.公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收10.26亿美元，同比增长5.7%，归母净利润亏损0.61亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① Vacation Ownership（度假所有权）业务表现强劲，第四季度收入同比增长7.6%至8.75亿美元，主要得益于游客参观量增长5%和每位客人平均消费额（VPG）增长2%。

② 调整后EBITDA实现稳健增长，第四季度同比增长8.0%至2.72亿美元，全年同比增长6.6%至9.90亿美元，显示了公司核心盈利能力的提升。

③ 全年总度假所有权权益（VOI）销售额增长显著，达到24.86亿美元，同比增长8.4%，反映了市场对公司核心产品需求的持续强劲。

④ 2025财年全年调整后自由现金流表现出色，达到5.16亿美元，较去年同期的4.46亿美元增长了15.7%，表明公司运营产生现金的能力增强。

⑤ 公司宣布了积极的股东回报计划，董事会批准了一项新的7.50亿美元股票回购授权，并计划建议将2026年第一季度股息提升至每股0.60美元。

2、业绩不足：

① 公司第四季度录得净亏损0.61亿美元，与去年同期1.19亿美元的净利润相比，由盈转亏，主要原因是计提了与“度假村优化计划”相关的2.10亿美元库存减记及资产减值。

② Travel and Membership（旅游和会员）业务板块表现疲软，第四季度收入同比下降5.7%至1.48亿美元，调整后EBITDA同比下降9.6%至0.47亿美元。

③ 旅游和会员业务的交易收入在第四季度下降了6.7%，主要受每笔交易收入下降9.5%的影响，这反映出利润率较低的旅游俱乐部交易组合占比增加。

④ 尽管总VOI销售额增长，但2025年全年净利润同比大幅下滑44.0%，从4.11亿美元降至2.30亿美元，主要受全年总计2.16亿美元的库存减记和资产减值拖累。

⑤ 旅游和会员业务的关键运营指标下滑，第四季度交换业务交易量同比下降8.2%，全年平均交换会员数量也同比减少了2.9%。

三、公司业务回顾

Travel + Leisure Co.: 我们的2025年业绩展示了我们表现的一致性和韧性，这主要得益于我们核心的度假所有权业务的持续发展势头。我们超越了全年预期，实现了稳健的收入增长、利润率扩张，并为股东带来了可观的回报。在强劲的需求背景下，我们高度专注于严谨的执行，同时不断发展我们的商业模式，以推动持续、可盈利的长期增长。随着我们扩展最新的品牌并推进我们的度假村优化计划，我们期望能加强我们的产品组合，提升业主体验，并实现更佳的财务表现。

四、回购情况

在2025年第四季度，公司以0.90亿美元回购了140万股普通股。2025年全年，公司共计斥资3.00亿美元回购了540万股普通股，平均价格为每股55.52美元。截至2025年12月31日，原有的股票回购授权尚余1.65亿美元。此外，公司董事会已批准一项新的7.50亿美元股票回购授权。

五、分红及股息安排

公司于2025年12月31日向截至12月12日登记在册的股东支付了0.35亿美元的现金股息（每股0.56美元）。2025年全年，公司累计向股东支付了1.49亿美元的股息。管理层将建议董事会在2026年3月批准将2026年第一季度的股息提高至每股0.60美元。

六、重要提示

公司于2025年启动了一项“度假村优化计划”，对旗下17家度假村进行战略审查与调整，旨在提升投资组合质量并与业主偏好保持一致。此举导致公司在第四季度计提了2.10亿美元的库存减记和资产减值，是当季录得净亏损的主要原因，但预计从2026年起将对调整后EBITDA产生积极的净影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Travel + Leisure Co.: 我们预计，由于休闲旅游需求持续强劲，这增强了我们对业务持久性的信心。对于2026年全年，我们预计调整后EBITDA将在10.30亿美元至10.55亿美元之间，总VOI销售额将在25.00亿美元至26.00亿美元之间。对于2026年第一季度，我们预计调整后EBITDA将在2.10亿美元至2.20亿美元之间，总VOI销售额将在5.20亿美元至5.40亿美元之间。

八、公司简介

Travel + Leisure Co. (NYSE: TNL) 是一家领先的休闲旅游公司，每年为全球旅客提供超过六百万次度假体验。公司运营着多样化的度假所有权、旅游俱乐部和生活方式旅游品牌组合，旨在满足现代休闲旅客的需求。其品牌包括Sports Illustrated Resorts、Margaritaville Vacation Club等体验式品牌，以及Club Wyndham、WorldMark和RCI等基石品牌。公司在全球拥有超过19,000名员工，致力于实现“让世界去度假”的使命。

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