航运股再次走势--但没有人关注

航运股正在悄然卷土重来，而潜在的供需结构表明，这一周期可能具有持久力。波罗的海交易所数据显示，全球航运费率的关键基准波罗的海干散货指数已较2023年低点上涨逾60%，预示着全球航运需求显着复苏。

与此同时，全球机队增长仍然受到限制。根据克拉克森研究中心的数据，干散货船订单约占现有船队的7%，接近几十年来的最低水平。有限的供应管道正在与铁矿石、煤炭和粮食等大宗商品运输的弹性需求发生冲突。

这种不平衡已经在公司盈利和现金流中显现出来。

随着运费上涨提高盈利能力，Star Bulk Carriers Corp（纳斯达克股票代码：SBLK）和Danaos Corp（纽约证券交易所股票代码：DEC）等航运公司正在产生强劲的自由现金流。Danaos报告合同积压超过10亿美元，提供了多年收入可见性，而Star Bulk则通过股息和回购向股东返还了大量资本。自2021年以来，该公司已通过股息和股票回购向股东返还约19亿美元。

年初至今，SBLK上涨了22.87%，而ADC的投资者回报率为13.44%。

包括ZIM综合航运服务有限公司（纽约证券交易所代码：ZIM）在内的集装箱航运公司仍然对运费变动高度敏感。由于该行业的运营杠杆，即使利率小幅提高也可以显着增加收益。

Breakwave干散货航运ETF（纽约证券交易所代码：BDRY）等ETF今年以来上涨超过35%，提供运费趋势敞口，而个别股票则为公司特定合同结构提供杠杆作用。

与前几个周期不同，船舶供应无法迅速增加。高昂的造船成本、更严格的环境法规和有限的造船厂产能正在减缓船队扩张。克拉克森估计，到2027年，全球机队每年增长率将保持在3%以下。

与此同时，全球贸易额持续扩大。世界贸易组织预计，商品贸易增长在前几年放缓后将于2026年复苏。

航运股历来在经济周期的早期波动。随着船舶供应受到限制和货运需求稳定，该行业可能已经发出了更广泛市场尚未完全认识到的转变的信号。