财报速睇 | Coinbase 2025财年Q4营收17.10亿美元，同比下降22.2%；归母净利润亏损6.67亿美元，由盈转亏

华盛资讯2月13日讯，Coinbase公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收17.10亿美元，同比下降22.2%，归母净利润亏损6.67亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年全年总营收实现增长，达到71.81亿美元，同比增长9.4%，主要得益于产品组合的规模化和多样化。

② 订阅和服务收入表现强劲，第四季度录得7.27亿美元，同比增长13.4%，显示出公司收入来源日益多元化，减少了对交易波动的依赖。

③ 稳定币收入在第四季度达到3.64亿美元，同比增长高达61.1%，主要受平台上持有的平均USDC规模创下历史新高的推动。

④ 机构交易收入在第四季度环比增长37.0%至1.85亿美元，部分原因是Deribit等衍生品业务表现强劲，为公司在该领域带来了创纪录的收入。

⑤ Coinbase One付费用户数达到近100万的历史新高，主要得益于推出了新的会员等级和Coinbase One卡等增值服务，增强了用户生态系统的粘性。

2、业绩不足：

① 第四季度由盈转亏，录得归母净亏损6.67亿美元，而去年同期为盈利12.91亿美元，主要原因是公司持有的加密资产投资组合产生了7.18亿美元的亏损。

② 季度总营收同比下降，第四季度总营收为17.10亿美元，同比下滑22.2%，主要受第四季度市场行情疲软的影响。

③ 核心的交易收入大幅下滑，第四季度为9.83亿美元，同比下降36.8%，原因是市场整体交易量疲软。

④ 消费者交易收入环比下降13.0%至7.34亿美元，财报解释称，这主要是由于交易量从简单交易转向高级交易，以及来自Coinbase One付费用户的交易增加（费率更低）。

⑤ 区块链奖励收入环比下降18.0%至1.52亿美元，主要由于以太坊（ETH）和Solana（SOL）等主要加密资产的平均价格下跌所致。

三、公司业务回顾

Coinbase: 我们认为2025年是公司在运营和财务上都表现强劲的一年。我们成功推出了“万能交易所”(Everything Exchange)，推动了收入的增长和多样化，并扩展了我们多年的盈利记录。2025年，Coinbase总交易量增长156%至5.2万亿美元，加密货币交易量市场份额翻了一番。得益于平台上持有的平均USDC规模和USDC总市值均创下历史新高，稳定币收入也创下新纪录。目前，我们已有12款产品的年化收入超过1.00亿美元，其中一半超过2.50亿美元，两款超过10.00亿美元。

四、回购情况

公司在2025年第四季度以8.50亿美元回购了约330万股A类普通股。此后至2026年2月10日，公司又以8.95亿美元额外回购了490万股。总计超过17.00亿美元的回购金额，已超额抵消了2025年员工股权激励所带来的稀释。2026年1月，董事会批准了额外的20.00亿美元用于回购A类普通股和长期债务。截至2026年2月10日，回购计划下仍有23.00亿美元的可用额度。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在2025年第四季度录得净亏损6.67亿美元，主要由两大非经营性亏损导致：一是公司持有的加密资产投资组合产生了7.18亿美元的亏损（大部分为未实现亏损）；二是在战略投资（包括对CRCL的投资）上产生了3.95亿美元的亏损。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Coinbase: 我们预计，在2026年第一季度，订阅和服务收入将在5.50亿美元至6.30亿美元之间。技术与开发及一般与行政费用预计在9.25亿美元至9.75亿美元之间，与第四季度大致持平。销售和营销费用预计在2.15亿美元至3.15亿美元之间。在交易收入方面，截至2026年2月10日，我们已在本季度产生了约4.20亿美元的交易收入，但我们提醒在推断全年结果时需保持谨慎。

八、公司简介

Coinbase Global, Inc.运营着一个加密货币经济的基础设施和技术平台。该公司致力于构建“万能交易所”（Everything Exchange），一个囊括加密货币、衍生品、股票、预测市场等所有可交易资产的单一平台，旨在更新所有金融服务。作为一家远程优先的公司，Coinbase不设实体总部，为全球零售用户、机构和生态系统合作伙伴提供服务，让他们能够参与到加密经济中。

以上内容由华盛天玑AI生成，财务数据可能出现识别缺漏及偏差，仅供各位投资者参考。更多公司财报信息：请点击查看财报源文件链接>>

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

点击进入财报站，查看更多内容>>