财报速睇 | 晨星信息 2025财年Q4营收6.41亿美元，同比增长8.5%；归母净利润1.15亿美元，同比下滑1.7%

华盛资讯2月13日讯，晨星信息公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收6.41亿美元，同比增长8.5%，归母净利润1.15亿美元，同比下滑1.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年第四季度总营收同比增长8.5%至6.41亿美元，有机营收增长8.1%，主要得益于晨星信贷（Morningstar Credit）、晨星直接平台（Morningstar Direct Platform）和PitchBook业务的贡献。

② 晨星信贷（Morningstar Credit）部门表现尤为强劲，季度营收同比增长27.9%至1.05亿美元，这得益于健康的发行市场以及全球企业评级和欧美结构性融资评级业务的强劲增长。

③ 晨星退休（Morningstar Retirement）部门营收实现13.4%的同比增长，达到0.38亿美元，其管理和咨询的资产规模（AUMA）增长10.6%至3052.00亿美元，主要受市场收益和净流入的推动。

④ 盈利能力和现金流改善显著，调整后营业利润同比增长26.1%至1.54亿美元，调整后营业利润率从去年同期的20.6%提升至23.9%。自由现金流大幅增长43.0%，达到1.61亿美元。

⑤ 核心业务晨星直接平台（Morningstar Direct Platform）营收稳健增长7.7%至2.11亿美元，主要受晨星数据（Morningstar Data）和晨星直接（Morningstar Direct）产品增长的驱动，特别是在现有客户中扩展了新的使用案例。

2、业绩不足：

① 归母净利润同比下降1.5%至1.15亿美元，主要原因是与2024年同期相比，本季度出售美国TAMP客户资产所获得的收益大幅减少（本季为0.23亿美元，去年同期为0.64亿美元）。

② PitchBook部门的营收增速放缓至6.2%，低于往期水平，主要受企业客户领域的持续疲软影响，尤其是在用例有限的小型公司中，导致许可用户数与去年同期基本持平。

③ 晨星财富（Morningstar Wealth）部门的报告营收同比下降2.0%至0.64亿美元，主要原因是其Morningstar Office产品的持续淘汰带来了0.03亿美元的负面影响。

④ 公司旗下晨星Sustainalytics业务营收出现下滑，同比下降5.4%至0.28亿美元，原因是公司正在精简许可评级产品，并转向许可使用和分发评级及数据的模式，同时第二方意见业务也表现疲软。

⑤ 季度总运营支出同比增长3.8%至5.05亿美元，主要由薪酬成本增加所驱动，其中包括因特定业务领域进行有针对性重组而产生的0.16亿美元遣散费。

三、公司业务回顾

晨星信息: 我们在2025年第四季度实现了稳健的收入增长，营收达到6.41亿美元，同比增长8.5%，同时经营现金流和自由现金流均有所增加。2025年全年，我们的收入、营业利润和调整后营业利润均实现了有意义的增长。进入2026年，我们正利用人工智能进一步扩大我们的研究和数据护城河，并致力于成为投资者在公共和私人市场融合中导航的通用语言。从与大型语言模型（如OpenAI的ChatGPT）的新集成，到为常青私人市场推出指数套件，我们正帮助投资者理解快速变化的投资格局。

四、回购情况

在2025年第四季度，公司回购了1,780,259股股票，总金额为3.85亿美元，平均每股价格为216.42美元。整个2025财年，公司共回购了3,276,578股股票，总计支出7.87亿美元，平均每股价格为240.17美元。

五、分红及股息安排

根据财报中的现金流量表，公司在2025年第四季度支付了0.19亿美元的股息。在整个2025财年，公司累计支付的股息总额为0.77亿美元。报告中未详细说明未来的股息安排。

六、重要提示

1. 公司于2026年2月2日完成了对安全价格研究中心（CRSP）的收购，这是扩大晨星指数业务规模的重要一步。CRSP市场指数将被更名为晨星品牌，公司还与Vanguard就指数使用延长了协议。

2. 公司决定退出第二方意见（second-party opinion）业务，该产品市场条件充满挑战且难以实现规模化或定价权。此调整是公司聚焦核心数据产品战略的一部分。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

晨星信息: 展望未来，我们正积极布局以抓住我们所认为的重大市场机遇。我们在PitchBook业务上，尽管短期面临宏观环境的挑战，但我们的基本论点保持不变，即私人市场生态系统的持续扩张将推动对高质量、透明数据的需求。我们强大的数据基础、与专业工作流程的深度整合以及加速推出的AI功能，旨在为PitchBook的持久长期增长奠定基础。同时，我们将继续扩大与领先企业AI和大型语言模型平台的集成，以扩展我们的影响力并开辟新的产品创新渠道。

八、公司简介

晨星信息是一家在北美、欧洲、澳大利亚和亚洲领先的独立投资研究提供商。公司为个人投资者、财务顾问、资产管理公司和所有者、退休计划提供商和赞助商、债务和私人资本市场的机构投资者提供广泛的产品和服务。晨星提供关于管理投资产品、上市公司、私人资本市场、债务证券和实时全球市场数据等广泛投资产品的深度数据和研究洞见。此外，晨星通过其投资咨询子公司提供投资管理服务，截至2025年12月31日，其管理和咨询的资产规模（AUMA）约为3780.00亿美元。公司通过其全资子公司在32个国家开展业务。

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