财报速睇 | SPS商贸 2025财年Q4营收1.93亿美元，同比增长12.7%；归母净利润0.26亿美元，同比增长47.2%

华盛资讯2月13日讯，SPS商贸公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收1.93亿美元，同比增长12.7%，归母净利润0.26亿美元，同比增长47.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收达到1.93亿美元，同比增长12.7%，标志着公司连续第100个季度实现营收增长，这主要得益于经常性收入的稳健增长。

② 净利润表现强劲，第四季度归母净利润为0.26亿美元，同比大幅增长47.2%，显示出公司盈利能力的显著提升。

③ 核心的经常性收入在第四季度同比增长14%，全年增长20%，这体现了公司基于订阅的商业模式具有高度的稳定性和客户粘性。

④ 调整后EBITDA在第四季度增长至0.61亿美元，同比增长22%，反映了公司在剔除特定非现金项目后核心运营效率的持续改善。

⑤ 毛利率由去年同期的67.5%提升至70.4%，主要原因是成本控制得当，使得公司在收入增长的同时，实现了更高的利润空间。

2、业绩不足：

① 公司对未来增长的指引显露疲态，预计2026年第一季度营收同比增长仅为6%至7%，远低于本季度12.7%的增速，显示出短期增长面临放缓压力。

② 运营成本增长过快，特别是第四季度的一般及行政费用从去年同期的0.26亿美元增至0.33亿美元，同比增长25.2%，其增速远超营收增速。

③ 研发投入出现下滑，第四季度研发费用为0.17亿美元，同比去年同期的0.17亿美元略有下降，这可能对公司长期技术创新和竞争力产生潜在影响。

④ 公司现金储备显著减少，截至年末，现金及现金等价物从2024年底的2.41亿美元降至1.51亿美元，主要原因是大量的股票回购和业务收购活动消耗了大量资金。

⑤ 应收账款增速超过营收增速，全年净应收账款同比增长31%，而全年营收增长为17.8%，这可能暗示公司的回款周期正在变长。

三、公司业务回顾

SPS商贸: 我们持续的盈利性增长和网络扩张，证明了我们在提供零售商和供应商依赖的产品与服务以加强协作方面的成功。第四季度标志着我们连续第100个季度实现收入增长，这一里程碑彰显了我们商业模式的持久性和严谨的财务策略。我们对最近推出的利用数十年专业知识和专有网络智能的代理能力感到兴奋，这将使我们能够提供更有意义和可扩展的AI增强功能，以更好地应对塑造供应链协作未来的趋势。展望未来，我们仍将专注于推动平衡、盈利的增长，并为客户和股东创造长期价值。

四、回购情况

公司董事会于2026年2月10日批准在先前宣布的股票回购计划基础上，额外增加2.00亿美元的回购授权，使该计划的总授权回购金额达到3.00亿美元。该计划于2025年12月1日生效，至2027年12月1日到期。在2025年第四季度，公司共回购了价值0.25亿美元的股票；整个2025财年，公司累计回购总额达到1.15亿美元。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司宣布了重要的管理层变动。自2026年3月16日起，Joseph Del Preto先生将接替即将退休的Kimberly Nelson女士，被任命为公司新任执行副总裁兼首席财务官。Nelson女士将在完成惯例的交接期后正式退休。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

SPS商贸: 我们预计2026年第一季度营收将在1.92亿美元至1.94亿美元之间，同比增长6%至7%；调整后EBITDA预计在0.56亿美元至0.58亿美元之间；稀释后每股净收益预计在0.46美元至0.49美元之间。对于2026财年全年，我们预计营收将在7.99亿美元至8.07亿美元之间，同比增长6%至7%；调整后EBITDA预计在2.61亿美元至2.66亿美元之间，同比增长13%至15%；稀释后每股净收益预计在2.50美元至2.58美元之间。

八、公司简介

SPS商贸是全球领先的零售网络，连接全球的贸易伙伴，为所有零售合作伙伴优化供应链运营。公司通过创新的云技术、客户至上的服务和专业的知识支持数据驱动的合作关系。超过50,000家来自零售、食品杂货、分销、供应、制造和物流行业的经常性收入客户正在使用SPS作为其零售网络。SPS总部位于明尼阿波利斯，并已实现连续100个季度的收入增长。

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