Alphabet的100年期债券押注引发了对长达一个世纪的颠覆策略师的质疑

Fundstrat经济策略师Hardika Singh表示，Alphabet（GOOG）、（GOOGL）决定通过1亿美元的世纪债券为其人工智能资本支出提供资金，这代表着对这项仅成立三年的技术的“巨大赌注”。

此次发行获得了10倍的超额认购，与最终面临重大挑战或彻底失败的公司发行的其他世纪债券进行了比较。

辛格在接受CNBC采访时指出，Alphabet（GOOG）、（GOOGL）的举动与历史上的世纪债券发行人形成鲜明对比。她说：“谷歌本身已经有28年的历史了......谷歌只是在这1000亿美元的债券发行上下了巨大的赌注。”她补充说，上个世纪的债券发行通常是由更老、更成熟的公司完成的，她称之为“婴儿潮一代”。

辛格指出，公司历史上的警示故事说明了其中的风险。JCPenney在20世纪90年代末发行了100年期债券，但23年后破产，债券持有人一无所有。通用汽车（GM）在长期债务方面也经历过麻烦，这引发了人们的疑问：此类产品是否标志着商业模式处于顶峰，而不是即将增长的商业模式。

辛格认为，核心问题是Alphabet（GOOG）、（GOOGL）是否能够在如此长的时间轴上维持其主导地位。

“我认为这只是一个问题，作为一家公司，你能否继续扰乱你所处的空间并重塑自己？因为[100年]确实是一段很长的时间，”她解释道。

尽管存在这些担忧，但对债券发行的巨大需求表明投资者并没有放弃大型科技公司。辛格承认，虽然这些公司可能已经失去了“邪教般的地位”，但超额认购表明人们对它们实现回报的能力仍然充满信心。

鉴于大型科技公司在主要指数中所占的比例过高，更广泛的市场影响是重大的。

辛格质疑，如果这些主要参与者未能反弹，特别是在她所说的“软件失误”的情况下，市场是否会继续推向历史新高。

对于寻求高凸性的保险公司和对冲基金等长期债券持有人来说，该产品的最终成功完全取决于Alphabet（GOOGL）、（GOOG）能否在子孙后代中保持颠覆者的能力。