关键部门下滑，分析师质疑硕腾的增长之路

动物保健公司硕腾公司(NYSE：ZTS）周四公布2025年第四季度调整后每股收益为1.48美元。该公司打破了1.40美元的共识。

该公司报告销售额为23.87亿美元，同比增长3%，几乎与共识的23.6亿美元一致。从有机运营的角度来看，收入增长了4%。

调整后净利润为6.48亿美元，按报告计算增长3%，按有机运营计算增长4%。

2025年第四季度调整后的净收入不包括4500万美元的购买会计调整、收购和剥离相关成本以及某些重大项目的净影响。

美国分部的收入为12亿美元，按报告基准下降2%，按有机运营基准持平。

伴侣动物产品销售额下降1%。

该公司用于骨关节炎（OA）疼痛的单克隆抗体（Ab）产品、用于狗的Librela和用于猫的Solensia的下降，部分被该公司杀寄生虫药物组合和关键皮肤病学特许经营权的增长所抵消。

由于剥离药用饲料添加剂（MFA）产品组合和相关资产，畜牧产品销售额按报告计算下降了6%。

在有机运营的基础上，畜牧产品销售额增长了3%，主要受牛和家禽生物制品强劲增长以及产品供应时机的推动。

“硕腾公司在2025年取得了稳健的业绩，展示了我们产品组合在物种、地区和渠道方面的实力和韧性。尽管我们在充满活力的运营环境中航行，但关键品牌和类别的领导地位推动了持续增长，”硕腾首席执行官克里斯汀·佩克（Kristin Peck）表示。

“在进入2026年时，我们纪律严明的执行使我们处于有利地位，并为创新周期的下一阶段奠定基础，支持可持续增长和长期价值创造。”

硕腾公司预测2026财年调整后每股收益为7.00 - 7.10美元，而共识为6.80美元。

该公司预测销售额在98.3亿美元至100.3亿美元之间，而共识为99.1亿美元。

威廉·布莱尔（William Blair）指出，尽管竞争日益激烈，但硕腾公司仍提供了高于华尔街的2026年每股收益指引，这可能会让人们对基本面很快就会出现困境抱有一些信心。

从消极的一面来看，分析师Brandon Vazquez强调，皮肤病学、杀寄生虫药和OA疼痛（主要是Librela）等关键领域的增长再次放缓。

尽管这在很大程度上是预期的，但威廉·布莱尔表示，这对2026年增长/每股收益改善的途径提出了疑问，特别是因为预计未来几个季度仍将推出一些关键的竞争产品。

ZTS Price Action：根据Benzinga Pro数据，截至周四发布时，硕腾公司股价上涨1.30%，至130.34美元。

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