财报速睇 | Sphere Entertainment Co. Class A 2025财年Q4营收3.94亿美元，同比增长27.9%；归母净利润0.58亿美元，扭亏为盈

华盛资讯2月12日讯，Sphere Entertainment Co. Class A公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收3.94亿美元，同比增长27.9%，归母净利润0.58亿美元，扭亏为盈。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 本季度公司总营收达到3.94亿美元，同比增长27.9%，同时经营业绩实现显著好转，录得经营利润0.29亿美元，而去年同期为亏损1.43亿美元。

② Sphere业务分部表现强劲，实现营收2.74亿美元，同比大幅增长62.1%。这主要得益于《The Wizard of Oz at Sphere》体验项目大获成功，其更高的单场演出收入和更多的演出场次（本季245场 vs 去年同期190场）共同推动了收入增长。

③ 公司盈利能力大幅改善，调整后经营利润从去年同期的0.33亿美元增至1.28亿美元，增幅显著。其中，Sphere分部的调整后经营利润从去年同期的亏损0.01亿美元转为盈利0.89亿美元，表明其核心场馆业务的盈利模式已见成效。

④ MSG Networks业务分部通过有效的成本控制改善了盈利状况，其经营利润由去年同期的亏损0.35亿美元转为盈利0.35亿美元。这主要归功于该分部没有录得去年同期高达0.61亿美元的商誉减值损失，并且直接运营费用同比下降了25.0%。

⑤ 公司整体销售、一般和行政费用同比下降13.0%至1.15亿美元，有效控制了开支，对利润改善做出了贡献。

2、业绩不足：

① MSG Networks业务分部持续面临挑战，本季度营收同比下降13.7%至1.20亿美元。财报指出，收入下滑的主要原因是总订阅用户数下降了约14.5%，以及较低的合作费率，反映出传统媒体业务面临的结构性压力。

② 尽管Sphere业务分部收入大幅增长，但在GAAP会计准则下，该分部本季度仍录得0.07亿美元的经营亏损，表明其尚未实现季度性经营盈利。

③ Sphere分部的活动相关收入同比减少了0.03亿美元，主要原因是与去年同期相比，本季度缺少了一场品牌活动，这在一定程度上影响了该分部收入的多元化增长。

④ MSG Networks分部的分销收入（Distribution revenue）下降了0.20亿美元，这是其总收入下滑的核心因素，凸显了在订阅用户流失背景下，公司在该业务板块面临的严峻市场环境。

⑤ 尽管Sphere业务的整体表现亮眼，但其销售、一般和行政费用高达1.04亿美元，占该分部收入的38.0%，高昂的运营管理成本是实现盈利需要持续关注的挑战。

三、公司业务回顾

Sphere Entertainment Co. Class A: 我们在本季度实现了3.94亿美元的营收，同比增长28.0%；经营利润为0.29亿美元，而去年同期为亏损1.43亿美元。调整后经营利润增至1.28亿美元，同比增长了190.2%。这一强劲增长主要由Sphere业务分部驱动，其营收同比增长了62.0%，而MSG Networks业务分部的营收则下降了14.0%。

四、回购情况

根据资产负债表数据，截至2025年12月31日，公司持有成本为0.50亿美元的库存股（1,054,000股），而2024年底该项目为零，这表明公司在本年度执行了股票回购。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在报告中披露，计划与马里兰州、乔治王子县及Peterson Companies合作，在华盛顿特区大都会区的National Harbor开发一个新的Sphere场馆，这将是公司在美国的第二个场馆。此外，公司在本财年确认了0.70亿美元的资产减值损失，主要与MSG Networks业务分部的商誉减值有关。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Sphere Entertainment Co. Class A: 我们认为，今天的业绩持续验证了Sphere背后的商业模式。进入2026年，我们将继续专注于扩大Sphere的全球版图，包括推进我们在阿布扎比和National Harbor的建设计划，并相信公司已为长期增长做好了充分准备。

八、公司简介

Sphere Entertainment Co. 是一家在沉浸式体验、技术和媒体领域的领先公司。公司业务包括由尖端技术驱动的体验式媒介——Sphere。首个Sphere场馆已在拉斯维加斯开业，第二个场馆计划建在阿布扎比。此外，公司还拥有MSG Networks，该业务运营着两个区域性体育娱乐网络（MSG Network和MSG Sportsnet）以及一个直接面向消费者和认证流媒体产品MSG+，提供广泛的体育直播内容和其他节目。

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