财报速睇 | 花岗岩建筑2025财年Q4营收11.65亿美元，同比增长19.2%；归母净利润0.52亿美元，同比增长25.4%

华盛资讯2月12日讯，花岗岩建筑公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收11.65亿美元，同比增长19.2%，归母净利润0.52亿美元，同比增长25.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 整体营收与利润双增长：第四季度总营收达到11.65亿美元，同比增长19.2%；全年总营收为44.24亿美元，同比增长10.4%。全年归母净利润更是大幅增长53.2%，达到1.93亿美元，显示了强劲的盈利能力。

② 在手项目创历史新高：已承诺和已中标项目（CAP）总额同比增长31.6%，达到创纪录的69.69亿美元，主要得益于公共市场资金的持续强劲和公司严格的项目选择策略，为未来收入增长奠定了坚实基础。

③ 材料业务表现突出：材料部门成为2025年的杰出贡献者，全年收入增长29.9%至7.69亿美元，毛利润更是同比飙升67.7%，达到1.37亿美元，这得益于近期战略投资规模效应的显现以及沥青和骨料价格的上涨。

④ 建筑业务稳健增长：作为核心业务，建筑部门在第四季度和全年收入分别增长14.5%和7.0%，全年收入达36.55亿美元。由于项目组合质量的提升和执行力的改善，该部门全年毛利润同比增长16.9%至5.74亿美元。

⑤ 经营现金流强劲：全年经营活动产生的净现金流高达4.69亿美元，占全年总收入的10.6%，体现了公司卓越的运营效率和资金管理能力。

2、业绩不足：

① 管理费用攀升：全年销售、总务和行政（SG&A）费用从去年的3.34亿美元增至4.08亿美元，占收入的比例从8.3%上升至9.2%，主要原因是股票薪酬费用以及薪资和相关成本的增加，侵蚀了部分利润空间。

② 第四季度毛利率下滑：尽管收入增长，但公司第四季度的整体毛利率从去年同期的15.4%下降至14.4%，显示出当季成本控制面临一定压力。

③ 私营部门订单萎缩：尽管公共项目订单强劲，但截至年底，来自私营部门的已承诺和已中标项目（CAP）总额同比下降了22.5%，从11.75亿美元降至9.10亿美元，显示出私营建筑市场的相对疲软。

④ 利息支出显著增加：第四季度的利息支出从去年同期的0.08亿美元大幅增至0.18亿美元，全年利息支出也从0.29亿美元增长至0.47亿美元，增加了公司的财务负担。

⑤ 材料业务季度利润率承压：虽然材料业务全年表现亮眼，但在第四季度，该部门的毛利率从去年同期的14.5%降至11.1%，现金毛利率也从23.8%降至20.8%，表明季度性盈利能力有所波动。

三、公司业务回顾

花岗岩建筑: 我们在2025年取得了创纪录的一年。我们严谨的项目选择方法，加上公共市场资金的持续强劲，推动已承诺和已中标项目（CAP）总额达到69.69亿美元的历史新高。我们的材料业务是2025年的杰出贡献者，实现了显著的利润率扩张和收入增长，近期投资开始规模化。2025年，我们还利用自由现金流和强大的资产负债表，通过战略收购扩大了我们的地理足迹。我们正从一个优势地位出发，并对我们的团队充满信心，他们将继续高水平执行，为我们的股东在2026年及以后创造长期价值。

四、回购情况

根据现金流量表数据，在截至2025年12月31日的财年中，公司共斥资0.48亿美元用于回购普通股。

五、分红及股息安排

根据现金流量表数据，在截至2025年12月31日的财年中，公司支付了总计0.23亿美元的现金股息。

六、重要提示

公司在2025财年积极进行战略收购，用于收购业务的净现金支出约为7.78亿美元，以扩大地理足迹并加强其垂直整合平台。此外，财报显示当年产生了0.41亿美元的“其他成本”，主要包括与前公司高管在美国证券交易委员会的民事诉讼相关的法律费用、重组成本以及战略收购和整合费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

花岗岩建筑: 我们预计，在创纪录的在手项目（CAP）和2025年收购项目全年贡献的推动下，我们的营收增长势头将在2026年持续。公司预计2026年全年收入将在49.00亿美元至51.00亿美元之间，调整后EBITDA利润率在12.0%至13.0%之间，资本支出约为1.40亿美元至1.60亿美元。在健康的市场背景和稳固的投标机会下，我们相信我们有能力在2026年继续扩大CAP。我们还期望通过提高毛利率和管理费用效率来推动调整后EBITDA利润率的增长，以实现我们的2027年财务目标，并继续通过收购和资本支出进行投资，以推动长期股东价值。

八、公司简介

花岗岩建筑（Granite, NYSE:GVA）自称为“美国的基础设施公司™”。自1922年成立以来，它已成为美国最大的多元化垂直一体化土木承包商和建筑材料生产商之一。公司以其行为准则和核心价值观为指导，坚持最高的道德标准，并且是安全领域的行业领导者，在质量和可持续性方面屡获殊荣。

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