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财报速睇 | Waste Connections, Inc. 2025财年Q4营收23.73亿美元，同比增长5.0%；归母净利润2.58亿美元，扭亏为盈
2026-02-12 05:53
华盛资讯2月12日讯，Waste Connections, Inc.公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收23.73亿美元，同比增长5.0%，归母净利润2.58亿美元，扭亏为盈。
一、财务数据表格（单位：美元）
| 财务指标 | 截至2024年12月31日三个月 | 截至2025年12月31日三个月 | 同比变化率 | 截至2024年12月31日十二个月 | 截至2025年12月31日十二个月 | 同比变化率 |
| 营业收入 | 22.60亿 | 23.73亿 | 5.0% | 89.20亿 | 94.67亿 | 6.1% |
| 归母净利润 | -1.96亿 | 2.58亿 | * | 6.18亿 | 10.77亿 | 74.3% |
| 每股基本溢利 | -0.76 | 1.01 | * | 2.39 | 4.18 | 74.9% |
| 毛利率 | 41.4% | 42.5% | 2.7% | 41.8% | 42.4% | 1.4% |
| 净利率 | -8.7% | 10.9% | * | 6.9% | 11.4% | 64.2% |
二、财务数据分析
1、业绩亮点：
① 第四季度总营收达到23.73亿美元，同比增长5.0%；归母净利润为2.58亿美元，相较去年同期的-1.96亿美元大幅扭亏为盈，业绩表现强劲。
② 盈利能力显著提升，第四季度调整后EBITDA同比增长8.7%至7.96亿美元，调整后EBITDA利润率同比扩大110个基点至33.5%，超出市场预期。
③ 核心的固体废物收集业务（Solid Waste Collection）表现稳健，季度收入同比增长5.7%，从16.08亿美元增至17.00亿美元，为公司整体增长提供了坚实基础。
④ 勘探与生产（E&P）废物处理业务增长迅猛，季度收入同比大幅增长17.2%，从1.40亿美元增至1.64亿美元，成为本季度的一大增长亮点。
⑤ 全年资本配置策略成效显著，公司2025年完成了年化收入约3.30亿美元的收购，并向股东返还了创纪录的8.39亿美元，其中包括超过5.06亿美元的股票回购。
2、业绩不足：
① 内生增长中的业务量（Volume）出现下滑，第四季度同比下降2.7%，表明公司的增长主要由价格提升驱动，而非业务量的扩张。
② 固体废物回收业务（Solid Waste Recycling）持续疲软，季度收入同比下降14.7%，从0.58亿美元降至0.49亿美元，对整体增长构成了0.6%的负面影响，主要受大宗商品价格低迷拖累。
③ 销售、一般和行政（SG&A）费用增长过快，同比增长8.8%至2.30亿美元，其增速超过了5.0%的营收增速，对利润率造成一定压力。
④ 多式联运及其他业务（Intermodal and Other）收入出现萎缩，季度收入同比减少8.4%，从0.46亿美元降至0.42亿美元。
⑤ 公司在第四季度确认了0.39亿美元的减值及其他运营项目费用，主要与一个运营设施的环境负债有关，这笔费用影响了当期营业利润。
三、公司业务回顾
Waste Connections, Inc.: 我们在2025年第四季度以强劲的业绩收官，调整后EBITDA利润率扩大110个基点，这主要得益于固体废物业务中以价格为主导的有机增长以及运营效率的持续改善。2025全年，我们实现了行业领先的33.0%的调整后EBITDA利润率，并完成了年化收入约3.30亿美元的收购。此外，我们向股东返还了创纪录的资金，包括超过5.00亿美元的股票回购，展示了公司强劲的执行力和资本配置能力。
四、回购情况
根据财报披露，2025财年公司积极执行股票回购。在截至2025年12月31日的十二个月内，公司用于回购普通股的支出总计为5.06亿美元。
五、分红及股息安排
公司在2025年第四季度宣布派发每股0.350美元的现金股息。整个2025财年，每股累计派发股息为1.295美元。全年用于支付现金股息的总金额约为3.34亿美元。
六、重要提示
公司在本季度确认了0.39亿美元的减值及其他运营项目费用，主要与旗下某个运营设施的环境负债有关。此外，公司在2025年全年完成了带来约3.30亿美元年化收入的系列收购，积极扩张业务版图。
七、公司业务展望及下季度业绩数据预期
Waste Connections, Inc.: 我们预计2026财年将继续保持增长势头。我们预计全年收入将在99.00亿美元至99.50亿美元之间，净利润预计在12.23亿美元至12.38亿美元之间，调整后EBITDA预计在33.00亿美元至33.25亿美元之间。公司预计经营活动提供的净现金流在26.50亿美元至27.00亿美元范围内，资本支出约为12.50亿美元，调整后自由现金流预计将实现双位数增长，达到14.00亿美元至14.50亿美元。
八、公司简介
Waste Connections, Inc. (TSX/NYSE: WCN) 是一家综合性固体废物服务公司，提供无害废物的收集、转运和处置服务（包括铁路运输），以及主要通过回收和可再生燃料生产实现的资源回收。公司为美国46个州和加拿大6个省的大约900万住宅、商业和工业客户提供服务，市场多为独家或二级市场。此外，公司还在美国和加拿大的多个盆地提供无害油田废物处理、回收和处置服务，并在太平洋西北地区提供货物和固体废物集装箱的多式联运服务。
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