重新安排的希望破灭，大麻反弹失败

大麻类股今年的表现不及大盘，因为特朗普政府将大麻重新安排为一种危险性较低的药物的举措尚未成为现实。

大麻股票在2025年以积极的姿态收盘，因为唐纳德特朗普总统签署了一项行政命令，指示联邦机构根据“受控物质法”将大麻从附表I转移到附表III。

代表美国MSO的AdvisorShares Pure US Cannabis ETF（MSOS）和AdvisorShares Pure Cannabis ETF（YOLO）分别上涨约24%和约36%，而标准普尔500指数上涨约16%。

然而，MSOS和YOLO已回吐这些涨幅，年初至日分别下跌约15%和11%，而标准普尔500指数（SP500）上涨1%。其他大麻ETF、ETFMG Alternative Harvest ETF（MJ）和Amplify Seymour Cannabis ETF（CNBS）也面临着同样的困境。

至于去年加拿大许可生产商中的赢家，Cronos（CRON）和OrganiGram Holdings（OGI）已回落至负值区域，而Canopy Growth（CGC）、Tilray（TLRY）、Aurora Cannabis（ACB）和SNDL Inc.的股价则回落至负值区域。（SNDL）仍处于赤字状态。

由于大麻目前与迷幻药、海洛因和其他药物一起被归类为附表一，因此移至附表三，其中包括氯胺酮等医学上重要的治疗方法，可以消除大麻公司根据《国内税收法》第280 E条面临的税收负担。

华尔街认识到了这一机会，AdvisorShares Pure US Cannabis ETF（MSOS）在12月中旬上涨约54%，在特朗普下令之前达到一年多来的最高水平。

其成分股Ascend Wellness（AAWH）、Curaleaf（CROLF）、Cresco Labs（CRLBF）、Green Thumb（GTBIF）、Trulieve Cannabis（TCNNF）、Verano（VNNO）、Village Farms International（VFF）和Jushi Holdings（JUSHF）是引发涨势的显着涨幅股。

不过，一些投资者淡化了其意义。专注于大麻行业的风险投资公司Bengal Capital的乔什·罗森（Josh Rosen）和杰里·德雷维亚尼（Jerry Derevyanny）表示，特朗普的命令不太可能对大多数主要MSO的现金流产生重大影响。

“现在几乎每一家大公司都已经表现得好像280 E不适用。他们已经采取了这些立场，他们没有支付这些税，“杰里Derevyanny认为。

大麻行业资深人士瑞安·亨特补充道，这次反弹是“一次经典的‘买谣言，卖新闻’交易”。

亨特补充道：“我建议市场参与者权衡每家发行商的基本面，并探讨重新安排的税收影响如何单独影响每家公司。”他目前担任科罗拉多州大麻品牌Spherex的首席收入官。