新兴市场卷土重来--华尔街开始追逐

继2025年惊人上涨34%后，新兴市场在2026年再次成为焦点，特定国家ETF上涨两位数，分析师认为美元疲软、人工智能驱动的资本支出和盈利加速是关键催化剂。

美国-据CountryETFTracker.com报道，上市新兴市场国家ETF今年迄今表现出色。

韩国领涨，iShares MSCI韩国ETF（NYSE：EWY）上涨29.65%，紧随其后的是iShares MSCI Peru和Global Exposure ETF（NYSE：EPU）上涨25.89%，iShares MSCI巴西ETF（NYSE：EWZ）上涨20.93%。

土耳其和哥伦比亚也紧随其后，分别上涨20.69%和17.31%。

总体而言，虽然SPDR标准普尔500 ETF（NYSE：SPY）今年基本持平，但iShares MSCI新兴市场ETF（NYSE：EEM）已上涨约10%。

在周二与客户分享的一份报告中，LPL Financial分析师Jeff Buchbinder和Adam Turnquist列出了支持2026年新兴市场势头的五个驱动因素。

1.美元暴跌提振新兴市场资产

美元指数（DXY）徘徊在关键技术支撑位附近。

LPL预计，美联储进一步降息的前景以及特朗普政府支持美元贬值以改善贸易平衡的帮助下，美联储预计有5%的下跌潜力。

美元疲软增加了新兴市场出口的相对价值，并降低了美元计价债务的偿债成本。

各国央行的地缘政治多元化和美国贸易逆差的萎缩进一步增加了美元的压力。然而，持续的通货膨胀或鹰派新美联储主席可能会引发美元暂时反弹。

2.新兴市场盈利增长超过美国

在2008年后多年表现不佳之后，新兴市场盈利终于迎头赶上。

LPL预测2026年新兴市场盈利增长29%，而美国仅为14%。2025年第四季度新兴市场盈利增长16%，超过美国13%。

这种乐观情绪在很大程度上取决于中国、印度和韩国等市场的公司治理改善和资本配置改革，以及人工智能相关增长的强大顺风。

3.亚洲在人工智能供应链中的作用至关重要

MSCI新兴市场指数的科技股权重为30%以上，与标准普尔500指数相当。

这包括三星电子等直接与人工智能供应链相关的公司，以及台湾和韩国的芯片制造商。

预计2026年全球人工智能基础设施投资将超过6500亿美元，拥有深厚制造和技术能力的新兴市场国家将从中受益匪浅。

4.技术突破支撑趋势

摩根士丹利资本国际新兴市场指数已突破2021年高点，其逾三分之二的成分股目前处于200日移动均线上方。该指数与标准普尔500指数之比刚刚触及两年高点，标志着相对动能的转变。

LPL的特恩奎斯特表示，这可能证实了可能持续的“新的相对上升趋势”。

5.估值差距仍然很大

尽管出现反弹，但新兴市场股市仍处于历史低位。

截至2025年底，新兴市场的远期市净率较美国市场有40%的折扣。在过去的15年里，由于基本面疲软，此类折扣未能推动业绩。情况不再如此。

随着远期收益现已恢复，iShares新兴市场（中国除外）ETF（纽约证券交易所代码：EMXO）年初迄今上涨了13.5%，而EEM ETF上涨了10.6%-估值故事已经发生变化。

分析师现在认为，在中产阶级增长、工业出口和全球生产份额不断增长的推动下，盈利增长强劲。

资深策略师埃德·亚德尼（Ed Yardeni）也对新兴市场表示乐观。

他在一封电子邮件中表示，尽管特朗普的关税和挥之不去的地缘政治风险，但最近新兴市场的增长表明“全球经济的弹性”。

他认为，美国的例外论尚未结束，但认为国际投资组合将从再平衡中受益，特别是在美国市值在全球指数中的主导地位仍处于历史高位的情况下。

亚德尼说：“总体情况是，新兴市场的中产阶级人口迅速增长，他们渴望变得更加繁荣。”

“新兴经济体的工业生产和出口都日益超过发达经济体，”他补充道。

从历史角度来看，新兴市场的表现优于通常是在长周期内发生的。

2003年至2010年间，新兴市场股票引领全球股市。分析师表示，如果当前的宏观和盈利设置保持不变，反弹可能会持续到2026年之后。

通过Midjourney使用人工智能创建的图像。