在历史性市场“混乱”的情况下，金矿商可能在4年内集会10倍

尽管去年上涨了155%，但根据VanEck Gold Miners ETF（纽约证券交易所代码：GDX）的追踪，金矿商的价值仍然被历史性低估，多个市场指标表明仍有巨大的上涨潜力。

垂直研究咨询公司执行合伙人兼创始人基普·赫里亚奇（Kip Herriage）表示，黄金矿业行业正处于他所谓的“历史性混乱”，矿业股价格反映黄金为每盎司2，000至2，500美元，尽管实物黄金交易价格高于5，000美元/盎司。

他补充道：“多个行业指标表明，尽管黄金走强且迄今为止的走势如此，但黄金矿商的交易价格仍处于历史新低。”

这位专家在社交媒体X Monday上的一篇帖子中强调，黄金开采业的反弹仍处于早期阶段。

Herriage表示，全球所有黄金矿商的总市值仅为1万亿美元，这凸显出该行业仍然小于沃尔玛公司。(NYSE：WMT），市值超过1.1万亿美元。

“这不正常，”他说。“过去几十年，金矿商占全球股票的10%以上。如今，他们仅占1%。"

根据Morningstar和VanEck的数据，黄金本身仅占所有全球投资组合资产的1%-2%。

即使黄色金属飙升，这一数字仍然停滞不前。赫里亚奇表示：“投资者将仅向该行业配置5%的资金，黄金可能必须超过10，000美元。”

他指出，投资严重不足，资本支出（CAPe）相对于金价处于历史最低水平，并表示大型矿业公司尚未开始积极再投资新储量。

按估值计算，高级金矿商的净资产价值（NV）为0.75倍，而初级金矿商的净资产价值仅为0.51倍，远低于历史正常水平。

宏观背景仍然是支持性的。

各国央行继续以创纪录的速度购买实物黄金，而对法定货币的信任仍然脆弱。然而，这些矿商通常提供实物黄金波动2至3倍的杠杆率，但它们仍然远离大多数投资者的视线。

“杠杆总是在矿工身上，”赫里亚奇说。

“我们预计这个群体在未来3到4年内可能会增加10倍。如果黄金达到15，000美元/盎司的目标，白银达到300美元/盎司的目标，那么上涨幅度为20倍。"

黄金矿工：创纪录的低估值-有望飙升在过去的两年里，我们一直在用实物黄金和白银来打击金矿商（自2003年以来）。我相信重要的是，每个人都应该了解我们处于这个“牛市.”

美国银行呼应了这种看涨情绪，将金矿商列为2026年的首选。

分析师劳森·温德（Lawson Winder）表示，由于地缘政治不稳定、美元疲软以及支持性产业政策（例如最近美国关键矿产库存的扩大），该公司对该行业仍然持积极态度。

该公司的大宗商品策略师迈克尔·威德默（Michael Widmer）预计黄金可能突破6，000美元/盎司，他认为这证明了矿业股进一步上涨的合理性。

该投资银行指出，即使在经历了三位数的回报年后，估值仍然很低，黄金矿商ETF的预期收益率（PE）中位数为31.7，仍然低于历史平均水平。

由于黄金矿商ETF在过去一年中净流出22亿美元，下降了12.5%，因此头寸仍然不佳，这表明零售和机构投资组合的风险敞口仍然较轻。

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