美联储加息打破了黄金与实际利率的联系：阿波罗的Torsten Slok

随着实际利率（TIP）在美联储2022-2023年紧缩周期期间飙升，黄金（XAUUSD：CUR）价格停止了之前周期暗示的反应。

2022年之前，黄金（XAUUSD：CUR）通常与实际利率呈相反走势。但是，随着美联储开始收紧政策，这种关系减弱，持续的高通胀和宏观经济不确定性导致投资者出于实际利率以外的原因对黄金进行估值。

对于市场来说，目前这种破碎的动态表明，“当通胀和利率高企时，投资者在为未来结果定价时开始考虑其他因素，这对黄金价格尤其明显，”阿波罗首席经济学家Torsten Slock在一份报告中写道。

自美联储四年前加息以来，这种贵金属的回报率已达到令人印象深刻的160%。与此同时，随着消费者价格增长继续徘徊在美国央行2%的目标之上，通胀调整利率（TIP）显着上升并保持高位。除了通胀风险溢价外，对美国的担忧长期的财政扩张使名义收益率（US 10 Y）（US 2 Y）（US 30 Y）保持较高水平。

他写道：“换句话说，当通胀稳定在2%时，量化模型效果最好，但自2021年初以来情况并非如此。”“最重要的是，当通胀持续高于美联储2%的目标时，就会出现新的风险，而我们今天仍处于这种水平。"

通货膨胀保护ETF：（VTIP）、（TIP）、（SCHP）、（STIP）、（TIPX）、（SPIP）、（RST）、（GTIP）、（LQDI）和（Rinf）。

Gold和Gold Miner ETF：（GPT）、（IAU）、（SGOL）、（OUNZ）、（BAR）、（GDX）、（GDXJ）、（NUGT）、（RING）和（DUST）。

黄金与实际利率（阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克）