AI产业链情绪持续回暖，智谱大涨超12%，机构称大模型新功能迭代与生态整合正催生创新浪潮

今日港股AI应用及光通信等个股显著回暖。截至发稿，智谱涨超12%，阅文集团涨超8%，小马智行-W、金山云涨超6%，心动公司涨超5%，MiniMax $00100.HK 涨超4%。

美股软件股反弹叠加机构理性研判

上周五，美股软件板块显著反弹，iShares美国软件ETF(IGV)涨幅超3%，纳斯达克指数上扬逾2%，为港股科技股提供情绪支撑。

晨星公司高级股票分析师Dan Romanoff指出：“当前市场对软件行业的悲观预期被显著放大。客户留存率等核心指标保持稳健，未见看空逻辑实质性兑现。”

其进一步分析：企业客户大规模转向自研解决方案的可能性较低；用户账号数量虽存压力，但尚无实证；自动化属长期趋势而非突发变量。机构认为，当前抛售潮实为中长期布局窗口。

此外，受益于以上利好，光通讯相关个股走强。截至发稿，长飞广纤光缆涨超12%，汇聚科技涨超8%，鸿腾精密涨超7%，剑桥科技涨超4%。

小马智行携手摩尔线程 国产算力破局自动驾驶

从上图表现来看，小马智行涨超5%。该公司与摩尔线程达成战略合作。双方聚焦L4级自动驾驶技术规模化落地，围绕“世界模型”与“虚拟司机系统”的训练优化展开深度协同。合作明确基于摩尔线程MTT S5000训推一体智算卡及“夸娥”智算集群，推进车端模型训练适配与验证。

券商研报指明AI价值重构新路径

国联民生证券指出，大模型新功能迭代与生态整合正催生创新浪潮。互联网价值链正从“流量规模”逻辑转向“行为执行、能力调用、治理可控、结果付费”新范式。云平台、算力服务、安全治理工具、内容授权机制将成为核心利润来源，中国闭环生态与行业解决方案模式将深度影响全球竞争格局。

华源证券也援引The Information数据，Anthropic已上修2026年、2027年收入预期至180亿、550亿美元。研报强调，Agent在B端应用已超越“降本增效”初级阶段，进入“驱动业务增长”新周期。

该券商还指出，随着AI原生产品持续涌现，2026年“Token→ARR"(年度经常性收入)转化效率有望显著提升。建议聚焦高壁垒、高确定性赛道，把握产业长期趋势。