美联储政策障碍迫在眉睫，经济学家反驳沃什的人工智能乐观情绪

据英国《金融时报》周日报道，一波学院派经济学家对凯文·沃什（Kevin Warsh）的论点表示怀疑，该论点认为人工智能将带来短期生产率飙升，足以证明美国降低利率是合理的。这种情绪凸显了沃什在寻求执掌美联储时面临的挑战。

沃什被唐纳德·特朗普提名接替杰伊·鲍威尔，他认为人工智能将极大地提高生产力，使借贷成本下降，而不会重新引发通胀。但芝加哥大学克拉克金融市场中心对经济学家进行的一项快速民意调查显示，大多数人认为几乎没有证据表明此类影响将在未来两年内真正实现。

45名受访者中，近60%的人表示，短期内人工智能对通胀和所谓的中性利率的影响将微乎其微，最多将各自下调不到0.2个百分点。几位经济学家表示，人工智能不太可能很快成为明显的反通胀力量，同时也没有将其称为重大通胀风险。

大约三分之一的受访者走得更远，表示人工智能驱动的更快增长实际上可能会使中性利率略高，使降息的理由变得复杂，而不是加强降息。

怀疑论也蔓延到央行内部。美联储负责货币政策的副主席菲利普·杰斐逊最近警告称，即使人工智能最终扩大了经济的生产能力，与数据中心等技术相关的投资和需求的前期激增也可能会暂时推高价格，除非货币政策反对。杰斐逊是在布鲁金斯学会主办的一次活动上发表上述言论的。

这种动态可能使沃什难以说服制定利率的联邦公开市场委员会实施特朗普在中期选举前公开倡导的积极宽松政策。美联储目前的预测表明，今年只会降息四分之一个百分点，使利率远高于特朗普所说的经济所需的水平。

沃什对美联储资产负债表的立场也引起了人们的关注。他批评央行的资产持有量过大，尽管美联储最近结束了多年来缩减资产持有量的努力，将资产负债表减少至约6.6万亿美元。市场担心，积极推动进一步消耗流动性可能会提高长期收益率，推高抵押贷款利率，并与白宫对住房负担能力的担忧发生冲突。

尽管如此，超过四分之三的受访经济学家表示，他们预计资产负债表将在两年内跌破6万亿美元。哈佛大学教授凯伦·戴南（Karen Dynan）表示，只要金融市场保持流动性且融资条件稳定，谨慎降息是合理的。

其他人则不太确定沃什的降息热情和资产负债表鹰派将如何转化为政策。圣母大学教授简·林加尔特表示，考虑到活动部件的数量，前景异常难以确定。

一些经济学家强调，根据人工智能、财政政策和金融市场的演变，结果可能会出现巨大差异。约翰·霍普金斯大学教授罗伯特·巴贝拉表示，经济可能会经历更快的增长和更容易的资产负债表削减的良性循环，因为它可能会陷入市场压力，迫使利率回到零并恢复大规模资产购买。

该调查还突显了对特朗普-沃什议程的另一项内容的抵制：银行放松监管。据英国《金融时报》报道，大多数受访者表示，放松金融规则在短期内无助于提振经济增长，反而会显著增加爆发另一场金融危机的风险。

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