财报速睇 | Madison Square Garden Co. Class A 2025财年Q4营收4.03亿美元，同比增长12.8%；归母净利润0.08亿美元，同比增长648.6%

华盛资讯2月7日讯，Madison Square Garden Co. Class A公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收4.03亿美元，同比增长12.8%，归母净利润0.08亿美元，同比增长648.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营收表现强劲，本季度同比增长12.8%至4.03亿美元，主要得益于门票、联赛分销和赞助收入的全面增长。

② 盈利能力大幅增强，归母净利润从去年同期的0.01亿美元飙升至0.08亿美元，同比增长648.6%。

③ 赛事相关收入同比增长20.0%至1.67亿美元，主要原因是本季度尼克斯队和游骑兵队合计多打了四场主场比赛，且每场比赛的平均收入有所提高。

④ 赞助、广告牌和套房许可收入表现亮眼，同比增长24.0%至0.98亿美元，这归功于现有赞助和广告牌库存的净销售额增加以及主场比赛场次的增多。

⑤ 营业利润显著提升，由去年同期的0.13亿美元增至本季度的0.22亿美元，增幅达66.6%，反映了公司收入增长和运营效率的改善。

2、业绩不足：

① 媒体版权收入出现下滑，同比减少3.6%至1.22亿美元，主要原因是公司在2025财年第四季度修订了与关联方MSG Networks的本地媒体版权协议，导致版权费用有所降低。

② 直接运营成本同比增长12.9%至3.11亿美元，与收入增速基本持平，主要由于球队人员薪酬、联盟收入分成及NBA奢侈税的增加。

③ 销售、一般和行政费用（SG&A）同比上涨1.7%至0.69亿美元，主要由员工薪酬及相关福利、服务协议相关成本以及销售和营销成本的增加所驱动。

④ 公司的债务成本有所上升，本季度利息支出同比增长11.1%至0.06亿美元。

⑤ 关联方交易收入大幅下降，本季度从去年同期的0.80亿美元降至0.58亿美元，降幅达27.6%，这主要反映了媒体版权收入的减少。

三、公司业务回顾

Madison Square Garden Co. Class A: 我们在本季度实现了4.03亿美元的营收，同比增长12.8%，营业利润达到0.22亿美元。这一增长主要得益于我们的核心体育资产——纽约尼克斯队（NBA）和纽约游骑兵队（NHL）的强劲表现，本季度主场比赛场次增加以及票务、套房和赞助收入的提升。然而，由于我们与MSG Networks的媒体版权协议于2025年6月进行了修订，本地媒体版权费收入有所下降。

四、回购情况

根据公司于2015年10月1日生效的股票回购计划，董事会授权回购高达5.25亿美元的A类普通股。在截至2025年12月31日的六个月内，公司未回购任何股份。截至2025年12月31日，该回购授权下仍有约1.85亿美元的额度可用。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1. 公司指出，区域体育网络行业的发展可能会影响其关联方MSG Networks的偿付能力，进而影响其履行与公司签订的本地媒体版权协议的能力。

2. 公司面临与纽约市宾夕法尼亚车站（Pennsylvania Station）重新设计相关的政府规划所带来的潜在影响，这可能对麦迪逊广场花园的运营构成风险。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Madison Square Garden Co. Class A: 我们预计未来将继续受到媒体版权协议修订的影响。根据修订后的协议，在某些情况需要调整前，我们预计截至2026年6月30日的财年中，来自本地媒体版权的年费约为1.39亿美元，相比2025财年的1.63亿美元有所下降。同时，我们将继续致力于提升球队的竞争力，这可能导致持续的重大费用支出，但这些费用的具体时间和金额尚无法预测。

八、公司简介

麦迪逊广场花园体育公司（Madison Square Garden Sports Corp.）是一家领先的专业体育公司，拥有一系列体育资产，其中包括美国国家篮球协会（NBA）的纽约尼克斯队（New York Knickerbockers）和国家冰球联盟（NHL）的纽约游骑兵队（New York Rangers）。这两支球队均在标志性的麦迪逊广场花园球馆进行主场比赛。此外，公司还拥有两支发展联盟球队——美国冰球联盟的哈特福德狼群队（Hartford Wolf Pack）和NBA G联赛的韦斯切斯特尼克斯队（Westchester Knicks），并运营位于纽约格林堡的麦迪逊广场花园训练中心。

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