忘记钻探：科诺在委内瑞拉的游戏都是关于美元迹象

ConocoPhillips（纽约证券交易所代码：COP）并没有考虑在委内瑞拉建造新钻井平台，而是考虑还款计划。当竞争对手悄悄地与加拉加斯原油调情时，科诺向华尔街传达的信息却很直率：该公司的首要任务不是石油，而是数十亿美元。

剧本很简单--先收集，然后考虑制作。

在第四季度财报电话会议上，首席执行官瑞安·兰斯（Ryan Lance）用一句比任何产量预测都更重要的话切入了地缘政治：

“我们的重点仍然是努力实现我们现有的两项判断所欠我们的复苏。"

对投资者的翻译是：科诺在委内瑞拉的优势是合法的，而不是可操作的。资产被没收多年后，该公司正在通过法院、和解和资产出售寻求现金，但不准备在政治不稳定的市场中再次注资。钻探谈话可以等待;美元复苏则不能等待。

现在的故事情节围绕Citgo展开，而不是加拉加斯油田展开。兰斯表示相信华盛顿希望这家炼油商掌握在“美国手中”，并且科诺最终可以通过这一过程收集部分判断。

前方仍有上诉程序和许可障碍，但前进的方向很明确：资产货币化而不是有风险的重新进入。

兰斯强调，即使制裁放松，回归也需要持久的政策、更好的安全以及与地方当局的可行关系--这些今天都不存在。换句话说，委内瑞拉仍然是一个长期选择，而不是短期催化剂。目前，耐心是策略。

科诺并不是押注委内瑞拉的产量来提高盈利;而是押注合法复苏来巩固其资产负债表。

如果Citgo流程能够实现，它可能会成为现金回报的安静的非石油顺风--这是一个不取决于原油价格的罕见上行优势。

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