法国巴黎银行：微软的自由现金流被认为是超级规模企业中“最具弹性”的

法国巴黎银行表示，微软（MSFT）的自由现金流被认为是主要超大规模公司中“最具弹性”的。

分析师Stefan Slowinski在给客户的一份报告中写道：“五大超级规模企业今年的资本支出将接近7000亿美元，同比增长约65%，高于几个月前约5500亿美元的预期，也高于2023年的1500亿美元。”“随着甲骨文，以及现在的Alphabet、亚马逊和Meta的[自由现金流]暴跌至负区域，微软的[自由现金流]状况似乎更具弹性（至少目前如此）。”

Slowinski的目标价格为659美元，并对微软的表现更好。

Slowinski进一步研究时表示，尽管人们对人工智能支出感到担忧，但他预计该公司今年的自由现金流利润率将在22%左右，其他主要超大规模公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）和Oracle（ORCL）的自由现金流利润率为5%，甚至更低。斯洛温斯基补充道：“随着投资者越来越担心人工智能支出和最终的投资回报率，微软可能再次被视为更有纪律的参与者。”

另一方面，Azure的增长并没有加速，而微软的竞争对手的核心业务（亚马逊AWS、Meta的广告以及Alphabet的搜索和云）正在加速。此外，谷歌和亚马逊已经在微软的Azure上取得了进展，尽管它与OpenAI（OPENAI）有关系，Slowinski补充说。

“将能力分配给内部研发（尽管可以访问OpenAI IP）和第一方应用程序（例如只有1500万用户的Microsoft 365 Copilot）似乎并不能完全解释表现不佳，”Slowinski解释道。“但我们继续看到Azure有潜力随着容量的上线而加速。