财报速睇 | Coursera Inc 2025财年Q4营收1.97亿美元，同比增长9.9%；归母净利润亏损0.27亿美元，同比亏损扩大22.7%

华盛资讯2月6日讯，Coursera Inc公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收1.97亿美元，同比增长9.9%，归母净利润亏损0.27亿美元，同比亏损扩大22.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年收入稳健增长，达到7.58亿美元，同比增长9.1%；同时盈利能力显著改善，全年调整后EBITDA大幅增长53.0%至0.64亿美元。

② 消费者（Consumer）业务成为增长核心引擎，第四季度收入同比增长12.0%至1.32亿美元，主要得益于Coursera Plus订阅服务的强劲需求、平台改进以及本地化的定价和促销策略。

③ 全年自由现金流创历史新高，达到0.79亿美元，同比增长32.0%，经营活动产生的净现金流也增至1.09亿美元，显示出公司健康的财务状况和现金生成能力。

④ 毛利率稳步提升，第四季度GAAP毛利率为54.2%，同比提升90个基点，主要原因是学习者更多地参与到具有更有利收入分成协议的新内容中，有效控制了内容成本。

⑤ 用户基础持续扩大，第四季度新增注册学习者达创纪录的680万人，推动总注册学习者数量同比增长17.0%至1.97亿人，为未来增长奠定了坚实的用户基础。

2、业绩不足：

① 第四季度净亏损扩大，GAAP净亏损为0.27亿美元，相较于去年同期的0.22亿美元亏损增加了22.7%，主要原因是与Udemy的拟议合并产生了0.12亿美元的交易成本。

② 企业（Enterprise）业务增长显现疲态，第四季度收入仅同比增长5.0%至0.65亿美元，且公司对2026年该业务的增长预期仅为低个位数，反映出企业客户市场面临挑战。

③ 第四季度自由现金流转为负值，录得-0.02亿美元，与去年同期0.07亿美元的正流入形成鲜明对比，主要受应收账款的季节性影响、一笔追加的收入分成支付以及并购交易成本的现金支出拖累。

④ 运营成本压力增加，第四季度总运营费用同比增长10.4%至1.39亿美元，其占收入的比例略有上升。其中，销售及营销费用同比增长12.8%至0.68亿美元，增速超过了总收入增速。

⑤ 对未来的收入增长指引趋于保守，公司预计2026财年全年收入增长率在6%至8%之间，低于2025财年录得的9.1%的增长率，这可能反映出管理层对未来市场环境的谨慎预期。

三、公司业务回顾

Coursera Inc: 我们以强劲的业务执行结束了2025年，全年实现了7.58亿美元的收入，并扩大了经营杠杆，继续为公司的长期增长夯实基础。在这一年中，我们建立了新的产品、内容和市场推广能力，以实现更快的创新周期，并为全球的学习者和客户提供更具影响力的、由人工智能驱动的体验。我们在12月宣布的与Udemy合并的协议是我们战略的关键部分，它拓宽了我们的覆盖范围，提升了我们互补优势的价值，并使Coursera的平台能够改变全球劳动力发现和掌握新技能的方式。

四、回购情况

根据财报的现金流量表，公司在截至2025年12月31日的年度内未进行任何股票回购。然而，公司在财报中提到，预计在与Udemy的拟议交易完成后，将执行一项大规模的股票回购计划。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司于2025年12月17日与Udemy, Inc.签订了最终合并协议，将通过全股票交易的方式与Udemy合并。该交易已获得双方董事会的一致批准，但仍需获得监管批准、双方股东批准并满足其他惯例交割条件。与该合并相关的交易成本对本季度财务产生了显著影响，第四季度录得0.12亿美元的并购相关交易成本，是导致当期净亏损扩大的主要原因之一。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Coursera Inc: 我们提供的2026年第一季度和全年的财务展望是基于独立运营的基础。我们预计2026年第一季度收入将在1.93亿美元至1.97亿美元之间，调整后EBITDA将在0.11亿美元至0.15亿美元之间。对于2026年全年，我们预计收入将在8.05亿美元至8.15亿美元之间，调整后EBITDA将在0.70亿美元至0.76亿美元之间，全年调整后EBITDA利润率目标约为9.0%。从业务分部来看，我们预计消费者业务全年增长将超过10%，而企业业务增长将处于低个位数。

八、公司简介

Coursera由Andrew Ng和Daphne Koller于2012年创立，其使命是提供世界一流学习的普及机会。如今，它已成为全球最大的在线学习平台之一，截至2025年12月31日，拥有1.97亿注册学习者。Coursera与超过375家领先的大学和行业伙伴合作，提供广泛的内容和证书目录，包括课程、专业、职业证书和学位。全球机构依靠Coursera为其员工、学生和公民在生成式AI、数据科学、技术和商业等高需求领域进行技能提升和再培训。Coursera是一家特拉华州的公益公司（Public Benefit Corporation）和B Corp认证企业。

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