财报速睇 | Affirm 2025财年Q4营收11.23亿美元，同比增长29.7%；归母净利润1.30亿美元，同比增长62.5%

华盛资讯2月6日讯，Affirm公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收11.23亿美元，同比增长29.7%，归母净利润1.30亿美元，同比增长62.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 商品交易总额(GMV)加速增长，同比飙升36%至138.00亿美元，主要得益于直接商户销售点集成和Affirm卡的强劲表现。

② Affirm卡业务成为关键增长引擎，其GMV同比增长159%至22.00亿美元，同时活跃持卡人数量激增121%至370万。

③ 公司盈利能力实现重大突破，本季度录得营业利润1.18亿美元，相较去年同期的0.04亿美元亏损，成功扭亏为盈，营业利润率大幅提升至10.5%。

④ 核心业务的盈利效率持续增强，调整后营业利润同比增长42%至3.37亿美元，调整后营业利润率由去年同期的27.4%提高至30.0%。

⑤ 零利率(0% APR)产品深受市场欢迎，其GMV同比增长了60%，并且超过六成的新客户首次交易即选择此类产品，有效推动了用户增长。

2、业绩不足：

① 营收转化率（Take Rate）有所下滑，占GMV的百分比从去年同期的8.54%降至8.14%，主要受利润率较低的0% APR产品和D2C业务占比提升的影响。

② 剔除部分贷款组合后，30天以上逾期率同比上升18个基点至2.7%，表明信贷质量面临轻微压力。

③ 尽管整体收入增长，但利息收入占GMV的比例同比下降了46个基点，原因是产品组合向零利率分期付款产品倾斜，拉低了平均贷款收益率。

④ 网络收入占GMV的比例同比微降8个基点，部分原因是直接面向消费者(D2C)业务的快速增长，该业务的单位网络收入相对较低。

⑤ 为支持业务扩张，技术与数据分析费用同比增长25%至1.85亿美元，主要用于应对44%的交易量增长所带来的基础设施开销及新产品研发投入。

三、公司业务回顾

Affirm: 我们在2026财年第二季度交付了又一轮优异的业绩。本季度，我们成功举办了首届“Big Nothing”0% APR活动，并实现了有史以来最大规模的“黑五网一”(BFCM)促销，这些活动极大地推动了业务增长。得益于我们内部开发的AdaptAI和BoostAI等优化技术，商户的销售转化率和GMV得到显著提升。我们的Affirm卡业务表现尤为突出，GMV同比增长159%，活跃持卡人数量增长121%。在商业合作方面，我们与Intuit达成了多年合作，并续签和扩大了与Expedia、Wayfair等重要伙伴的合作关系。总体而言，本季度商品交易总额(GMV)同比增长36%至138.00亿美元，活跃消费者数量增长23%至2580万，再次证明了我们商业模式的强大吸引力。

四、回购情况

根据财报现金流量表，公司在本报告期内未进行普通股回购。但公司董事会已授权一项新的回购计划，允许公司在2026年1月1日至2026年11月13日期间，回购最多1.76亿美元本金的2026年到期的可转换票据，该票据的未偿还总额为2.21亿美元。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司预计，如果当前的盈利轨迹得以持续，到2026财年末可能将有足够证据支持释放大部分的美国递延所得税资产估值准备金，这可能对未来的净利润产生积极影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Affirm: 我们预计，在2026财年第三季度，商品交易总额(GMV)将在110.00亿美元至112.50亿美元之间，总营收将在9.70亿美元至10.00亿美元之间。对于整个2026财年，我们预期GMV将达到483.00亿美元至488.50亿美元，总营收预计在40.86亿美元至41.46亿美元的范围内。展望中包含的假设是，0% APR产品的组合将继续增加，并且短期基准利率预计在财年内将温和下降。同时，我们预计在2026财年，北美以外的国际扩张不会成为主要的增长贡献者。

八、公司简介

Affirm的使命是提供诚信的金融产品以改善人们的生活。通过建立一个基于信任、透明和用户至上的新型支付网络，公司赋能数百万消费者进行负责任的消费和储蓄，并为成千上万的企业提供推动增长的工具。与大多数信用卡和其他“先买后付”选项不同，Affirm从不收取任何滞纳金或隐藏费用。

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