财报速睇 | 美高梅 2025财年Q4营收46.05亿美元，同比增长6.0%；归母净利润2.94亿美元，同比增长86.5%

华盛资讯2月6日讯，美高梅公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收46.05亿美元，同比增长6.0%，归母净利润2.94亿美元，同比增长86.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度整体业绩表现强劲，总营收达到46.05亿美元，同比增长6.0%，归母净利润更是大幅增长86.5%，达到2.94亿美元。

② 美高梅中国（MGM China）业务增长迅猛，季度净收入同比增长21.4%至12.36亿美元，主要得益于中场赌桌业务的强劲复苏，其赢额增长了20%。

③ 数字化业务（MGM Digital）表现出色，净收入同比增长35.0%至1.88亿美元，同时亏损大幅收窄，调整后EBITDAR亏损从去年同期的0.22亿美元减少至0.07亿美元，显示出良好的盈利改善趋势。

④ 区域业务（Regional Operations）保持稳健增长，净收入同比增长2.0%至9.50亿美元，其中赌场收入增长3.0%，展示了其业务的坚实基础和韧性。

⑤ 每股收益显著提升，调整后每股收益（Adjusted EPS）从去年同期的0.45美元飙升至1.60美元，反映了公司盈利能力的实质性增强。

2、业绩不足：

① 核心的拉斯维加斯大道度假村（Las Vegas Strip Resorts）业务在本季度面临挑战，净收入同比下降2.6%至21.66亿美元，分部调整后EBITDAR也下降了4.0%。

② 拉斯维加斯酒店业务关键指标全面下滑，客房收入同比下降11.0%，入住率从94%降至91%，日均房价（ADR）下跌7.0%至251美元，导致每间可用客房收入（RevPAR）下降了10.0%。

③ 尽管拉斯维加斯赌桌业务表现尚可，但老虎机业务出现疲软，老虎机赢额同比下降1.0%至6.42亿美元。

④ 从全年来看，公司归母净利润表现不佳，2025全年录得净利润2.06亿美元，较2024年的7.47亿美元大幅下滑72.4%，主要受到商誉减值及非经营性项目的影响。

⑤ 公司在本季度确认了0.23亿美元的商誉减值损失，这笔非现金支出对当期利润造成了负面影响。

三、公司业务回顾

美高梅: 我们在本季度再次看到多元化运营战略的益处，尽管拉斯维加斯业务面临挑战，但综合调整后EBITDA仍在第四季度实现了20%的增长。在2025年，我们推动了重要的财务管理举措，包括从我们的BetMGM北美合资企业获得了1.35亿美元的分销，从美高梅中国获得了1.53亿美元的分销，并回购了超过12.00亿美元的股份。这些财务举措为美高梅带来了持续的现金流来源，以支持未来增长并为股东创造重要价值。

四、回购情况

在2025年第四季度，公司根据其回购计划，以总计5.16亿美元回购了约1500万股普通股。截至2025年12月31日，根据2025年4月的回购计划，剩余授权额度为16.00亿美元。所有根据公司计划回购的股票均已被注销。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司宣布出售Northfield Park的业务。此外，本季度财报中计提了0.23亿美元的商誉减值损失。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

美高梅: 我们对2026年的前景充满乐观，这主要得益于稳固的团体和会议业务基础、拉斯维加斯美高梅大酒店翻新工程的完成、区域业务持续稳定的业绩、美高梅中国在高端中场市场的领导地位、BetMGM北美合资企业的两位数收入增长，以及通过MGM大阪项目带来的长期国际增长渠道。

八、公司简介

美高梅国际酒店集团（NYSE: MGM）是一家标普500指数成分股公司，是全球领先的游戏和娱乐公司，其业务遍及国内和国际，拥有顶级的酒店和赌场、先进的会议空间、精彩的现场和戏剧娱乐体验，以及广泛的餐饮、夜生活和零售服务。美高梅的投资组合涵盖全球31个独特的酒店和博彩目的地。公司的50/50合资企业BetMGM, LLC在北美提供体育博彩和在线游戏。目前，公司正通过在日本开发综合度假村项目，在亚洲进行有针对性的扩张。

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