财报速睇 | 公平住屋2025财年Q4营收7.82亿美元，同比增长2.0%；归母净利润3.82亿美元，同比下滑8.8%

华盛资讯2月6日讯，公平住屋公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收7.82亿美元，同比增长2.0%，归母净利润3.82亿美元，同比下滑8.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度标准化运营资金（NFFO）表现稳健，每股收益为1.03美元，较去年同期的1.00美元增长了3.0%，显示了公司核心盈利能力的提升。

② 同店净营业收入（NOI）同比增长2.3%，主要得益于同店收入实现了2.5%的增长，反映了核心资产运营效率的改善。

③ 核心市场表现强劲，其中旧金山市场的同店NOI同比增长7.0%，纽约市场同店NOI同比增长6.3%，凸显了公司在关键沿海市场的领导地位和定价能力。

④ 租赁需求保持稳定，第四季度同店物业的实际入住率提升至96.2%，高于去年同期的96.0%。

⑤ 公司积极通过股票回购回馈股东，在第四季度及期后以约2.06亿美元的总价回购了约340万股普通股。

2、业绩不足：

① 归母净利润同比下降8.8%至3.82亿美元，去年同期为4.19亿美元，主要原因是本季度房地产销售净收益为2.71亿美元，显著低于去年同期的3.19亿美元。

② 公司运营成本承压，第四季度同店经营费用同比增长2.9%，增速超过收入增幅。其中，公用事业费用和租赁广告费用分别同比上涨8.1%和10.1%，侵蚀了部分利润。

③ 部分扩张市场表现疲软，尤其是丹佛市场，其同店NOI同比大幅下降7.1%，收入也下降了5.8%，显示出区域性经营挑战。

④ 新签租约租金增长乏力，第四季度新签租约的租金变动率为-4.7%，表现差于去年同期的-4.4%，对未来整体租金增长构成潜在压力。

⑤ 第四季度总营收为7.82亿美元，同比增长2.0%，增长势头相较于2025全年3.8%的营收增长率有所放缓。

三、公司业务回顾

公平住屋: 我们在2025年全年实现了创纪录的居民续租率，同店收入增长2.6%，同店净营业收入（NOI）增长2.2%。在资产配置方面，我们是净卖方，全年处置了11处房产，总价约11.00亿美元，同时收购了9处房产，总价约6.37亿美元。特别是在第四季度，我们出售了6处房产，获得了约5.28亿美元的销售收入，其处置收益率为5.6%，并将大部分收益用于回购公司普通股。

四、回购情况

在2025年第四季度期间及季度结束后不久，公司以每股61.06美元的加权平均价回购并注销了约340万股普通股，总回购金额约为2.06亿美元。就2025年全年而言，公司总计回购并注销了约480万股普通股，总金额约为3.00亿美元，加权平均回购价为每股62.03美元。公司董事会已于2025年12月11日重新授权股票回购计划，授权公司最多可回购1300万股普通股。

五、分红及股息安排

公司在2025财年宣布的年度普通股股息为每股2.77美元，全年派息总额超过10.00亿美元。其中，第四季度派发的普通股股息为每股0.6925美元。

六、重要提示

公司在报告期内确认了约0.18亿美元的保险、诉讼或环境和解/准备金费用，主要与公司正在辩护的各项法律诉讼有关。此外，公司部分同店业绩数据受到了一个正在进行重大重新定位和资本改造项目的单一房产的负面影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公平住屋: 我们预计，随着新公寓供应量急剧下降，以及有利于租赁住房的社会和成本因素持续存在，公司的经营势头将在2026年逐步改善，特别是在我们具有高入住率和重要市场份额的旧金山和纽约市场。公司预计2026年全年同店净营业收入（NOI）增长在0.5%至2.5%之间，全年标准化运营资金（Normalized FFO）预计为每股4.02至4.14美元。对于2026年第一季度，我们预计标准化FFO为每股0.94至0.98美元。公司还计划在2026年上半年使用2025年约2.00亿美元的资产处置收益进行股票回购。

八、公司简介

Equity Residential致力于创造人们安居乐业的社区。该公司是标准普尔500指数的成员，在美国各地充满活力的都市区拥有并管理着312处租赁物业，包括85,190套公寓单元，主要集中在沿海主要市场，并通过在亚特兰大、奥斯汀、达拉斯/沃斯堡和丹佛等高增长都市区的目标性布局实现多元化。

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