电话会总结 ｜ OpenText(OTEX)2026财年Q2业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据OpenText 2026财年第二季度业绩会实录，以下是财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **营收表现：** - 总营收13.3亿美元，同比增长0.4% - 云业务营收4.78亿美元，同比增长3.4%，连续第20个季度实现有机云业务增长 - 客户支持营收5.82亿美元，同比下降1.5% - 年度经常性收入(ARR)10.6亿美元，同比增长0.7%，占总营收的80% **盈利能力：** - GAAP毛利率74%，同比上升70个基点 - Non-GAAP毛利率77.6%，同比上升40个基点 - 调整后EBITDA为4.91亿美元，同比下降2.1%；EBITDA利润率37%，同比下降60个基点 **净利润：** - GAAP净利润1.68亿美元，同比下降26.9% - Non-GAAP净利润2.86亿美元，同比下降2.4% - GAAP每股收益0.66美元，同比下降24.1% - Non-GAAP每股收益1.13美元，同比增长1.8% **现金流：** - 第二季度自由现金流2.79亿美元，同比下降8.9% - 年初至今自由现金流3.81亿美元，较去年同期的1.9亿美元大幅增长 ## 2. 财务指标变化 **增长亮点：** - 核心内容业务营收占总营收43%，同比增长4.5% - 内容相关云业务营收同比增长18% - 企业云订单2.95亿美元，同比增长18% - 云业务剩余履约义务(RPO)同比增长13.7% **利润率变化：** - 毛利率改善主要得益于云业务和客户支持业务毛利率提升 - EBITDA利润率下降主要由于销售团队投资增加，部分被业务优化节省成本抵消 **现金流变化：** - 单季度自由现金流同比下降，但年初至今表现强劲，主要反映时间差异因素 **业务结构优化：** - 年度经常性收入占总营收比例提升1个百分点至80% - 云业务净续约率保持在95%，客户支持业务净续约率为92%

业绩指引与展望

• **Q3财季指引**：预期总营收在12.6亿至12.8亿美元之间，调整后EBITDA利润率预计为33%-33.5%，反映季节性因素影响，这是历年来利润率较低的季度

• **全年2026财年展望**：维持总营收同比增长1%-2%的目标不变，核心业务营收在固定汇率基础上实现增长，云营收、ARR和RPO预期将显著增长

• **营收结构调整**：由于1月完成eDOCS剥离交易，提醒投资者和分析师将本财年剩余时间的营收模型下调约1500万美元以反映该剥离影响

• **云业务增长预期**：企业云订单、客户支持和ARR增长的全年预期保持不变，云营收增长指引维持在3%-4%区间

• **利润率展望**：GAAP毛利率达74%，非GAAP毛利率77.6%，主要受云服务和客户支持毛利率提升推动；调整后EBITDA利润率37%

• **营收季度分布**：预计2026财年总营收将从Q3向Q4倾斜，Q4营收表现将更为强劲

• **业务优化节省**：预计在2026财年实现4.9-5.5亿美元估计节省总额的三分之一

• **自由现金流表现**：Q2自由现金流2.79亿美元，年初至今3.81亿美元，较去年同期1.9亿美元大幅增长

• **资产剥离影响**：Vertica以1.5亿美元出售，2025年贡献约8000万美元营收；计划每季度剥离一项非核心资产的节奏将持续

• **资本配置策略**：继续执行3亿美元股票回购计划，年初至今已回购一半；寻求监管批准进一步增加回购规模，同时保持债务削减、小型并购和股息支付的灵活性

分业务和产品线业绩表现

• 内容云业务（Content Cloud）是公司最大且增长最快的核心业务，占总收入的43%，同比增长4.5%，其中内容相关云收入增长18%，连续20个季度实现有机云增长，并主导企业云预订增长；

• 公司将产品组合分为核心业务和非核心业务，核心业务包括内容管理、网络业务、IT运营管理和企业网络安全四大产品线，其增长速度约为总收入增长的两倍，预计其他核心产品线将随着AgenTeq AI的广泛采用开始贡献增长；

• 客户支持收入为5.82亿美元，同比下降1.5%，符合公司预期，云业务净续约率保持在95%，客户支持净续约率为92%，年度经常性收入（ARR）达到10.6亿美元，占总收入的80%；

• 公司正在执行资产组合重塑战略，已宣布以1.5亿美元出售Vertica，以1.63亿美元完成eDOCS剥离，计划每季度剥离一项非核心资产，专注于核心的企业信息管理和AI数据解决方案业务；

• 企业云预订达到2.95亿美元，同比增长18%，本季度完成53笔超过100万美元的云交易，云剩余履约义务（RPO）同比增长13.7%，主要由内容业务驱动的客户向超大规模云基础设施的迁移推动；

• 公司推出OpenText AI数据平台，支持主要大语言模型集成，提供1500多个连接器，连接Oracle、Salesforce、SAP等各种ERP、CRM和电商系统，将于下季度发货，为客户的AI就绪性提供支持。

市场/行业竞争格局

• OpenText在企业信息管理和AI数据平台领域具备显著竞争优势，其30年来积累的安全信息管理能力恰好满足了AI训练所需的数据要求，使公司在从应用软件向AI代理转型的过程中处于有利地位，而非面临被颠覆的风险。

• 公司通过剥离非核心资产（如Vertica和eDOCS）专注于核心业务，特别是内容云业务占总收入43%且同比增长4.5%，内容相关云收入增长18%，显示出在细分市场的领先地位和增长动能。

• OpenText的AI数据平台支持主流大语言模型并提供1500多个连接器，能够与Oracle、Salesforce、SAP等主要企业系统集成，在企业级AI解决方案市场构建了技术护城河。

• 公司在监管严格的行业中具备独特竞争优势，其解决方案能够处理需要权限控制的敏感数据，这是公共AI模型无法提供的能力，为企业客户提供了"防火墙后"的专有AI训练服务。

• 通过与美国银行、IBM、本田等大型企业客户的合作案例，OpenText展现了在不同行业垂直领域的竞争实力，特别是在需要安全数据管理和AI集成的复杂企业环境中。

• 公司采用混合云策略，主要向超大规模云服务商迁移，同时为有主权数据需求的客户提供替代方案，在云迁移市场中保持了灵活的竞争定位。

• 企业云订单增长18%，云剩余履约义务增长13.7%，53个超过100万美元的云交易显示OpenText在企业级云服务市场的竞争力正在增强。

• 新任CEO Eamon Antoon具备IBM Americas总裁背景，管理过300亿美元收入规模业务，为公司在云计算、网络安全、认知解决方案等领域的竞争提供了强有力的领导力支撑。

公司面临的风险和挑战

• 根据OpenText业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• 业务转型执行风险：公司正在进行大规模业务重组，包括剥离非核心资产、专注核心业务，这一转型过程可能面临执行不力、客户流失或运营中断的风险

• 云迁移竞争压力：虽然公司云业务增长稳定，但在激烈的云服务市场竞争中，需要持续投资销售团队和技术创新以维持竞争优势，这导致调整后EBITDA利润率下降60个基点

• AI技术采用的不确定性：尽管公司定位于为企业AI提供数据管理服务，但AI技术仍处于极早期阶段，客户采用速度和规模存在不确定性，可能影响预期收入增长

• 汇率波动影响：公司GAAP净收入同比下降26.9%，主要受收购相关衍生品的外汇影响，显示公司面临汇率波动风险

• 客户支持收入下滑：客户支持收入同比下降1.5%，虽然符合公司预期，但反映了传统业务面临的挑战

• 资产剥离定价风险：公司计划每季度剥离一项业务，虽然目前获得了较好的估值，但未来资产出售可能面临市场条件变化导致的定价压力

• 新CEO过渡风险：公司刚任命新CEO Eamon Antoon，领导层变更可能带来战略执行和团队稳定性方面的不确定性

• 季节性业务波动：公司第三季度预期调整后EBITDA利润率将降至33%-33.5%，显示业务存在明显的季节性波动特征

公司高管评论

• 根据OpenText业绩会实录，以下是高管发言的管理层评论和语调分析：

• **James McGourlay（临时CEO）**：语调积极乐观。强调Q2业绩超出内部预期，对新CEO Eamon Antoon表示热烈欢迎。重点突出云业务连续20个季度有机增长，企业云订单增长18%。对核心内容业务增长4.5%表示满意，特别强调内容相关云收入增长18%。对公司战略转型和AI准备工作充满信心，认为公司在帮助客户云迁移和AI就绪方面处于有利地位。

• **Tom Jenkins（执行主席兼首席战略官）**：语调非常积极和自信。对过去六个月的成果表示满意，强调公司兑现了所有承诺。对新CEO任命和董事会变化表示赞赏。在回答分析师关于AI颠覆风险的问题时，表现出强烈的信心，强调OpenText不制造应用程序而是为应用程序提供内容，因此不会被AI颠覆。对资产剥离进展和定价表示满意，确信能够维持每季度一项剥离的节奏。对公司在企业AI市场的定位极其乐观。

• **Steve Rai（执行副总裁兼CFO）**：语调专业且积极。对加入OpenText表示兴奋，称对公司战略执行非常乐观。详细介绍了财务表现，对云业务毛利率提升和调整后EBITDA表现表示满意。对业务优化计划进展表示信心，强调现金流引擎的稳健性为增长投资提供了规模和灵活性。在讨论资本配置时表现出谨慎乐观的态度。

• **Greg Secord（投资者关系副总裁）**：语调中性专业，主要负责会议流程和安全港声明，未表达明显的情绪倾向。 总体而言，管理层展现出积极乐观的语调，对公司战略转型、财务表现和未来前景充满信心，特别是在AI和云业务领域的机遇方面表现出强烈的乐观情绪。

分析师提问&高管回答

• # OpenText Q2 2026业绩会分析师情绪摘要 ## 1. 分析师提问：AI对OpenText内容管理业务的潜在颠覆风险 **管理层回答：** Tom Jenkins强调OpenText不制造应用程序，而是向应用程序提供内容。无论是为人类使用的应用程序还是为AI训练提供内容，本质都是相同的。公司30年来开发的信息管理技术可以直接用于企业AI训练，通过Aviator连接器支持各种大语言模型。 ## 2. 分析师提问：资产剥离的定价和执行节奏是否符合预期 **管理层回答：** 管理层对剥离定价和每季度一次的剥离节奏都表示信心。获得良好定价的原因是这些都是高质量资产，买家主要是财务投资者，估值基于现金流折现分析。公司有充足的潜在买家兴趣。 ## 3. 分析师提问：新CEO Eamon Antoon的授权范围和战略一致性 **管理层回答：** Tom Jenkins表示董事会与Eamon在战略方向上高度一致，Eamon具有丰富的各产品类别背景。虽然新CEO上任后会重新审视策略，但预期不会有重大变化。 ## 4. 分析师提问：本季度业绩表现和预订情况 **管理层回答：** 管理层表示Q2表现良好，许可证收入在季度末出现强劲增长，一些原计划在其他季度的交易提前到Q2完成。公司运营年度化业务模式，交易时间会有所变动，但前景管道强劲。 ## 5. 分析师提问：Aviator产品在客户中的采用和渗透情况 **管理层回答：** Tom Jenkins坦言目前还处于非常早期阶段，大多数客户仍在准备阶段，主要在整理和策划内容以备AI训练使用。这是一个需要多年展开的重大工业软件重构过程。 ## 6. 分析师提问：云预订增长与收入增长指引之间的差异 **管理层回答：** Steve Rai解释云预订包含当期和长期组件，存在产品组合的相互作用。公司维持3%-4%的云收入增长指引，Q4通常有季节性活动集中。 ## 7. 分析师提问：客户云迁移需求环境 **管理层回答：** 管理层表示客户积极参与云迁移计划制定，虽然交易周期较长，但预期未来几个季度会看到成效。重要的是，公司预期不会出现收入下滑，受益于其他企业软件公司的成熟经验。 ## 8. 分析师提问：资本配置策略（回购vs股息vs并购） **管理层回答：** Tom Jenkins表示董事会定期全面审查资本配置，采用平衡方法。公司正寻求监管批准扩大回购计划，同时维持稳健股息政策，继续小规模收购，并用剥离收益偿还债务。 ## 9. 分析师提问：云迁移是否主要转向超大规模云服务商 **管理层回答：** 管理层确认主要转向超大规模云服务商，同时也为关注数据主权的客户提供混合策略选择。 ## 10. 分析师提问：AI对软件预算的影响 **管理层回答：** Tom Jenkins解释客户会先从公共模型开始，然后逐步发展到需要企业信息管理的专有数据和受监管环境，这是OpenText的主要机会领域。 **总体分析师情绪：** 分析师普遍关注AI时代的机遇与挑战、资产剥离执行、新CEO领导力以及云转型进展。管理层回应积极自信，强调公司在企业AI数据管理领域的独特定位和长期增长潜力。

点击进入财报站，查看更多内容>>

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。