财报速睇 | 埃塞克斯信托 2025财年Q4营收4.27亿美元，同比增长3.8%；归母净利润0.81亿美元，同比下滑68.7%

华盛资讯2月6日讯，埃塞克斯信托公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收4.27亿美元，同比增长3.8%，归母净利润0.81亿美元，同比下滑68.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心运营资金（Core FFO）实现稳健增长，2025年第四季度每股核心FFO同比增长1.5%至3.98美元，全年同比增长2.2%至15.94美元，主要得益于同店物业收入的良好增长。

② 同店净营业收入（NOI）表现强劲，第四季度同比增长3.8%，从去年同期的2.80亿美元增长至2.91亿美元；2025年全年同比增长3.2%，显示了核心资产组合健康的盈利能力。

③ 北加州市场增长突出，该地区同店净营业收入（NOI）在第四季度同比增长5.3%，显著高于公司其他地区，其中圣马特奥县（San Mateo County）的同店收入增速高达6.2%，成为业绩增长的重要引擎。

④ 物业出租率持续改善，截至2025年12月31日，公司同店物业的财务入住率达到96.3%，相较于去年同期的95.9%和上一季度的96.1%均有所提升，反映了市场需求的坚挺。

⑤ 公司财务状况保持稳健，截至2025年底拥有超过17.00亿美元的即时流动性，并在第四季度成功发行了3.50亿美元的10年期高级无抵押票据，展现了其强大的融资能力和审慎的资本管理。

2、业绩不足：

① 归母净利润大幅下滑，第四季度归母净利润为0.81亿美元，较去年同期的2.57亿美元大幅下降68.7%，主要原因是去年同期包含了较高的房地产出售收益及共同投资的重估收益。

② 部分市场出现环比疲软，西雅图都市圈的同店收入在第四季度环比下降0.8%，旧金山市场环比下降1.2%，显示出个别核心市场在短期内面临增长压力。

③ 运营成本持续上升，尤其在南加州地区，其同店运营费用在第四季度同比上涨5.9%，全年上涨5.4%，给该地区的利润增长带来了一定压力。

④ 新签租约租金增长乏力，第四季度新签租约的净有效租金率同比下降了2.4%，尽管续租租金增长4.8%形成对冲，但这可能预示着未来租金上涨动能减弱。

⑤ 结构性融资业务拖累业绩，公司预计的2026年业绩指引中，来自结构性融资业务（包括优先股和夹层债）的负面影响达到每股0.38美元，构成了对每股核心FFO增长的主要拖累因素。

三、公司业务回顾

埃塞克斯信托: 我们在2025财年取得了稳健的业绩，全年核心运营资金（Core FFO）每股增长2.2%，同店物业收入和净营业收入（NOI）分别增长3.3%和3.2%，均超出了最初的指引中点。在投资方面，我们全年收购了七个公寓社区，总合同价为8.29亿美元，同时处置了五个社区，总合同价为5.64亿美元。此外，我们完成了九笔结构性融资的赎回，获得现金收益1.90亿美元，并成功发行了3.50亿美元的10年期高级无抵押票据，进一步优化了我们的资本结构。

四、回购情况

公司在报告期内未通过其股票回购计划回购任何股份。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

在本报告期内，公司偿还了一笔与优先股投资相关的88.20百万美元高级抵押贷款，并因此全面接管了位于加州洛杉矶的一个公寓社区。该社区在公司的财务报表中以1.68亿美元的估值进行合并。此外，公司确认了一笔源于非合并共同投资的12.63百万美元（即0.13亿美元）的减值损失。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

埃塞克斯信托: 我们预计2026年全年每股核心运营资金（Core FFO）将在15.69美元至16.19美元之间，中值为15.94美元。对于2026年第一季度，我们预计每股核心FFO在3.89美元至4.01美元之间。在同店物业组合方面，我们预计全年收入增长1.7%至3.1%，净营业收入（NOI）增长0.8%至3.4%。展望未来，我们假设美国劳动力市场表现平淡，但西海岸在科技行业增长的推动下将略有出色表现。我们计划进行约1.75亿美元的结构性融资到期处理，投入约0.80亿美元用于开发项目资金，并预计投入约1.00亿美元的创收型资本支出，但目前不计划启动任何新的开发项目。

八、公司简介

埃塞克斯信托是一家标普500指数公司，也是一家全面整合的房地产投资信托（REIT），主要在美国西海岸的特定市场从事多户住宅物业的收购、开发、再开发和管理业务。公司目前在259个公寓社区中拥有权益，共计超过63,000套公寓住宅，另有一个物业正在积极开发中。

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