财报速睇 | Victory Capital Holdings, Inc. Class A 2025财年Q4营收3.74亿美元，同比增长61.2%；归母净利润0.88亿美元，同比增长33.3%

华盛资讯2月6日讯，Victory Capital Holdings, Inc. Class A公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收3.74亿美元，同比增长61.2%，归母净利润0.88亿美元，同比增长33.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收创下新高，同比增长61.0%至3.74亿美元，主要得益于收购Amundi US后，平均资产管理规模（AUM）大幅增加。

② 调整后EBITDA同比增长57.4%至1.98亿美元，显示出公司在业务扩张的同时保持了较强的核心盈利能力。

③ 股东回报创下纪录，2025年全年向股东返还资本达3.66亿美元；仅第四季度就通过股票回购和股息向股东返还了0.93亿美元。

④ VictoryShares ETF平台实现强劲增长，第四季度录得10.27亿美元的净流入，显示出公司在该产品领域的吸引力。

⑤ 董事会批准将季度现金股息提升至每股0.49美元，较去年同期的每股0.44美元有所增加，体现了对未来现金流的信心。

2、业绩不足：

① 尽管营收增长，第四季度长期资产管理（Long-term AUM）仍录得20.89亿美元的净流出，显示在吸引和留存长期投资方面面临挑战。

② 盈利能力指标有所下滑，第四季度GAAP营业利润率从去年同期的48.1%收缩至40.9%；调整后EBITDA利润率也从54.0%降至52.8%，主要受收购整合成本及可变运营费用增加的影响。

③ 核心资产类别面临资金外流压力，其中美国中盘股本（U.S. Mid Cap Equity）和美国小盘股本（U.S. Small Cap Equity）资产类别在第四季度分别净流出16.94亿美元和16.47亿美元。

④ 资产管理费率有所下降，第四季度AUM收入实现率（AUM revenue realization）为47.4个基点，低于去年同期的52.5个基点，这可能影响未来的收入增长潜力。

⑤ 2025财年全年归母净利润为2.63亿美元，较2024财年的2.89亿美元下降了9.0%，主要原因是与收购Amundi US相关的成本增加侵蚀了部分利润。

三、公司业务回顾

Victory Capital Holdings, Inc. Class A: 我们在2025年结束时势头良好，处于强势地位，实现了创纪录的季度和年度总流入、收入和盈利水平。Pioneer Investments的整合已基本完成，到年底已实现0.97亿美元的净费用协同效应，剩余的0.13亿美元协同效应有望在2026年完成。我们的国际分销渠道、VictoryShares ETF平台和多个投资特许经营权等关键增长动力继续取得有意义的进展，这得益于新产品和投资工具的推出、国际销售能力的持续提升以及对关键分销伙伴的投资。

四、回购情况

公司在2025年第四季度回购了超过80万股普通股。结合股息，公司该季度共向股东返还了0.93亿美元。公司表示，将继续进行有意义的股票回购，并将其作为资本部署的优先事项之一。

五、分红及股息安排

公司董事会批准派发每股0.49美元的常规季度现金股息，将于2026年3月25日支付给2026年3月10日登记在册的股东。这相比去年同期的每股0.44美元有所提高。

六、重要提示

公司于2025年4月1日完成了对Amundi US的收购，并将其重新命名为Pioneer Investments。该项收购是公司当期及未来业绩增长的重要驱动力。截至2025年底，与该收购相关的整合工作已基本完成，实现了0.97亿美元的净费用协同效应，剩余的0.13亿美元协同效应预计在2026年内完成。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Victory Capital Holdings, Inc. Class A: 我们在2026年初实现了创纪录的资产管理规模（AUM），并已为执行我们所有的增长战略做好了充分准备。作为我们资本部署的首要任务，我们将继续积极且严谨地寻求战略性收购，同时计划继续进行有意义的股票回购。服务好我们的客户始终是我们的首要任务。

八、公司简介

Victory Capital（纳斯达克代码：VCTR）是一家多元化的全球资产管理公司，截至2025年12月31日，其总客户资产达3166.21亿美元。公司通过其投资特许经营和解决方案平台为机构、中介和个人客户提供服务，管理着传统和另类资产类别的专业投资策略。其差异化方法将投资自主权的力量与强大、完全整合的运营和分销平台的支持相结合，旨在为客户提供具有竞争力的长期业绩。公司总部位于德克萨斯州圣安东尼奥。

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