财报速睇 | 加拿大国家铁路 2025财年年度营收173.04亿美元，同比增长1.5%；归母净利润47.20亿美元，同比增长6.1%

华盛资讯2月5日讯，加拿大国家铁路公布2025财年年度业绩，公司年度营收173.04亿美元，同比增长1.5%，归母净利润47.20亿美元，同比增长6.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年总营收达到173.04亿美元，同比增长1.5%，同时净利润增长6.1%至47.20亿美元，主要得益于运量的增加和每收入吨英里（RTM）货运收入的提高。

② 谷物与化肥业务表现强劲，收入同比增长7.0%至36.58亿美元，主要原因是美国和加拿大谷物的出口量增加。

③ 作为公司最大的收入来源，多式联运（Intermodal）业务收入增长4.0%至38.92亿美元，其增长动力来自于国内运输需求增加以及通过西海岸港口的国际货运量上升。

④ 公司运营效率有所提升，运营比率（Operating Ratio）从去年同期的63.4%改善至61.9%，降低了1.5个百分点，主要归功于加拿大联邦碳税计划的取消、燃料价格下降以及平均员工人数减少带来的成本节约。

⑤ 自由现金流表现出色，同比增长8.0%至33.36亿美元，显示了公司强大的现金生成能力，为债务偿还、股东回报及战略投资提供了有力支持。

2、业绩不足：

① 林产品业务收入下滑5.0%至18.39亿美元，主要受木材和木浆出货量下降的影响，原因是持续不利的市场条件，包括美国对加拿大木材征收更高的反倾销和反补贴税。

② 金属与矿产品业务收入下降4.0%至19.62亿美元，主要由于加拿大西部天然气钻探项目减少导致压裂砂市场基本面疲软，以及一座矿山在第二季度关闭导致铁矿石市场表现不佳。

③ 汽车业务收入与去年持平，为8.92亿美元，但考虑到收入吨英里（RTMs）运量增长了2.0%，这表明单位运量收入有所下滑，主要原因是适用的燃油附加费率下降及联邦碳税计划取消的影响。

④ 核心运营指标略有恶化，全年列车行驶速度（car velocity）下降1.4%至206英里/天，整体网络列车速度（through network train speed）下降0.5%至18.8英里/小时，反映出第一季度不利的冬季运营条件对网络流动性造成了一定影响。

⑤ 其他收入（Other revenues）下降4.0%至6.23亿美元，主要原因是来自铁矿石供应链的船舶业务收入减少。

三、公司业务回顾

加拿大国家铁路: 我们2025财年的收入为173.04亿美元，较2024财年的170.46亿美元增长了2.58亿美元，增幅为2.0%。这一增长主要得益于更高的运量和每收入吨英里（RTM）更高的货运收入。2025财年的运营费用为107.17亿美元，相比2024年的107.99亿美元减少了0.82亿美元，降幅为1.0%。费用的减少主要是由于加拿大联邦碳税计划的取消、燃料价格下降、平均员工人数减少以及2024年第二季度记录的待售资产损失所致；但部分被加元贬值带来的负面换算影响和普遍的工资增长所抵消。因此，2025财年的净利润增至47.20亿美元，同比增长6.0%。

四、回购情况

公司在2025财年期间，根据其正常课程发行人要约（NCIB），总计回购了1490万股普通股，总金额为20.47亿美元。公司董事会于2026年1月30日批准了一项新的NCIB计划，授权在2026年2月4日至2027年2月3日期间回购最多2400万股普通股。

五、分红及股息安排

在2025财年，公司支付了每股0.8875美元的季度股息，全年总计支付股息22.08亿美元。此外，公司董事会于2026年1月30日批准将2026年第一季度的季度股息提高3.0%，从2025年的每股0.8875美元增至每股0.9150美元。

六、重要提示

公司在报告期内经历了重要的人事变动，于2025年10月20日任命Patrick Whitehead为公司执行副总裁兼首席运营官，并任命Janet Drysdale为执行副总裁兼首席商务官。此外，公司面临一项环境法律风险，美国环保署（EPA）已将公司一家子公司列为伊利诺伊州一处场地污染的潜在责任方（PRP），相关调查和沟通仍在进行中，公司尚未就此计提任何准备金。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

加拿大国家铁路: 我们预计2025/2026年度加拿大和美国的谷物收成将高于五年平均水平，并假设2026/2027年度的收成将与五年平均水平持平。然而，我们注意到，由于宏观经济状况的波动和全球贸易紧张局势，需求风险有所增加。展望2026年，公司计划在其资本项目中投资约28.00亿美元，扣除客户报销的金额，这些投资旨在改善网络的安全、效率和完整性，同时支持公司的增长，资金将通过运营产生的现金或融资活动提供。

八、公司简介

加拿大国家铁路公司（CN）从事铁路及相关运输业务，每年为客户在北美地区安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和最终消费品，为经济提供动力。凭借其近20,000英里的铁路网络及相关运输服务，CN连接了加拿大的东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸，自1919年以来，为可持续贸易及其运营所在社区的繁荣做出了贡献。CN的货运收入来自七个商品类别，构成了一个多元化和平衡的商品组合，使其能更好地应对经济波动并抓住增长机会。

以上内容由华盛天玑AI生成，财务数据可能出现识别缺漏及偏差，仅供各位投资者参考。更多公司财报信息：请点击查看财报源文件链接>>

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

点击进入财报站，查看更多内容>>