【山证新材料】新材料周报：SpaceX计划组建百万卫星太空算力集群，建议关注上游材料发展机遇

摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为5.29%，跑输创业板指5.19%。近五个交易日，合成生物指数下跌3.13%，半导体材料下跌3.60%，电子化学品下跌3.77%，可降解塑料下跌0.90%，工业气体下跌3.96%，电池化学品下跌4.89%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(14050元/吨，不变)、精氨酸(21400元/吨，2.64%)、色氨酸(31900元/吨，1.27%)、蛋氨酸(18200元/吨，2.82%)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(17800元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(16800元/吨，不变)、PBS(17000元/吨，不变)、PBAT(9700元/吨，不变)

维生素：维生素A(61500元/吨，-1.60%)、维生素E(54500元/吨，不变)、维生素D3(200000元/吨，不变)、泛酸钙(40000元/吨，不变)、肌醇(30500元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(6335元/吨，不变)

塑料及纤维：碳纤维(83750元/吨，不变)、涤纶工业丝(8900元/吨，不变)、涤纶帘子布12月出口均价为(15137元/吨，-1.00%)、芳纶(8.53万元/吨，-2.93%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(15500元/吨，1.97%)、癸二酸12月出口均价为27065元/吨，较上月下降4.54%。

投资建议

SpaceX计划组建百万卫星太空算力集群，上游原材料未来发展空间广阔。SpaceX于2026年1月30日向美国联邦通信委员会（FCC）提交了名为“SpaceX轨道数据中心系统”的卫星系统授权申请。根据申请文件，SpaceX计划构建一个由最多达100万颗卫星组成的空间算力集群，利用近地轨道持续的太阳能供应与辐射散热机制，承载人工智能训练、机器学习及边缘计算任务。目前地球在轨活跃卫星总数约1.45万颗，SpaceX计划组建的卫星空间算力集群相当于现有活跃卫星总数的70倍，需求驱动下预计全球商业航天景气度将持续上行，上游轻量化材料、线缆材料价值有望抬升。轻量化材料建议关注【时代新材】、【吉林化纤】、【中复神鹰】、【光威复材】、【和顺科技】，线缆材料建议关注【普利特】、【泛亚微透】。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均下跌。本周（20260126-20260130）沪深300涨跌幅为0.08%，上证指数涨跌幅为-0.44%，创业板指涨跌幅为-0.09%。涨幅前三行业分别是石油石化（7.95%）、通信（5.83%）、煤炭（3.68%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数下跌3.13%，半导体材料下跌3.60%，电子化学品下跌3.77%，可降解塑料下跌0.90%，工业气体下跌3.96%，电池化学品下跌4.89%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为16.85%，表现占优的个股有广信股份(21.67%)、飞凯材料（维权）(6.16%)、海利得(5.41%)、兄弟科技(4.94%)、麦加芯彩(4.35%)等，表现较弱的个股包括天岳先进(-22.06%)、江化微(-19.01%)、新莱应材（维权）(-13.68%)、国瓷材料(-12.68%)、厦钨新能(-11.94%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为18.02%，净流入较多的个股有飞凯材料(2.69亿)、蓝晓科技(2.19亿)、贵研铂业(2.09亿)、厦钨新能(1.87亿)、凯赛生物(0.84亿)等，净流出较多的个股包括金发科技(-11.45亿)、晶瑞电材(-9.12亿)、国瓷材料(-7.47亿)、凯美特气(-5.97亿)、新莱应材(-4.97亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为广信股份(100分位)、奥来德(99.9分位)、陕鼓动力(99.69分位)、华海诚科(99.38分位)、贵研铂业(98.97分位)、侨源股份(98.97分位)、海利得(98.76分位)、江化微(98.76分位)、华秦科技(98.14分位)、海正生材(98.14分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止2月2日，缬氨酸价格为14050元/吨，价格不变；赖氨酸(98.5%)价格为6525元/吨，环比上涨1.56%；赖氨酸(70%)价格为4525元/吨，环比上涨5.23%；蛋氨酸价格为18200元/吨，环比上涨2.82%；色氨酸价格为31900元/吨，环比上涨1.27%；精氨酸单价为21400元/吨，环比上涨2.64%；苏氨酸价格为7225元/吨，环比上涨0.35%。

图7：部分氨基酸品种价格

可降解塑料

截至2026年2月2日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为17800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为16800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为16700元/吨，较上周下降1.76%；玉米均价为2376.27元/吨，较上周下降0.06%。2025年12月，聚乳酸进口均价为2156.5美元/吨，环比下降4.73%；出口均价为2420.53美元/吨，较上月上升4.00%。聚乳酸进口4765吨，较上月下降12.51%；出口2218吨，较上月上升13.55%；2025年12月，PLA进口数量同比减少5.3%，出口数量同比增加13.5%，进口平均单价15072元每吨，环比减少954元，出口平均单价16917元每吨，环比增加440元。截至2026年2月2日，PBS均价为17000元/吨，较上周不变；较2026年1月2日下降2.86%；截至2026年1月30日，PBAT的价格为9700元/吨，较上周不变，较上月同期降低100元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为8984元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

图9：可降解塑料产业链情况

工业气体

2026年2月2日，氧气单价为322元/吨，较上月下降7.74%；氮气单价为377元/吨，较上月下降6.91%；二氧化碳单价为309元/吨，较上月上涨0.32%；氢气单价为2.2元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为1190元/吨，较上月上涨10.70%；氖气单价为100元/立方米，较上月不变；氪气单价为190元/立方米，较上月下降2.56%；氙气单价为20500元/立方米，较上月下降4.65%；

图10：部分工业气体品种价格

电子化学品

2026年2月2日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为6335元/吨，较上月不变；G2级双氧水价格为1250元/吨，较上月下降13.79%；G5级双氧水价格为3900元/吨，较上月下降2.50%；G5级硫酸价格为3000元/吨，较上月不变；G5级氨水价格为3500元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为7300元/吨，较上月上涨1.39%。2025年12月，中国电子级氢氟酸出口均价为1346.79美元/吨，环比上升21.86%,同比上升20.77%；进口均价为2949.56美元/吨，环比上升5.21%，同比上升5.49%；出口量为2674.15吨，环比下降11.47%,同比下降2.62%；进口量为908.46吨，环比上升38.59%，同比下降16.88%。

图11：部分电子化学品价格

维生素

图12：维生素价格

高性能纤维

2025年12月，芳纶进口单价为12.77美元/千克，环比下降24.43%；出口单价为12.2美元/千克，环比下降1.68%；2025年12月进口138吨，环比下降13.92%；出口328吨，环比上升37.50%。

2026年2月2日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为85元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为95元/千克，较上月不变。2026年1月30日，碳纤维毛利为-6199元/吨；碳纤维成本为113281.92元/吨，较上月上涨7.72%。2026年1月30日，市场碳纤维总库存为12800吨，较上月减少0.54%。2026年1月，国内碳纤维产量为10491吨，环比下降1.18%。2026年1月，碳纤维产能利用率为75.38%，环比下降3.25%。

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

2026年1月28日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.55万元/吨，较上周上涨1.97%。2025年12月，涤纶工业丝出口44083吨，累计同比下降4.13%；截至2025年12月，涤纶帘子布价格为2.17美元/千克，较上月环比上升0.28%；PA6帘子布价格为2.24美元/千克，较上月环比下降1.32%；PA66帘子布价格为3.67美元/千克，较上月环比上升3.35%。2025年12月，中国涤纶帘子布出口量为1.55万吨，累计同比增速为14.66%。

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

重要基础化学品

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

生态环境部加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型

生态环境部会同有关部门联合印发《关于发布含汞电池等12种添汞产品和使用含汞催化剂生产聚氨酯工艺管控要求的公告》，明确了含汞电池等12种添汞产品的生产、进出口管控要求，禁止使用含汞催化剂生产聚氨酯。下一步，生态环境部将进一步加强与相关部门的协同联动，聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节，加大政策支持与技术创新引导力度，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，确保全面、高效履行《公约》各项义务，持续彰显我国在全球环境治理中的负责任大国担当。

--资料来源：中国化工报

华峰化学投建年产20万吨数智化氨纶新材料项目

1月30日，华峰化学公告，公司拟在瑞安经济开发区化工园区投资建设年产20万吨高性能低碳化数智化氨纶新材料扩建项目，预计总投资36亿元。项目建设期预计60个月，分两期实施：一期为10万吨/年，建设期预计36个月；二期为10万吨/年，建设期预计24个月。将采用大容量连续聚合、干法纺丝等工艺路线，采用智能化技术、在线检测、高效节能减排、高密度多头纺高速纺的绿色智造生产线。项目建成后有助于帮助公司，持续巩固行业优势，提升市场影响力及核心竞争力，优化产品结构，增强盈利能力。

--资料来源：DT新材料 

中复神鹰与光大同创签订合作框架协议

近日，中复神鹰与光大同创正式签订合作框架协议。双方将充分发挥各自在材料研发与终端制造领域的优势，聚焦消费电子、人形机器人与具身智能装备、医疗等新兴领域的新材料应用拓展，共同推动中国碳纤维多领域规模化应用。此次合作，使得碳纤维产业链上下游企业实现深度联动，中复神鹰将依托全矩阵碳纤维产品，联合光大同创在精密结构件设计与制造方面的先进产业能力，共同推进碳纤维终端应用解决方案的落地。

--资料来源：复材网、中复神鹰、化工新材料 

【投资建议】

SpaceX计划组建百万卫星太空算力集群，上游原材料未来发展空间广阔。SpaceX于2026年1月30日向美国联邦通信委员会（FCC）提交了名为“SpaceX轨道数据中心系统”的卫星系统授权申请。根据申请文件，SpaceX计划构建一个由最多达100万颗卫星组成的空间算力集群，利用近地轨道持续的太阳能供应与辐射散热机制，承载人工智能训练、机器学习及边缘计算任务。目前地球在轨活跃卫星总数约1.45万颗，SpaceX计划组建的卫星空间算力集群相当于现有活跃卫星总数的70倍，需求驱动下预计全球商业航天景气度将持续上行，上游轻量化材料、线缆材料价值有望抬升。轻量化材料建议关注【时代新材】、【吉林化纤】、【中复神鹰】、【光威复材】、【和顺科技】，线缆材料建议关注【普利特】、【泛亚微透】。